纯碱行情回顾与基本面分析
- 现货情绪偏弱：纯碱现货价格持续降价，近期降价放缓但盘面情绪依然偏弱，持续探底。
- 新增产能影响：2023年新增产能逐步达产，预计2024年纯碱产量将明显增加，其中连云港德邦、东北阜丰生物科技、湘渝盐化有明确投产计划。
- 利润情况：2023年四季度纯碱价格高位，企业盈利较好，预计2024年开工负荷率80%-90%，产量3600-3800万吨，同比增9-15%。
- 价格走弱：纯碱价格持续走弱，下游拿货积极性降低，库存高位，成本端煤炭价格小幅上移，需求持续减量，利润不断压缩。
- 基差震荡：盘面贴水，基差在平水区间上沿震荡。
- 开工率下滑：部分碱厂检修降负荷，综合产能利用率74.78%，环比下跌1.66个百分点。
- 产量折损：本周纯碱产量62.34万吨，环比减少1.38万吨，跌幅2.17%。
- 进出口情况：7月出口量5.70万吨，同比降54.64%；进口量6.23万吨，同比增293.44%。
- 库存变化：厂家库存持续累库，截至9月12日总库存135.05万吨，环比增5.21%；贸易商去库，交割库库存缓慢攀升。
- 表需表现：截至9月12日，出货量55.65万吨，环比下跌2.78%，出货率89.27%。
光伏玻璃基本面分析
- 供给情况：全国光伏玻璃在产生产线494条，日熔量104820吨/日，环比减少1.25%，同比增14.08%。
- 价格与利润：光伏玻璃价格持续走弱，厂家亏损，2.0mm和3.2mm镀膜面板主流订单价格环比下滑。
- 库存情况：光伏玻璃库存持续走高，库存天数37.51天，环比+0.42天。
玻璃行情回顾与基本面分析
- 行情回顾：旺季不旺，玻璃库存持续累库，现货情绪偏弱持续降价，盘面持续探底。
- 价格走弱：需求持续低迷，现货市场情绪悲观，盘面大幅走弱，基差走强。
- 利润情况：浮法玻璃周均利润持续下降，天然气燃料利润-301.76元/吨，煤制气燃料利润-82.77元/吨。
- 开工竣工周期：地产前端数据下滑，竣工周期从24个月延长至30-36个月，2023年10月竣工高景气度见顶，2024年3月增速转负。
- 地产表现：地产成交未见明显起色，施工单月同比回升，城中村改造、保障房建设或形成额外需求增量。
- 供应情况：全国浮法玻璃生产线295条，在产240条，日熔量166265吨，较上周减少1500吨。
- 库存变化：样本总库存7239.8万重箱，环比+1.31%，沙河地区厂家库存走高，贸易商库存回落。
- 深加工订单：截至9月14日，订单天数10.2天，环比+6.25%，同比-44.87%，北方部分工程订单好转，南方出口及工程订单无明显反馈。
研究结论
- 纯碱：供应端新增产能逐步释放，需求端持续疲软，库存高位，价格预计继续承压。
- 光伏玻璃：供给端冷修减产，但库存持续累库，价格和利润持续走弱。
- 玻璃：地产需求疲软，供应端库存持续累库，价格和利润大幅下滑，深加工订单同比大幅下降。
