方正中期钢材周度策略20240918
交易咨询产业链报告 方正中期钢材周度策略20240918 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号黑色金属与建材研究中心研究员：汤冰华010-68518793tangbinghua@foundersc.com从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 摘要 •宏观经济&政策：•1、中国8月经济数据继续走弱，经济下行压力较大，政策宽松的迫切性上升；•2、美国CPI同比持平预期，继续下降，美联储9月降息50bp概率高于25bp；•3、9月13日美国确定大幅度上调中国部分产品的进口关税。••钢材产业链：•1、钢材产量较低，需求回升，库存同比下降，基本面健康，但国内经济较弱，需求强度不足、产能充裕的状况并未改变；•2、钢厂高炉开工率回升，炉料需求好转，但原料供应维持高位，因此高炉复产空间进一步打开前，成本对钢材拖累虽减轻但推涨驱动不强。••总结：产需错配有望在10月前持续，因此政策及宏观情绪若能持稳偏好，钢价或继续震荡偏强，但整体产能充裕、需求不足的情况未改变，因此在产量回升后，基本面压力将再次出现，届时需要看政策面有无超预期。 钢材：价格反弹后关注政策预期兑现情况 一、观点及参考策略................................................................................................................................1二、期现货市场回顾................................................................................................................................2三、钢材基本面情况................................................................................................................................3（一）钢材供应.......................................................................................................................................3（二）钢材需求.......................................................................................................................................6（三）钢材库存.......................................................................................................................................8（四）钢材成本利润..............................................................................................................................10（五）钢材价差.....................................................................................................................................12（六）钢材海外市场..............................................................................................................................15（七）钢材终端市场..............................................................................................................................17（八）宏观经济数据..............................................................................................................................19 图目录 图1：全国(247家)钢厂产能利用率...................................................................................................................................................4图2：全国(247家)钢厂日均铁水产量..............................................................................................................................................4图3：五大材（螺线冷热中）产量.....................................................................................................................................................4图4：热轧卷板产量................................................................................................................................................................................4图5：热轧卷板：商品卷产量..............................................................................................................................................................5图6：热轧卷板：内部供料量..............................................................................................................................................................5图7：螺纹钢：长流程产量..................................................................................................................................................................5图8：螺纹钢：短流程产量..................................................................................................................................................................5图9：中厚板产量....................................................................................................................................................................................5图10：冷轧卷板产量.............................................................................................................................................................................5图11：螺纹钢表观消费量.....................................................................................................................................................................6图12：热卷表观消费量.........................................................................................................................................................................6图13：钢材(螺线冷热中镀锌彩涂)表观需求合计........................................................................................................................7图14：镀锌板卷表观消费量................................................................................................................................................................7图15：冷轧卷板表观消费量................................................................................................................................................................7图16：中厚板表观消费量.....................................................................................................................................................................7图17：成交量:建筑钢材:主流贸易商..............................................................................................................................................7图18：混凝土产能利用率.......
