玻璃纯碱周报：纯碱：下游光伏玻璃基本面小幅好转，但整体供需仍承压 玻璃：需求疲软，弱势难改，关注宏观及产线冷修进度

纯 碱：下 游 光 伏 玻 璃 基 本 面 小 幅 好 转 ， 但 整体 供 需 仍 承 压玻 璃：需 求 疲 软 ， 弱 势 难 改 ， 关 注 宏 观 及 产线 冷 修 进 度 周度观点纯碱 ◼市场概述：纯碱盘面本周继续探底，现货继续调降，下游浮法玻璃冷修较多，纯碱需求端进一步收缩，盘面承压下跌。 ◼供需基本面：纯碱供应高位，库存增长，下游需求收缩，不过盘面在持续下跌后近期技术性企稳。基本面来看，现货市场价格维持偏弱态势，下游补库意愿偏弱，市场交投清淡。玻璃持续新增冷修，下游产能收缩导致纯碱需求缩量、厂库高企。玻璃企业刚需补库，低价成交维持，保持安全边际库存，存货意向不高。光伏产能前期持续收缩，近期在等待龙头企业第二轮去产能落地，后市仍有需求继续缩量的预期。而供应端高位运行，过剩严重。短期看纯碱走势难有反转驱动，后市预计或仍以震荡寻底为主，近期盘面持续下跌后技术性企稳，前期空单可暂时止盈离场。 ◼观点：短期看纯碱走势难有反转驱动，后市预计或仍以震荡寻底为主，近期盘面持续下跌后技术性企稳，前期空单可暂时止盈离场。 ◼策略：前期空单止盈离场。 周度观点玻璃 ◼市场概述：本周现货出货好转，成交价格继续微降。 ◼供需基本面：本周玻璃现货市场成交转好，产销走高，不过价格重心持续下降，基本面仍缺乏支撑，盘面震荡筑底趋势。需求弱势延续，下游工厂在订单偏弱与资金紧张双重压力下，采购理性为主，刚需拿货仍是主流。整体市场无太大变化，供强需弱格局延续，原片企业对后市预期偏弱，去库意愿较为浓厚。国内多数浮法玻璃生产企业长期处于亏损状态，继续关注计划放水冷修的可能性。需求端弱势格局暂难实质性扭转，后市或仍将以震荡筑底为主，重点关注产线冷修进度及宏观政策指引，前期我们建议玻璃盘面估值已偏低，但反弹尚不具支撑，建议观望。 ◼观点：需求端弱势格局暂难实质性扭转，后市或仍将以震荡偏弱为主，重点关注产线冷修进度及宏观政策指引。 ◼策略：绝对价格较低，但反弹尚不具支撑，建议暂观望。 一、纯碱行情回顾 纯碱行情回顾 ◼市场概述：下游浮法玻璃冷修较多，纯碱需求端进一步收缩，盘面持续下跌后阶段性企稳。 二、纯碱基本面 纯碱现货价格:继续下调 截止8月6日，华东地区轻碱价格在970元/吨，环比下降4.90%，重碱价格在1150元/吨，环比下降4.17%。华北地区轻碱价格1050元，环比下降8.7%，重碱价格1150元/吨，环比下降10.16%。西北地区轻重碱价格830元/吨，环比持平。 利润：纯碱价格下行，亏损扩大纯碱 截至2026年8月6日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-161.50元/吨，环比下降25.19%。周内原料端矿盐价格震荡下行，动力煤价格窄幅上移，综合成本呈现下降；而纯碱市场走势一般，供需矛盾未有改善，价格延续下行，故联碱法双吨利润延续低位。中国氨碱法纯碱理论利润-205.95元/吨，环比下降95.21%。周内原料端海盐价格持稳运行，无烟煤价格微幅上移，成本端窄幅增加；纯碱市场走势偏弱，价格震荡下行，故氨碱法利润下降明显。 基差：现货盘面窄幅震荡，基差窄幅波动纯碱 现货盘面窄幅震荡，基差窄幅波动。 供应端：周内纯碱装置开停并存，综合供应下降纯碱 本周纯碱综合产能利用率78.37%，上周80.68%，环比下降2.32%。其中氨碱产能利用率77.71%，环比下降3.38%；联产产能利用率67.03%，环比下降2.22%。16家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率85.53%，环比下降0.70%。 供应端：周内装置窄幅波动，综合产量下降纯碱 本周国内纯碱产量74.64万吨，环比下降2.21万吨，跌幅2.87%。其中，轻质碱产量33.88万吨，环比下降1.2万吨。重质碱产量40.75万吨，环比下降1.01万吨。 6月纯碱出口环比小幅下降纯碱 2026年6月份中国纯碱出口量在24.07万吨，环比下降2.23万吨，出口均价175.33美元/吨。