家用电器行业跟踪报告：家电行业2024H1业绩综述

2024年上半年，家电行业整体业绩增速有所回落，但白电及小家电表现较好。收入端，行业总收入7660.0亿元，同比增长6.4%，其中小家电（10.6%）>白电（7.4%）>家电零部件（7.3%）>黑电（1.5%）>厨卫电器（-1.9%）>照明设备（-1.9%）。利润端，行业总利润607.6亿元，同比增长8.3%，白电（14.8%）>小家电（6.1%）>家电零部件（-3.9%）>照明设备（-4.9%）>厨卫电器（-23.3%）>黑电（-49.3%），黑电下滑主要因深康佳A亏损。毛利率方面，行业毛利率25.6%，同比+0.6pct；净利率8.3%，同比+0.2pct。季度来看，Q1-Q2营业收入增速8.2%/4.8%，利润端增速10.5%/6.7%，白电是Q2增长主力。内销方面，1-7月家电零售额同比增长2.3%，6月起增速走弱，白电表现较稳健，小家电、厨电、黑电下滑。外销方面，1-7月出口金额同比增长18.1%，空调、冰箱、洗衣机、吸尘器、电视机均实现双位数增长。政策方面，以旧换新政策或对内销形成支撑。建议关注龙头标的、出口链机会及第二增长曲线个股，维持“强于大市”评级。风险因素包括原材料价格波动、汇率波动、出口不及预期等。