一、纯碱行情回顾与基本面分析
- 行情回顾：纯碱现货情绪偏弱，持续降价，近期降价放缓，但盘面仍持续探底，周五受宏观情绪转暖带动反弹。
- 基本面：
- 新增产能：2023年新增产能逐步达产，2024年纯碱产量预计明显增加，明确投产计划包括连云港德邦60万吨、东北阜丰生物科技30万吨、湘渝盐化10万吨。
- 现货价格：持续走弱，下游拿货积极性降低，截至2024年9月19日，氨碱法纯碱理论利润-44.57元/吨，环比持平。
- 基差：盘面贴水，基差平水区间上沿震荡。
- 开工率：部分碱厂检修恢复，开工率环比回升至79.39%。
- 产量：本周纯碱产量66.18万吨，环比增加6.16%。
- 进出口：7月出口量5.70万吨，同比下降13.54%；1-7月累计出口量50.53万吨，同比下降54.64%；7月进口量6.23万吨，同比下降17.64%；1-7月累计进口量81.17万吨，同比增加293.44%。
- 库存：厂家持续累库，截至2024年9月19日，厂家总库存139.88万吨，环比增加3.58%；贸易商进一步去库，交割库库存缓慢攀升。
- 表需：截至2024年9月12日，纯碱整体出货率为92.7%。
二、光伏玻璃基本面分析
- 供给：
- 新增/复产/冷修产线：2024年新增点火、复产、冷修产线较多。
- 利润亏损：光伏玻璃价格持续走弱，厂家亏损，2.0mm镀膜面板主流订单价格12.5元/平方米，3.2mm镀膜面板主流订单价格21.5元/平方米。
- 库存：光伏玻璃库存持续走高，当前库存天数37.51天。
- 需求：市场成交清淡，深加工订单天数同比偏低至10.2天。
三、玻璃行情回顾与基本面分析
- 行情回顾：旺季不旺，玻璃库存持续累库，现货情绪偏弱持续降价，盘面持续探底，周五受宏观政策预期下反弹。
- 基本面：
- 现货价格：需求持续低迷，现货市场情绪悲观，现货持续下跌，各燃料类型浮法玻璃周均利润均环比下降。
- 开工竣工周期：地产前端数据下滑导致竣工周期从24个月延长至30-36个月，2023年竣工需求大幅增长，2024年3月增速转负。
- 供应：截至本周四，全国浮法玻璃在产生产线240条，日熔量167265吨，环比增加1000吨，月内预计产能小降。
- 库存：持续累库，当前样本总库存7478.9万重箱，环比+3.3%；沙河厂家库存走高，贸易商库存回落。
- 深加工：同比往年同期订单偏低，订单天数10.2天，北方部分工程订单好转，南方出口及工程订单无明显反馈。
四、研究结论
- 纯碱：2024年产量预计明显增加，价格持续走弱，库存累库，市场情绪悲观，关注后市冷修进度。
- 光伏玻璃：供给充足，价格持续走弱，厂家亏损，库存累库，需求清淡。
- 玻璃：旺季不旺，库存持续累库，现货价格下跌，供应充足，需求低迷，关注地产政策影响。