1-6月累计出口量为143.02万吨，较去年同期增加43.47万吨，涨幅44.06%。 2026年6月进口量在2.05万吨，环比增加0.38万吨，进口均价178.91美元/吨。1-6月累计进口量为13.27万吨，较去年同期增加11.56万吨，涨幅672.76%。2026年6月，中国纯碱净出口22.02万吨，增速-10.60%。 库存：纯碱产量抬升，库存增加纯碱 本期纯碱企业库存在184.95万吨，环比增加2.71%，同比下跌0.84%。纯碱有装置阶段性检修，供应下降，下游需求延续弱势，供强需弱的格局未有明显改善，企业库存呈现增加。 中下游库存：交割库库存下降，下游库存维持安全天数纯碱 纯碱交割库：45.42（-0.57）;周内纯碱企业待发订单10+天 三、光伏玻璃基本面 需求端：周度光伏玻璃日熔环比窄幅下降纯碱 截至2026年7月末，全国光伏玻璃月产量185万吨，环比持平。截至2026年8月6日隆众资讯样本企业监测数据，光伏玻璃行业样本企业库存量233.41万吨，库存可用天数47.73天，环比+2.44%。近期光伏玻璃库存呈小幅累积态势，核心症结在于上下游的价格博弈陷入僵局。 需求端：光伏玻璃价格走强，成交价9.5元/平米纯碱 七月光伏玻璃行业报价为2.0mm单镀(面板）价格9.5元/平米，但市场焦点集中于头部企业酝酿的第二轮减产计划，该信号导致上下游博弈加剧，观望情绪浓厚，短期成交承压。 需求端：供应下降，下游随用随采，光伏玻璃库存持续减少纯碱 截止本周四，国内光伏玻璃样本企业库存天数约47.73天。 四、玻璃行情回顾 ◼市场概述：玻璃基本面持续偏弱，本周盘面继续筑底震荡。 五、玻璃基本面 现货价格趋弱，需求偏弱，企业出货意愿强玻璃 基差：现货价格底部徘徊，盘面筑底趋势，基差窄幅震荡玻璃 现货成交价格持续下移，区域呈现分化玻璃 利润：现货价格趋弱，不同燃料产线亏损严重玻璃 本周（20260731-0806）据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-179.23元/吨，环比+17.00元/吨；以煤炭为燃料的浮法玻璃周均利润-49.25元/吨，环比+2.44元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-221.47元/吨，环比-2.86元/吨。 供应端：周内供应减量，日产量14.22万吨玻璃 截至2026年8月6日，全国浮法玻璃日产量为14.22万吨，比7月30日-0.42%。本周（20260731-0806）全国浮法玻璃产量99.55万吨，环比-0.42%，同比-10.84%。 需求端：一线筑底回暖信号增强而二三线仍处调整阶段玻璃 1-6月份，全国房地产开发投资38074亿元，同比下降18.0%；1-6月份，房地产开发企业到位资金40233亿元，同比下降20.2%； 1-6月份，房地产开发企业房屋施工面积554049万平方米，同比下降12.5%；房屋新开工面积23239万平方米，下降23.4%；房屋竣工面积17221万平方米，下降23.7%；新建商品房销售面积40140万平方米，同比下降11.6%；商品房待售面积76315万平方米，同比下降0.9%； 需求端：市场整体处于结构性筑底修复阶段玻璃 需求端：深加工环比增加，同比下滑，Low-e开工率低位震荡，需求持续低迷玻璃 截至20260731，深加工样本企业订单天数均值9.4天，环比+13.29%，同比-1.4%。国内浮法玻璃深加工行业整体订单环比小幅回升，区域分化格局延续，呈现显著“南强北弱”特征。 本周（20260801-0807），中国LOW-E玻璃样本企业开工率为61.67%，环比+1.11%。 库存：需求仍偏弱，企业出货一般，库存窄幅震荡玻璃 截止到20260806，全国浮法玻璃样本企业总库存7489.8万重箱，环比-45.5万重箱，环比-0.6%，同比+21.1%。折库存天数34.3天，较上期-0.1天。 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn