核心观点与关键数据
铜市
- 价格表现：伦铜收跌0.69%至9784美元/吨，沪铜主力合约收至79390元/吨。
- 库存动态：LME库存增加2125吨至97400吨，注销仓单比例提高至37.9%，Cash/3M升水79.8美元/吨；上期所铜仓单减少0.06吨至2.2万吨，维持偏低水平。
- 现货市场：国内社会库存环比增加逾1万吨，上海现货升水期货95元/吨，广东地区现货转为贴水期货5元/吨。
- 进出口：国内铜现货进口亏损1100元/吨左右，洋山铜溢价下滑。
- 产业分析：中国精炼铜产量预计维持高位，下游需求偏弱，出口增多或使得库存平稳，海外隐性库存可能进一步显性化。
- 结论：铜价面临阶段性震荡调整压力，沪铜主力合约运行区间参考78600-79800元/吨，伦铜3M运行区间参考9700-9900美元/吨。
铝市
- 价格表现：伦铝收跌1.31%至2563美元/吨，沪铝主力合约收至20490元/吨。
- 库存动态：沪铝加权合约持仓量减少2.2万手，期货仓单增加0.7万吨至4.5万吨；国内铝锭社会库存增加0.4万吨至47.8万吨，铝棒社会库存增加0.6万吨至16.0万吨。
- 现货市场：华东现货升水期货30元/吨，环比下调10元/吨，货源增加，下游观望为主。
- 外盘：LME铝库存增加0.7万吨至37.1万吨，注销仓单比例降至2.2%，Cash/3M维持贴水。
- 产业分析：铝锭库存维持低位，但铝棒加工费下调，铝水比例预计下降，7月铝锭累库量预计高于去年同期。
- 结论：铝价震荡整理为主，沪铝主力合约运行区间参考20250-20650元/吨，伦铝3M运行区间参考2540-2590美元/吨。
铅市
- 价格表现：沪铅指数收跌0.48%至17212元/吨，伦铅3S跌19至2043.5美元/吨。
- 库存动态：上期所铅锭期货库存4.68万吨，LME铅锭库存26.33万吨，注销仓单6.74万吨。
- 现货市场：SMM1#铅锭均价16975元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价10300元/吨。
- 产业分析：原生端供应维持高位，再生端供应延续紧缺，铅蓄电池价格止跌企稳，下游蓄企采买边际转好，冶炼企业成品库存持续去化。
- 结论：铅价整体呈现偏强运行，但国内弱消费压制下，沪铅跟涨幅度相对有限。
锌市
- 价格表现：沪锌指数收跌1.41%至22049元/吨，伦锌3S跌50至2695.5美元/吨。
- 库存动态：上期所锌锭期货库存0.81万吨，LME锌锭库存11.23万吨，注销仓单3.03万吨。
- 现货市场：SMM0#锌锭均价22270元/吨，上海基差90元/吨，国内社会库存小幅累库至8.91万吨。
- 产业分析：锌矿供应维持高位，TC延续上行态势，锌锭放量预期较高，但库存累库幅度显著提升，商品多头氛围退潮。
- 结论：锌价承压下行，沪锌主力合约运行区间参考21500-22500元/吨，伦锌3M运行区间参考2650-2700美元/吨。
锡市
- 价格表现：沪锡主力合约收盘价263520元/吨，较前日下跌1.40%，LME锡价跟随有色板块回落。
- 库存动态：上期所期货注册仓单增加61吨至6868吨，LME库存减少25吨至2085吨。
- 现货市场：上海现货锡锭成交价格265000元/吨，较上一交易日跌2500元/吨；云南40%锡精矿报收254800元/吨，较前日下跌500元/吨。
- 产业分析：缅甸佤邦锡矿复产缓慢，国内锡矿短期供应紧缺，终端企业进入季节性淡季，采购意愿减弱。
- 结论：锡价短期将于250000-270000元/吨区间震荡运行，LME锡价将于31000-33000美元/吨。
镍市
- 价格表现：沪镍主力合约收盘价120540元/吨，较前日下跌1.41%，LME主力合约收盘价15130美元/吨，较前日下跌0.85%。
- 产业分析：供大于需格局未改变，镍铁生产利润水平处于历史极低水平，需求端疲软继续向上游传导，矿价走弱后，下游成本支撑坍塌。
- 结论：镍价具备一定试空性价比，建议逢高沽空为主，沪镍主力合约运行区间参考115000-128000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考14500-16000美元/吨。
碳酸锂
- 价格表现：MMLC碳酸锂现货指数晚盘报62,077元，与前日持平；LC2509合约收盘价63,660元，较前日收盘价+0.60%。
- 产业分析：碳酸锂供求关系暂未发生明显扭转，资源和盐厂利润修复，生产、套保意愿较高，若缺少宏观利多，锂价上方空间有限。
- 结论：留意碳酸锂期货在区间震荡后，交易重心或再回归品种基本面，广期所碳酸锂2509合约参考运行区间62,400-65,100元/吨。
氧化铝
- 价格表现：氧化铝指数日内上涨0.15%至3028元/吨。
- 产业分析：矿价短期预计有一定支撑，但氧化铝产能过剩格局仍难改，矿价为核心矛盾，几内亚铝土矿CIF将维持在70-80美元/吨的区间。
- 结论：氧化铝期货价格仍将以成本作为锚定，建议结合整体商品市场情绪，逢高择机布局空单，国内主力合约AO2509参考运行区间：2800-3300元/吨。
不锈钢
- 价格表现：不锈钢主力合约收12640元/吨，当日-0.71%。
- 产业分析：正值消费传统淡季，建筑、家电等终端需求释放乏力，供应端虽有减产预期，但库存去化速度缓慢。
- 结论：短期内不锈钢市场供大于求的格局难以有效改善，现货市场弱势运行态势仍将持续。
铸造铝合金
- 价格表现：AD2511合约收跌0.78%至19750元/吨。
- 产业分析：下游处于偏淡季背景下，供需均偏弱，价格更多跟随成本端波动，叠加期现价差偏大，价格上方阻力仍大。
- 结论：铸造铝合金价格上方阻力仍大。
重要日常数据汇总
- SHFE库存及仓单、期货库存、持仓量、现货升贴水等数据均详细列出，显示各品种的库存变动、价格波动和持仓变化情况。
- 汇率利率：美国十年期国债收益率及中国7天Shibor数据，沪伦比价及进口盈亏数据。
