铜
行情资讯：美联储降息25BP并恢复购买美债，伦铜3M合约涨0.78%至11559美元/吨，沪铜主力合约涨至91770元/吨。LME铜库存减少700吨至164975吨，注销仓单比例抬升，Cash/3M升贴水反弹。国内日度仓单减少0.1万吨至2.9万吨，上海现货升水期货下调至30元/吨，广东现货升水期货持平于65元/吨。精废价差4400元/吨，环比扩大。
策略观点：美联储降息及扩表信号提振情绪，矿端减产和现货收紧支撑铜价。短期价格有望继续冲高，关注库存变化和中央经济工作会议政策定调。沪铜主力运行区间91200-93300元/吨，伦铜3M运行区间11450-11800美元/吨。
铝
行情资讯：美联储降息，伦铝涨0.6%至2862美元/吨，沪铝主力合约涨至21960元/吨。沪铝加权合约持仓量微降至66.0万手，期货仓单微增至6.9万吨。国内三地铝锭库存小幅减少，铝棒库存略增，铝棒加工费上涨，市场成交一般。华东电解铝现货贴水期货90元/吨，外盘LME铝库存减少0.3万吨至52.1万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
策略观点：国内铝锭库存震荡去化，美国现货铝溢价维持高位，LME铝库存延续减少态势。供应扰动、下游开工率偏稳支撑铝价。沪铝主力合约运行区间21800-22200元/吨，伦铝3M运行区间2830-2900美元/吨。
铅
行情资讯：沪铅指数跌0.26%至17121元/吨，伦铅3S跌4.5%至1987.5美元/吨。SMM1#铅锭均价16975元/吨，精废价差25元/吨。上期所铅锭期货库存1.54万吨，内盘原生基差-170元/吨。LME铅锭库存23.69万吨，注销仓单11.26万吨。外盘cash-3S合约基差-49.76美元/吨，铅锭进口盈亏285.58元/吨。国内社会库存去库至2.04万吨。
策略观点：铅矿港口库存边际去库，原生铅开工率高位，再生铅开工率上行，下游蓄企开工抬升。国内交割品库存低位，铅价呈现偏强运行。
锌
行情资讯：沪锌指数涨0.08%至23095元/吨，伦锌3S涨3%至3103.5美元/吨。SMM0#锌锭均价23070元/吨，上海基差65元/吨。上期所锌锭期货库存5.48万吨，LME锌锭库存5.82万吨。外盘cash-3S合约基差162.99美元/吨，锌锭进口盈亏-4344.79元/吨。锌锭社会库存去库0.43万吨至13.6万吨。
策略观点：锌矿显性库存边际去库，锌精矿TC再度下滑，国内供应端边际收窄。LME锌锭库存缓慢累积，但3-15价差小幅抬升。中期上涨空间有限，短期锌价增仓突破压力位后或短线跟随铜铝偏强运行。
锡
行情资讯：沪锡主力合约涨3.30%至322630元/吨，上期所期货注册仓单减少86吨至7151吨。云南40%锡精矿报收304700元/吨。供给端刚果（金）冲突持续，尼日利亚停矿风波引发供应担忧。云南冶炼企业原材料紧张，短期开工率持稳。消费电子等领域疲软，但新能源汽车等新兴领域提供长期支撑。锡价涨超30万元/吨后，现货成交冷清。
策略观点：供应端扰动为短期价格决定因素。宏观风险释放后，锡价或继续企稳走强。操作建议观望，主力合约运行区间300000-330000元/吨，伦锡运行区间39000-42000美元/吨。
镍
行情资讯：沪镍主力合约跌0.64%至116150元/吨。现货市场，俄镍升贴水400元/吨，金川镍升水均价5050元/吨。镍矿价格持稳，印尼内贸红土镍矿到厂价51.53美元/湿吨。镍铁价格反弹，国内高镍生铁出厂价报888元/镍点。
策略观点：镍过剩压力较大，但镍铁价格止跌企稳及宏观氛围转暖或转为震荡运行。短期建议观望，关注镍铁及矿价走势。沪镍运行区间11.3-11.8万元/吨，伦镍3M合约运行区间1.35-1.55万美元/吨。
碳酸锂
行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报91,969元，电池级碳酸锂报价91,500-92,900元。LC2605合约收盘价95,980元，升贴水均价-2000元。
策略观点：基本面预期改善支撑锂价下跌资金承接意愿高。供给释放和需求预期兑现存在不确定性，短期缺少明确趋势方向。盘面持仓高位，价格大幅波动概率高，建议观望，关注锂电板块氛围及动态。运行区间93,200-98,600元/吨。
氧化铝
行情资讯：氧化铝指数跌2.16%至2541元/吨，单边交易总持仓66.3万手。山东现货价格下跌10元/吨至2710元/吨，升水01合约233元/吨。海外MYSTEEL澳洲FOB下跌1美元/吨至311美元/吨。期货仓单25.43万吨，矿端几内亚CIF价格下跌0.5美元/吨至70美元/吨。
策略观点：雨后发运逐步恢复，矿价预计震荡下行。氧化铝冶炼端产能过剩，累库趋势持续。价格临近成本线，减产预期加强，追空性价比不高，建议短期观望。主力合约AO2601运行区间2400-2700元/吨，关注供应端政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策。
不锈钢
行情资讯：沪镍主力合约涨0.44%至12555元/吨，单边持仓20.37万手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报12650元/吨，无锡市场宏旺304冷轧卷板报12800元/吨。原料方面，山东高镍铁出厂价报890元/镍。期货库存录得70365吨，社会库存下降至108.03万吨。
策略观点：高库存压力显著，年底资金偏紧，下游提货节奏放缓。10-11月钢厂维持较高排产，库存累积。关注钢厂减产执行情况，若供应端控制有效且下游补库需求释放，市场或迎来阶段性转机。
铸造铝合金
行情资讯：主力AD2602合约涨0.58%至20930元/吨，加权合约持仓增加至3.03万手。国内主流地区ADC12均价环比下调100元/吨，进口ADC12价格环比下调，成交一般。库存方面，国内三地库存减少0.01万吨至4.90万吨。
策略观点：成本端价格坚挺，供应端扰动持续，价格下方支撑较强。需求相对反复和交割压力形成上方压制，短期价格或继续跟随铝价波动。
