焦炭焦煤日评

报告类型 2024 年 9 月 4 日 焦炭焦煤日评 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 一、行情回顾与后市展望 9 月 3 日，焦炭、焦煤期货主力合约 2501 反弹后再度走弱。 1.1 现货市场动态与技术面走势： 焦炭、焦煤 2501 合约日线 KDJ 指标前一日死叉后继续回落。焦炭、焦煤 2501合约日线 MACD 红柱连续 2 个交易日收窄。 1.2 后市展望： 焦炭方面，最近 8 周独立焦化厂焦炭日均产量创下 1 月中旬以来新高 54.7 万吨后回落至 51.2 万吨，最近一周环比降 1.5 万吨，降速加快；近期钢厂焦炭库存自 2011 年 7 月该数据有记录以来新低 533.8 万吨连续 2 周回升；6 月上旬至 8月初焦化厂焦炭库存长期徘徊在 35-37 万吨但最近 4 周回升至 44-47 万吨；港口焦炭库存整体上稳步回落。 焦煤方面，近期洗煤厂产量、开工率区间震荡，较去年下半年水平有明显差距；精煤库存创 4 月下旬以来新高，相对宽松的供应对后期精煤价格反弹或造成制约；原煤库存自去年 12 月下旬以来新高回落；7 月份我国炼焦煤累计进口增幅继续走扩至 30.4%；钢厂炼焦煤库存连续 2 周补库，焦化厂炼焦煤库存自 4 月下旬以来新低开始补库，港口炼焦煤库存再度攀升至 2022 年 2 月中旬以来新高。 综合来看，尽管焦炭产量回落，但钢厂仍未有复产迹象，导致焦炭市场供需双降，连带港口库存高企的炼焦煤市场跟随下跌。预计在钢厂复产节奏放缓的情况下，焦炭、焦煤价格短期仍承受较大下行压力，但 9 月中旬之后或将迎来钢厂复产，届时焦炭、焦煤价格或将在二次探底后再度回升，近期买入保值或投资者可延后尝试逢低布局，而近期以锁定波段收益为主。 二、行业要闻 中国钢铁工业协会会长、中国矿产资源集团董事长姚林表示，中国钢铁企业加大投入力度，持续推进超低排放改造工程，积极实施极致能效工程，取得巨大进展。截至今年 6 月底，共有 140 家钢铁企业超过 6 亿吨粗钢产能完成或部分完成了超低排放改造和评估监测公示。到 2025 年，重点区域钢铁企业超低排放改造基本完成，全国力争 80%以上产能完成改造。极致能效的工作目标为：到 2025 年，钢铁行业炼铁、炼钢工序能效标杆(先进)水平以上产能比例达到 30%，能效基准水平以下产能基本清零，行业节能降碳效果显著，绿色低碳发展能力大幅提高。 8月30日 ， 南 钢 股 份 在 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ：http://roadshow.sseinfo.com/），通过视频直播和网络互动的方式召开 2024 年半年度业绩说明会。公司董事长黄一新，总裁祝瑞荣，独立董事施设，总会计师梅家秀，董事会秘书唐睿出席本次业绩说明会。会议由公司董事会秘书唐睿主持。祝瑞荣表示，2024 年上半年，公司全体员工勠力同心、斗志昂扬，积极应对行业调整的压力，实现了开局有力、稳健韧性的良好态势。2024 年第二季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润 6.79 亿元，环比增长 22.65%。2024 年上半年度，公司实现归属于上市公司股东的净利润 12.33 亿元，同比增长 24.70%；加权平均净资产收益率为 4.73%，同比增加 1.04 个百分点。2024 年上半年，公司先 进钢铁材料销量为 129.78 万吨，占钢材产品总销量 27.14%，占比同比增加 1.96 个百分点；毛利率为 17.94%，同比增加 1.61 个百分点；毛利总额 13.34 亿元，占钢材产品毛利总额 43.48%，占比同比增加 1.10 个百分点。自 2018 年公司实施《未来三年股东回报规划》以来，公司已完成 2 期股东分红规划，合计 6 年分红比例均值超过 50%。公司新一期《未来三年（2024-2026 年度）股东回报规划》明确 2024 年-2026 年，公司分红比例不低于该年度归母净利润的 30%，并缩短分红周期，将分红周期从年度变更为半年度。2024 年上半年度，公司拟向全体股东每股派发现金红利 0.1 元(含税)。合计拟派发现金红利 6.17 亿元(含税)，占比同期归母净利润的 50%。 华菱钢铁投资者关系活动记录表显示，2019 年，生态环境部等五部委联合发布了《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》，拟将国内钢厂分三批完成超低排放改造，2025 年 12 月 31 日为最后完成时间节点。超低排放改造实施周期长、投入强度高，对于尚未开始实施的企业，很难在短期内完成。按照国家和湖南省、广东省环保要求，公司子公司华菱湘钢和阳春新钢铁已于 2023 年底基本完成超低排放改造，华菱涟钢和华菱衡钢目前正在加速推进相关工作，达到 2025 年底完成超低排放改造的进度目标。 8 月 30 日，随着第一根钢管进入冷床，标志着攀成钢 89 机组搬迁改造项目热负荷试车成功。攀成钢 89 机组搬迁改造项目为中冶赛迪首次承接的 A-R 轧机钢管生产线，负责该生产线加热炉后全线设备的成套供货，供货范围含穿孔机、AR 轧机和十六机架定径机等主机设备。在中冶赛迪股份铸轧事业部的技术支持下，项目部精心策划、周密部署，以高效、严格的过程管控，克服制造难度大、安装要求高、现场高温酷暑、工期紧张等困难，于 8 月 30 日热负荷试车成功。 经过建邦特钢通才炼钢厂与上海天绩冶金工程技术有限公司施工团队连续 5 日 5 夜的紧密合作与不懈努力，建邦特钢通才炼钢厂 3#连铸机品种钢转型提质改造攻关项目顺利完工，于 9 月 2 日上午成功开机。 中电联发布数据，1-7 月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量 34950.9 亿千瓦时，同比增长 9.5%，占全社会用电量比重为 62.4%，同比增长 1 个百分点，占电网售电量比重为 76.2%，同比增长 1 个百分点。其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为 26307 亿千瓦时，同比增长 3.9%。 9 月 2 日晚间，山西焦煤发布公告称，公司旗下吉宁煤业和镇城底矿发生事故，目前均已停产。吉宁煤业和镇城底矿年核定产能分别为 300 万 吨和 190 万吨，合计 490 万吨，占山西焦煤核定总产能的 10.02%。 中国神华 8 月 31 日披露 2024 半年度报告显示，公司上半年实现营收1680.78 亿元，同比下降 0.8%，归属于上市公司股东的净利润为 295.04亿元，同比下降 11.3%。 9 月 2 日，欧亚经济委员会内部市场保护司发布第 2024/416/AD26R1 号公告称，应欧亚经济联盟企业申请，依据欧亚经济委员会内部市场保护司 2024 年 8 月 30 日第 4 号令，对原产于中国和乌克兰的镀锌钢板启动反倾销第一次日落复审调查。 金属与矿业情报公司（Metals & Mining Intelligence）的初步数据显示，7 月份，俄罗斯经铁路运输的以中国为目的地的出口煤量为 788.9万吨，环比下降 0.59%，同比增长 13.69%。 印度煤炭部数据显示，本财年前 5 个月，印度煤炭总产量为 3.84 亿吨，较上年同期的 3.6 亿吨增长 6.48%。8 月份，印度煤炭总产量为 6285 万吨，同比下降 8.07%，环比下降 15.07%，这是自 2022 年 3 月份以来首次同比下降。 北京时间 9 月 3 日消息，美国副总统卡玛拉·哈里斯表示，美国钢铁公司应该继续由美国国内所有和经营，这是把该公司出售给日本制铁遭遇的最新阻力。“美国钢铁公司是一家具有历史意义的美国公司，保持强大的美国本国钢铁公司，对我们的国家至关重要。”哈里斯在匹兹堡与工会举行的劳动节活动上说。匹兹堡是美国钢铁公司和美国钢铁工人联合会的所在地，这个工会反对出售交易。“我非常同意拜登总统的观点——美国钢铁公司应该继续由美国所有、由美国经营。我将永远得到美国钢铁工人的支持。”这是她首次就这项拟议交易发表声明，且与拜登立场一致。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路 8 号深圳建行大厦 39 层 3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300