铜
国内经济弱势预期未改，铜价震荡回调。LME库存减少，Cash/3M贴水。国内社会库存去化加快，现货升水上调，内需有抬头趋势，基差抬升。进口盈利，洋山铜溢价抬升。废铜替代优势降低。美国经济数据韧性，美联储降息预期下调，原油下跌，大宗情绪转弱；国内经济偏弱，政策力度待观察，情绪面偏弱。海外铜库存增加，国内库存去化，硫酸价格上涨改善冶炼利润，产量维持高位，铜价或震荡调整寻找需求端支撑。沪铜主力运行区间73200-74500元/吨；伦铜3M运行区间9100-9300美元/吨。
铝
沪铝主力合约下跌1.56%，SMM现货A00铝报均价19450元/吨。LME铝库存减少，国内铝锭去库，华东市场交投积极。铝价后续持续震荡，国内参考运行区间19200-19800元/吨；LME-3M参考运行区间2350-2550美元/吨。
铅
沪铅指数收至17115元/吨，伦铅3S收至2046美元/吨。内盘基差-130元/吨，外盘基差-31.69美元/吨。国内铅锭社会库存小幅累库，供应相对宽松，蓄企开工下滑，基本面维持弱势。商务部等五部门出台政策，削减铅锂替代担忧，提振消费预期。警惕资金情绪带来的短线反弹风险。
锌
沪锌指数收至23515元/吨，伦锌3S收至2839美元/吨。内盘基差30元/吨，外盘基差-50.28美元/吨。美国经济数据强势，联储降息偏鸽，海外宏观提供做多氛围。供应端延续紧俏，金九银十初期企业开工率回暖，叠加黑色系止跌，锌价偏强运行。若国内消费稳定，关注锌锭内外比值及月间结构机会；若黑色系走弱，警惕资金离场风险。
锡
沪锡主力合约下跌2.90%，上期所仓单下降，LME库存不变。云南锡精矿价格收至241650元/吨。手机出货量同比增长，云锡检修，九月产量环比减少。锡价震荡行情延续，国内参考运行区间235000-270000元/吨；LME-3M参考运行区间30000-33000美元/吨。
镍
沪镍主力收盘价130720元，LME镍三月收盘价16615美元。精炼镍现货成交转好，升贴水上涨。国内精炼镍现货均价127100-128800元/吨，俄镍升贴水微升，金川镍升水报800-1000元/吨。LME镍库存增加。精炼镍临近成本支撑，基本面压制明显，短期难以走出趋势行情，受宏观及板块带动明显。
碳酸锂
五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报73,665元，MMLC电池级碳酸锂报价74,000-76,000元。LC2411合约收盘价75,200元，主力合约升水MMLC电碳平均报价200元。商品市场氛围悲观，碳酸锂合约大幅下挫。基本面淡旺季切换，供给增量有限，下游需求预期尚可，预计延续去库。但供给弹性存，锂价反弹将激活上游套保需求。留意宏观预期、供应扰动、大厂现货流通及升贴水变化。广期所碳酸锂2411合约参考运行区间73,000-79,000元/吨。
氧化铝
氧化铝指数下跌2.21%至3856元/吨，单边交易总持仓减少。贵州、河南和山东地区现货价格上涨。下游对高价持谨慎态度，电解铝企业刚需采购，整体释放量有限。基差方面，山东地区现货基差由负转正报29元/吨。期现套利窗口小幅打开。海外供应紧缺，进口盈亏报-550元/吨。上期所氧化铝库存小幅增加，社会库存较上周去库。矿端短期紧缺，远期供应预期转宽；供给端产能稳步增加，需求端绝对量稳定。期价高位震荡为主，建议关注11-01正套，逢高空AO2501合约。国内主力合约AO2410参考运行区间3800-4150元/吨。
