家用电器行业跟踪报告：家电行业24Q3基金持仓跟踪报告

家电行业24Q3基金持仓跟踪报告 ——家用电器行业跟踪报告 2024年Q3家电行业公募基金持仓比重连续7个季度持续提升，白电龙头标的、扫地机、家电零部件等细分领域主要个股均获增持，黑电主要个股遭减持；陆股通方面，三季度核心个股减持居多，厨卫电器/黑电部分个股获增持。展望后市，内销方面，以旧换新政策加速落地，驱动行业9月内销回升，预计四季度内销仍向好；外销方面，美国开启降息，新兴市场贡献增量，景气度有望延续，我们维持行业“强于大市”评级。建议持续关注内外销表现较好的白电龙头标的、地产政策持续加码下地产后周期标的估值修复机会以及具有第二增长曲线的相关个股。 投资要点： ⚫重仓配置比例环比持续提升：我们根据同花顺及wind数据统计了内地公募基金重仓股情况，2024年Q3末公募基金重仓SW家用电器行业的总市值为1382.07亿元，环比2024Q2上升31.0%，占基金重仓A股市值规模4.38%，高于标配比例2.15pct，环比2024Q2末上升0.39pct，连续7个季度持续上升。从市场表现来看，24Q3SW家用电器行业指数上涨16.85%，实现相对收益（相对于沪深300指数涨跌幅）0.78%。 家电行业2024年三季度业绩综述家电行业2024H1业绩综述家电行业24Q2基金持仓跟踪报告 美的和格力持续获增持:从各个细分板块来看，（1）白色家电行业个股中海尔智家H、美的集团、格力电器继续获得明显增持，海尔智家和海信家电A/H均遭减持；（2）黑色家电行业，海信视像持续遭减持，兆驰股份、TCL电子遭减持；（3）厨卫电器行业，卫浴电器主要个股连续两个季度普遍获增持，而厨房电器老板电器遭减持、华帝股份获增持；（4）小家电行业，①厨房小家电行业主要个股普遍获增持；②个护小家电行业，飞科电器遭减持；③清洁小家电行业，科沃斯、石头科技持续获增持明显；（5）家电零部件行业个股普遍获增持；（6）照明设备行业个股中欧普照明、民爆光电持续获得增持。 ⚫陆股通持仓情况：减持居多，部分厨卫电器个股获增持。从细分板块综合来看，（1）白色家电行业中，空冰洗核心龙头标的普遍遭减持；（2）黑色家电行业，彩电中四川长虹及其他黑色家电普遍获增持，兆驰股份及海信视像遭减持；（3）厨卫电器行业，老板电器和火星人获增持；（4）小家电行业，清洁小家电普遍遭减持，厨房小家电中新宝股份、九阳股份遭减持；（5）家电零部件，三花智控减持明显；（6）照明设备行业个股普遍遭减持。3241 风险因素：原材料价格波动、人民币汇率波动、出口不及预期、以旧换新政策落地不及预期、业绩不及预期、数据统计偏误等。 正文目录 1 2024Q3家用电器行业基金重仓配置情况......................................................................3 1.1行业：重仓配置比例环比持续提升....................................................................31.2个股：美的和格力持续获增持............................................................................31.2.1基金重仓持有的家电个股情况.................................................................31.2.2基金重仓配置家电个股持仓市值变动情况.............................................5 2陆股通持仓情况：减持居多，部分厨卫电器个股获增持...........................................7 3投资建议与风险提示.......................................................................................................9 图表1：公募基金重仓SW家用电器行业配置比例情况..............................................3图表2：SW家用电器行业与沪深300季度区间涨跌幅以及家用电器行业相对收益情况比较（%）...................................................................................................................3图表3：2024年Q3末基金重仓SW家用电器行业持仓市值前20大个股情况（持仓市值，左轴；季报持仓变动，右轴）...............................................................................4图表4：2024年Q3末基金重仓家用电器行业持股占流通股比前20大个股情况（持仓变动，右轴；季报持股占流通股比，左轴）...............................................................4图表5：24Q3基金重仓配置家电个股持仓市值增加前10大情况（亿元）..............5图表6：24Q3基金重仓配置家电个股持仓市值减少居前个股情况（亿元）............5图表7：最近三个季度家用电器行业基金重仓个股情况..............................................5图表8：2024年Q3末SW家用电器行业陆股通持仓市值TOP20公司（亿元）.....7图表9：2024年Q3末SW家用电器行业陆股通持股市值占流通股市值比例TOP20公司.......................................................................................................................................7图表10：2024年Q3SW家用电器行业陆股通增持流通股比例居前的公司..............7图表11：2024年Q3SW家用电器行业陆股通减持流通股比例居前的公司...............7图表12：2024Q3陆股通对SW家用电器行业个股持仓情况......................................8 