纺织服饰行业2024H1业绩综述报告：行业利润承压，个股业绩分化

行业整体表现
2024年上半年，纺织服饰行业营业收入2504.87亿元，同比增长5.12%，位列申万一级行业第6；归母净利润154.26亿元，同比下降2.68%，位列第18。板块ROE为4.40%，同比下降0.18个百分点，毛利率和净利率分别为23.63%、6.37%，同比分别下降0.31和0.20个百分点。

子板块业绩分化

• 纺织制造板块：营收649.47亿元，同比增长10.90%；归母净利润44.81亿元，同比增长5.38%。板块整体业绩稳健增长，利润率保持平稳，毛利率和净利率分别为19.66%、7.05%，同比分别提升2.24和0.04个百分点。
• 服装家纺板块：营收766.95亿元，同比下降1.65%；归母净利润73.89亿元，同比下降11.82%。部分龙头业绩亮眼，但行业整体毛利率（45.99%）和净利率（9.61%）同比分别下降0.08和0.63个百分点，期间费用率显著上升（33.28%）。
• 饰品板块：营收1088.45亿元，同比增长6.98%；归母净利润35.56亿元，同比增长10.47%。板块整体利润向好，但个股表现分化，毛利率（10.25%）和净利率（3.68%）同比分别下降0.52和0.21个百分点，期间费用率下降（4.32%）。

投资建议与风险因素

• 投资建议：短期受消费需求疲软、金价上涨等因素影响，行业利润率下降。建议关注纺织制造板块的稳健增长，以及饰品板块中通过拓品类、拓渠道提升市占率的黄金珠宝龙头企业。
• 风险因素：宏观经济恢复不及预期、原材料价格波动、存货风险、行业竞争加剧。