摘要
铜：美国制造业PMI走弱，限制铜价反弹空间；国内库存偏高，海外库存累库，全球库存压力仍大；国内供给阶段性收紧，短期铜价反弹高度有限，技术双底形态确认，短期震荡思路应对，支撑位71000。
锌：供给端利多减弱，俄罗斯锌矿复产，四季度改善空间有限；精矿供给偏紧，加工费企稳；精炼锌产量环降有限，库存下降，需求旺季去库存节奏待改善，沪锌阶段空单暂平仓观望。
铝及氧化铝：沪铝震荡偏强，基本面供给端放量，需求端淡季结束，宏观刺激下盘面波动，建议空单减仓，中长线区间震荡，压力位20000，支撑位19000；氧化铝套利空间收窄，建议减仓，中长线区间操作，关注产能复产及矿端供应。
锡：沪锡反弹，矿端进口回升，加工费下调，供应短期偏紧，上期所库存下降，建议空单减仓，关注矿端供应及宏观风险，压力位280000，支撑位240000。
铅：持续累库存，矿端供应预期增量，下游旺季兑现延迟，原生铅检修减产预期增加，铅10合约企稳反弹，下档16000，上档17200-17600，宏观情绪波动，有色减仓反弹。
镍及不锈钢：沪镍主力合约寻支撑再创年内新低后减仓反弹，现货需求好转，预计12-13万元波动，关注欧元区降息及美国CPI数据；不锈钢整理，成本支撑逻辑存在，9月排产增加，期现货去库存，震荡整理，预计13000-14200波动。
工业硅：盘面跟随有色板块反弹，未脱离底部区间，供给端开工下滑，需求难大幅上升，产业严重过剩，宏观情绪反复，建议暂时观望，期权可买入虚值看跌期权做保险。
第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议
宏观主导逻辑：美联储降息交易暂告一段落，市场交易降息节奏，美元指数在100附近整理；国内需求忧虑存在，贸易数据表现较好；关注美国CPI及欧洲央行降息兑现情况，预计美元反复震荡。
第二部分 有色金属行情回顾
（图表数据来源：同花顺, 方正中期研究院）
第三部分 有色金属持仓分析
（图表数据来源：同花顺, 方正中期研究院）
第四部分 有色金属现货市场
（图表数据来源：同花顺, 方正中期研究院）
第五部分 有色金属产业链
（各品种产业链图表数据来源：同花顺, 方正中期研究院）
第六部分 有色金属套利
（各品种套利图表数据来源：同花顺, 方正中期研究院）
第七部分 有色金属期权
（各品种期权图表数据来源：同花顺, 方正中期研究院）
重要事项
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