12024Q3家用电器行业基金重仓配置情况 1.1行业：重仓配置比例环比持续提升 我们根据同花顺及wind数据统计了内地公募基金重仓股情况，2024年Q3末公募基金重仓SW家用电器行业的总市值为1382.07亿元，环比2024Q2上升31.0%，占基金重仓A股市值规模4.38%，高于标配比例2.15pct，环比2024Q2末上升0.39pct，连续7个季度持续上升。从市场表现来看，24Q3SW家用电器行业指数上涨16.85%，实现相对收益（相对于沪深300指数涨跌幅）0.78%。 资料来源：同花顺iFind，wind，万联证券研究所，注：标配比例以SW家用电器行业流通市值/全A流通市值计算 资料来源：wind，万联证券研究所 1.2个股：美的和格力持续获增持 1.2.1基金重仓持有的家电个股情况 持仓集中度有所回落。从持仓个股角度看，2024年Q3末公募基金重仓SW家用电器行业前10大和前20大个股市值合计分别为1329.81亿元和1367.88亿元，环比2024Q2末分别上升约30.02%、30.50%，前十大家电重仓股持仓市值合计占公募基金重仓SW家用电器行业总市值比重为96.22%，环比2024Q2下降0.43pct，前二十大占比为98.97%，环比下降0.08pct。 从重仓家用电器行业持仓市值角度看，2024年Q3末公募基金重仓SW家用电器行业前十的个股分别为美的集团、格力电器、海尔智家、石头科技、三花智控、海信视像、海信家电、海尔智家H、兆驰股份、苏泊尔，与24Q2前十大保持一致。 从公募基金重仓家用电器行业持股占流通股比来看，居于前10的有石头科技、民爆光电、美的集团、海信视像、珠城科技、三花智控、长虹美菱、海尔智家、格力电器、海信家电，与24Q2相比民爆光电、珠城科技、长虹美菱新进前十大，德昌股份、兆驰股份、盾安环境退出前十大之列。 资料来源：wind，万联证券研究所 1.2.2基金重仓配置家电个股持仓市值变动情况 从2024Q3公募基金重仓个股季度持仓市值变动角度看，2024Q3持仓市值增加前10的个股分别为美的集团、格力电器、三花智控、长虹美菱、海尔智家H、科沃斯、苏泊尔、华帝股份、和而泰、奥普科技。2024Q3持仓市值下降居前的个股有海信视像、海尔智家、石头科技、飞科电器、TCL电子、TCL智家、海信家电、老板电器、四川九洲、德昌股份。 资料来源：wind，万联证券研究所 资料来源：wind，万联证券研究所 从各个细分板块来看，（1）白色家电行业个股中海尔智家H、美的集团、格力电器继续获得明显增持，海尔智家和海信家电A/H均遭减持；（2）黑色家电行业，海信视像持续遭减持，兆驰股份、TCL电子遭减持；（3）厨卫电器行业，卫浴电器主要个股连续两个季度普遍获增持，而厨房电器老板电器遭减持、华帝股份获增持；（4）小家电行业，①厨房小家电行业主要个股普遍获增持；②个护小家电行业，飞科电器遭减持；③清洁小家电行业，科沃斯、石头科技持续获增持明显；（5）家电零部件行业个股普遍获增持；（6）照明设备行业个股中欧普照明、民爆光电持续获得增持。 2陆股通持仓情况：减持居多，部分厨卫电器个股获增持 从陆股通持股市值角度来看，截至2024年Q3末，陆股通持有SW家用电器行业市值居前10的个股有美的集团、格力电器、海尔智家、三花智控、苏泊尔、石头科技、老板电器、海信家电、新宝股份、海信视像。从持仓流通股比看，前10标的有美的集团、格力电器、海尔智家、老板电器、华帝股份、三花智控、苏泊尔、万和电气、奥佳华、新宝股份，其中苏泊尔、万和电气、奥佳华新进前十大持仓市值占流通市值比重之列，立达信、石头科技、德昌股份退出前十大。 从季度持仓变动角度看，2024Q3期间SW家用电器行业中陆股通增持流通股比前5标的为TCL智家、火星人、九联科技、四川长虹、奥佳华；减持流通股比居前的个股有德昌股份、三花智控、石头科技、长虹美菱、新宝股份。 从细分板块综合来看，（1）白色家电行业中，空冰洗核心龙头标的普遍遭减持；（2）黑色家电行业，彩电中四川长虹及其他黑色家电普遍获增持，兆驰股份及海信视像遭减持；（3）厨卫电器行业，老板电器和火星人获增持；（4）小家电行业，清洁小家电普遍遭减持，厨房小家电中新宝股份、九阳股份遭减持；（5）家电零部件，三花智控减持明显；（6）照明设备行业个股普遍遭减持。 资料来源：wind,万联证券研究所 资料来源：wind,万联证券研究所 资料来源：wind,万联证券研究所 资料来源：wind,万联证券研究所 3投资建议与风险提示 2024年Q3家电行业公募基金持仓比重连续7个季度持续提升，白电龙头标的、扫地机、家电零部件等细分领域主要个股均获增持，黑电主要个股遭减持；陆股通方面，三季度核心个股减持居多，厨卫电器/黑电部分个股获增持。展望后市，内销方面，以旧换新政策加速落地，驱动行业9月内销回升，预计四季度内销仍向好；外销方面，美国开启降息，新兴市场贡献增量，景气度有望延续，我们维持行业“强于大市”评级。建议持续关注内外销表现较好的白电龙头标的、地产政策持续加码下地产后周期标的估值修复机会以及具有第二增长曲线的相关个股。 风险因素：原材料价格波动、人民币汇率波动、出口不及预期、以旧换新政策落地不及预期、业绩不及预期、数据统计偏误等。