黑色金属
- 钢材：市场风险偏好回升，钢材期现货价格反弹。美联储降息50基点推动市场情绪好转，但基本面需求受假期影响回落，库存降幅放缓，钢厂库存小幅累积。供应方面，钢厂利润恢复导致供应继续回升。短期市场以区间震荡思路对待，卷螺价差有进一步收缩空间。
- 铁矿石：期现货价格反弹明显。上周铁水产量回升，疏港量处于高位，矿石需求绝对量仍偏高。供应方面，全球铁矿石发运量环比回升，但非主流矿发运回落，港口库存小幅下降。钢厂补库可能带来库存结构变化。短期以反弹思路对待。
- 焦炭/焦煤：区间操作。焦炭第一轮提涨落地，国产煤开工持稳，进口煤充足补充供给。钢厂铁水产量延续增势，需求端支撑煤焦价格。但供应大幅增加或需求减少将限制上行空间。
有色金属
- 铜：美联储降息推动市场情绪好转，铜价突破前期压力位。供应端弹性下降，进口窗口打开带来持续流入，保税区库存回落。需求端精铜杆需求旺盛，社会库存去化。宏观情绪与强基本面共振，铜价存在进一步上行可能。
- 锡：市场情绪偏多，但基本面驱动因素不强。缅甸佤邦矿山复产悬而未决，云南炼厂检修导致开工率维持低位。现货进口小幅盈利。需求端电子产品焊料消费尚有韧性，但光伏焊料需求坍塌。操作以短线择机为宜。
- 碳酸锂：矿端扰动带动价格冲高后回落。低成本锂盐湖生产有利可图，多数矿石提锂炼厂亏损。下游需求有所好转但增量有限。价格重心或逐渐上移。
- 工业硅：供需关系仍维持过剩格局。供应弹性较好，行业总库存延续累库。需求端多晶硅及单晶硅片价格低迷，铝合金逐渐进入旺季。期价走势或维持震荡。
- 铝：供应端短期持稳，但四季度增量担忧仍存。需求端逐步转好，社会库存进入去库周期。铝价或整体重心上移，但高度有限。
- 锌：库存减少和企业补库支撑锌价。俄罗斯Ozernoye锌矿启动生产，但增量不确定性大。国内炼厂减产共识达成，后续减产可能扩大。关注“金九银十”实际情况和宏观情绪。
- 金/银：伦敦现货金价上涨，美联储货币宽松周期吸引逢低买盘，地缘冲突支撑避险资金。金价走势取决于降息幅度和美联储长期利率路径。
能源化工
- 原油：美联储降息推动油价上行。市场认为降息将促进经济活动和能源需求，但炼化利润较低带来下行风险。
- 沥青：油价回升带动沥青价格小幅上涨。需求问题仍是主要计价逻辑，地炼生产利润亏损导致开工极低，库存有所降低但供需两弱局面持续。
- PTA：油价走高带动PTA上行。多家厂商检修计划预计累库幅度去化，但下游聚酯开工恢复有限，聚酯及终端采购需求偏弱，反弹空间受限。
- 乙二醇：盘面价格略有回升，但受聚酯端弱势影响，回升幅度有限。港口库存下降偏少，后期库存去化可期待，但10月后需注意煤制装置回归。
- 甲醇：太仓市场宽幅震荡，基差坚挺。内地装置持续重启，小幅累库，港口库存大幅减少。国际装置开工下滑，进口预期减少，传统下游旺季支撑需求。
- 塑料：PE市场部分价格偏弱，下游制品开工率提升，但库存上涨，供应压力较大。原油价格反弹有一定支撑，但整体偏弱。
- 聚丙烯：国内市场继续小幅下行，下游行业开工率下跌。美联储降息超预期，市场情绪缓和，但需求仍然偏弱，价格承压。短期装置检修导致供应减少，LP价差预计小幅收缩。
