新材料：凛冬已过春不远报告要点

新材料：凛冬已过春不远 报告要点 2024H1行业整体业绩延续下降趋势，Q2业绩环比显著改善，行业经营或已触底回升，而行业PE处于历史低位，可静待花开。 H1新材料行业营收和归母净利继续下降。2024H1，行业营收同比下降6.6%，归母净利同比下降18.5%，平均毛利率同比保持不变。2024H1，新材 料行业平均PE为37，处于历史的28%分位。 联系人王何梦雅：13367000172：w anghemengya@wkzq.com.cn Q2新材料行业营收、归母净利环比显著上升。2024Q2，行业营收环比上升18.5%，同比下降0.5%；归母净利环比上升44.2%，同比下降2.1%；平均毛利率为环比下降0.1个百分点，同比上升0. 5个百分点。 2024Q2和H1能源汽车结构材料（铝合金、镁合金）行业营收增长最快，股价涨幅也居前。近年来轻量化合金行业（铝合金、镁合金）受到国家产业政策的鼓励和支持，汽车轻量化零部件和结构件需求旺盛，行业内公司积极 开拓市场、创新技术、扩大应用，产量增长是收入增长的主要因素。 2024Q2和H1粉体材料及3D打印行业盈利表现亮眼。下游半导体和消费电子行业需求回暖、受AI浪潮催化，行业产品结构提升，同时行业格 局好，技术创新提升公司护城河，行业平均毛利率同比增加2.5个百分点。其中 ，部分企 业 实 现 归 母 净 利 同 比 大 幅 增 长 ， 如 银 邦 股 份 （+154%） 、 东 睦 股份（+431.5%）、博迁新材（+224%）、金太阳（+102%）、铂力特（+ 39 8%）。展望未来，半导体周期延续上行，亮眼业绩有望持续。 资料来源：Wind，聚源 《 单 月 钢 招量 创新高，钼价长期看好》(2024/9/5)《英伟达数据中心业务持续高增，华为2024上半年业绩亮眼》(2024/9/5)《锑系列深度二：供给告别“宽松时代”》(2024/9/4)《 有 色 金 属脉 动跟踪：成本扰动之思》(2024/9/4)《2024H1全球铜矿供给紧缺兑现与否？》(2024/9/3)《 锑 系 列 深度 一：三问光伏玻璃需求》(2024/8/30)《国家发改委、国家能源局推动能源重点领域大规模设备更新》(2024/8/30)《Pilbara并购Latin Resources速评——锂矿产业已进入第二阶段》(2024/8/22)《SEMI：全球半导体制造业在2024年第二季度走强》(2024/8/22)《锑出口管制政策落地，意指促进全球锑资源合规贸易》(2024/8/21) 稀土磁材公司营业收入Q2环比改善幅度最大。行业供给过剩、下游需求放缓、行业竞争加剧等多因素影响，整体行业出现量升价减的情况，稀土 磁材价格2024Q1跌幅较大，Q2企稳回升，故行业营收和归母净利出现“V型 ”趋势。2024年第一批、第二批稀土矿产品配额均为13.5万吨，增速分别较20 23年下降16、17个百分点，稀土供给收缩明显，或带动Q3价格持续回暖 ，使得稀土磁材公司业绩持续改善。 新材料行业2024Q2业绩明显回暖，与股价走势出现背离，有望出现价值回归，建议后续关注相关投资机会。 风险提示：1、下游需求不及预期；2、产品价格波动；3、新产能释放不及预期等。 内容目录 1. 2024H1行业业绩延续下降趋势，新能源汽车结构材料行业成长性居前，粉体材料及3D打印行业盈利能力突出....................................................................................................................................................32. 2024Q2行业经营情况触底回升，稀土磁材行业扭亏为盈.....................................................................43.新能源结构材料行业股价或已触底.........................................................................................................63.1子行业多数下跌，新能源结构材料涨幅亮眼............................................................................................63.2行业估值处于历史低位............................................................................................................................74.新材料价格涨多跌少.................................................................................................................................75.总结...............................................................................................................................................................8风险提示............................................................................................................................................................8 图表目录 图表1：新材料行业近三年营收和毛利率情况........................................................................................................................................................3图表2：新材料行业近三年归母净利情况................................................................................................................................................................3图表3：新材料行业近三年毛利率呈现下滑趋势....................................................................................................................................................3图表4：新能源汽车2024H1同比增速为32%.......................................................................................................................................................4图表5：中国稀土价格指数2024Q1跌幅较大，Q2企稳回升.............................................................................................................................4图表6：2024H1新材料行业业绩情况.....................................................................................................................................................................4图表7：2024Q2新材料公司营业收入环比上升18.5%，同比下降0.5%..........................................................................................................5图表8：2024Q2新材料行业归母净利环比上升44.2%，同比下降2.1%..........................................................................................................5图表9：2024Q2智能手机出货量同比高增.............................................................................................................................................................5图表10：2024Q2全球半导体市场回暖..................................................................................................................................................................5图表11：2024Q2新材料行业业绩情况...................................................................................................................................................................5图表12：新材料指数近三年股价走势......................................................................................................................................................................6图表13：2024H1新能源汽车结构材料行业平均涨幅最大，超硬新材料行业平均跌幅最大..........................................................................6图表14：2024Q1新能源汽车结构材料涨幅最大..................................................................................................................................................7图表15：2024Q2超硬新材料跌幅最大....................................................................................................