期货市场及产业链原料情况
- 期货价格：截至9月20日，尿素主力合约周跌1.34%，纯碱主力合约周跌2.76%，玻璃主力合约周跌0.57%。
- 期货关联品种：煤化工相关品种本周跌幅放缓。
- 原料煤炭：动力煤、末煤价格重心小幅上扬，无烟煤价格稳定。
- 原料天然气：国内LNG价格有所下调。
- 原料原盐：国内原盐平均价格367元/吨，周环比稳定，8月产量环比下降。
尿素
- 现货价格：山西地区市场价格跌破1800元/吨。
- 基差：区间震荡，趋势性不明。
- 开工：开工率提升至85.19%，小、大颗粒尿素开工分别提升2.14、9.07个百分点。
- 产量：日产快速提升至19万吨以上。
- 库存：企业库存高速增长，周度增幅13.72%，港口库存稳定。
- 利润与成本：行业利润下降，除固定床工艺外其余工艺仍有少量利润。
- 表消及产销：表消提升6.25%。
- 下游需求：复合肥生产水平回落，成品库存达五年同比最高位；复合肥价格稳定；三聚氰胺开工率提升至68.71%，均价下跌；胶黏剂开工下降超预期；车用尿素价格多数回落。
- 进出口：8月出口仅3万吨左右。
- 国际市场：印度RCF公司发布新一轮招标，中国参与概率偏低；多数地区尿素价格上涨，中国FOB价格回落。
- 相关品：磷肥、钾肥价格下调，硫酸铵、碳酸氢铵价格走弱。
纯碱
- 现货价格：各地区报价跌幅50~100元/吨。
- 基差：窄幅波动，趋势性不明。
- 开工与产量：开工率提升至79.39%，日度生产水平快速提升，绝对水平处于80%附近；产量提升6.16%至66.18万吨。
- 库存：企业库存继续累积至139.88万吨，绝对水平五年高点之上。
- 进出口：8月进口量预计8.04万吨，出口量预计8.35万吨，我国重新转为净出口国。
- 成本利润：联碱企业利润转负，氨碱、联碱工艺全面亏损。
- 产销与表消：表观消费量提升10.26%，但实际刚需下滑。
- 下游光伏玻璃：价格止跌，但行业日熔量继续下降480吨/天。
- 轻碱下游：氧化铝价格上涨，烧碱价格稳定；电池级碳酸锂、三聚磷酸钠价格稳定。
玻璃
- 现货价格：国内市场均价下跌至1201元/吨。
- 开工与产量：产线冷修持续推进，周度产量下降0.46%，日熔量下降260吨/天。
- 库存：企业库存提升3.3%，绝对水平接近五年同比高位。
- 成本与利润：石油焦玻璃利润转负，行业全面亏损。
- 终端：1-8月房屋竣工面积同比下降23.6%，降幅扩大。
资源品团队成员介绍
- 张笑金：资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。
- 张凌璐：资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作。
- 孙成震：资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基面研究。
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