焦炭焦煤日评

报告类型 2024年9月23日 焦炭焦煤日评 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 9月20日，焦炭、焦煤期货主力合约2501震荡回落后跌幅收窄。 1.1现货市场动态与技术面走势： 焦炭、焦煤2501合约日线KDJ指标走势分化，J值调头小幅回落，但K值、D值继续走高。焦炭、焦煤2501合约日线MACD红柱连续4个交易日放大。 1.2后市展望： 焦炭方面，最近11周独立焦化厂焦炭日均产量自1月中旬以来新高54.7万 吨回落至50.5万吨，降幅约7.7%；近期钢厂焦炭库存自低位连续4周回升后小幅回落，至542.7万吨；此前一周焦化厂焦炭库存创8月上旬以来新低后本周小幅回升，至44.1万吨；港口焦炭库存在最近3周回升10.0万吨；吨焦平均利润自前一周创下的4月中旬以来最大亏损120元/吨转为本周亏损幅度收窄至82元/吨。 焦煤方面，近期洗煤厂产量、开工率整体上先抑后扬，但较去年下半年水平仍有明显差距；洗煤厂精煤库存自4月中旬以来新高震荡回落，整体上供应仍较宽松；洗煤厂原煤库存再度逼近去年12月底以来最高后小幅回落；钢厂炼焦煤库存重回小幅补库，焦化厂炼焦煤库存补库相对积极，港口炼焦煤库存自2022年1月底以来新高回落。 综合来看，焦炭现货8轮下跌后部分焦化企业开始提涨，焦炭单吨亏损至120元后借由炼焦煤降价亏损收窄，焦企减产持续，供需关系得以扭转至基本平衡甚至后期将逐步转为供应趋紧；焦化厂和钢厂炼焦煤库存重回补库但二者节奏有差异，焦企相对积极，港口库存回落在一定程度上减轻焦煤供应压力。预计在钢厂复产节奏缓慢的情况下，焦炭、焦煤价格短期反弹空间有限，但9月下旬之后或将迎来钢厂复产，且10月份钢材终端需求将好于9月份，预计9月下旬之后焦炭、焦煤价格或将震荡走强，买入保值或投资策略届时可逢低尝试。 二、行业要闻 9月20日，国家能源局发布8月份全社会用电量等数据。8月份，全社会用电量9649亿千瓦时，同比增长8.9%。从分产业用电看，第一产业用电量149亿千瓦时，同比增长4.6%；第二产业用电量5679亿千瓦时，同比增长4.0%；第三产业用电量1903亿千瓦时，同比增长11.2%；城乡居民生活用电量1918亿千瓦时，同比增长23.7%。1-8月，全社会用电量累计65619亿千瓦时，同比增长7.9%，其中规模以上工业发电量为62379亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量914亿千瓦时，同比增长7.0%；第二产业用电量42006亿千瓦时，同比增长6.3%；第三产业用电量12301亿千瓦时，同比增长11.0%；城乡居民生活用电量10398亿千瓦时，同比增长10.9%。 近日，首钢国际工程技术公司成功中标“首钢京唐1580产线2号加热炉综合节能改造工程”。这一项目是京唐公司积极响应国家“双碳”目标，推动绿色低碳发展，引领行业在节能技术与环保理念上的又一融合创新工程。 近日，荆荆高铁（荆门至荆州）进入联调联试阶段，按照工程计划12 月份具备通车条件，全长约77.48公里，所用的钢轨全部由宝钢股份武钢有限提供。 近日，山钢与国内某造船企业成功签订1万余吨高端船体结构热轧卷板订单，该笔订单是山钢目前签订的单笔最大船用热轧卷板订单。 内蒙古统计局发布的数据显示，1-8月份，内蒙古规模以上工业原煤产量8.41亿吨，同比增长4.2%，区内三大原煤主产区中，鄂尔多斯市拉动作用明显，1-8月份鄂尔多斯市原煤产量5.77亿吨，占全区的68.7%，拉动全区原煤产量增长3.2个百分点；锡林郭勒盟原煤产量9465万吨，增长7.6%，拉动全区原煤产量增长0.8个百分点；呼伦贝尔市原煤产量下降3.7%，降幅较1-7月份扩大0.5个百分点。 本周，秦皇岛港煤炭库存调转下降。中国煤炭资源网数据显示，截止9月20日，秦皇岛港存煤量为488万吨，较上周同期减少19万吨，较上月同期减少38万吨，较去年同期减少67万吨。 国泰君安研报认为，煤炭板块在2024年上半年业绩压力已经基本释放完毕，自2023年年初以来煤价持续下降带动行业ROE回落预计在2024年二季度至三季度见底。未来在行业价格底部及中枢越发清晰的带动下，煤炭行业周期性减弱，红利龙头盈利可预见性与稳定性更强，“红利”的投资思路延续。推荐：1）优质的高盈利稳定性与盈利可预见性的龙头；2）煤电一体的标的；3）长协焦煤标的；4）业绩底部恢复的标的。 宝丰能源9月19日在投资者互动平台表示，公司生产的焦炭全部用于对外销售，原材料焦煤实现部分自给。焦炭的价格与焦煤的价格联动性较强，长周期看焦炭与焦煤之间的价差会保持在合理区间。但是由于公司有一定比例的自产焦煤，自产焦煤生产成本相对固定，因此焦炭价格下跌时，公司单吨焦炭的原材料成本下降幅度通常小于产品价格下降幅度，对公司焦炭利润产生不利影响。 蒙古国统计局数据显示，2024年8月份，蒙古国煤炭铁路运输量为81.19万吨，同比降1.93%，环比增16.14%，环比连续四月下降后回升。2024年1-8月份，蒙古国煤炭铁路运输量累计773.94万吨，同比降6.56%；铁矿石运输量为442.45万吨，同比增26.60%。 美国钢铁公司首席执行长伯里特表示，公司有信心获得监管部门批准新日铁141亿美元的收购计划，尽管美国高层政治领导人誓言要否决这笔交易。伯里特说，本季度早些时候，日本电力公司披露了至少10亿美元的额外投资承诺，用于对宾夕法尼亚州一家工厂的设施进行现代化改造，另外还有3亿美元用于改造印第安纳州一家工厂的高炉。伯里特说，他看到员工和社区对日本电力公司的交易表示了大量支持。拜登总统曾表 示，美国钢铁公司应该继续由美国国内所有和经营。前总统唐纳德·特朗普誓言，如果他赢得大选，他将阻止该协议，副总统卡玛拉·哈里斯本月早些时候也附和了拜登的立场。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com