新力量New Force总第4606期

大市分析

港股在期指结算日出现先跌后回升的走势，早盘受汽车股和内银股拖累，但市场焦点转向绩优股，令市场气氛得以保持。恒指上涨94点至17786点，成交量回升至1100亿港元，为本月以来首次突破千亿。内银股集体高位回吐，交行领跌超6%；美团-W业绩超预期，放量大涨12.54%。恒生科指上涨16点至3461点。

公司研究

申洲国际(2313，买入)

• 2024年上半年收入增长12.2%至129.8亿港元，量增价减，毛利率提升6.6个百分点至29%，主要受益于产能利用率上升和海外工厂效率提升。
• 费用率下降至9.4%，有效税率9.8%。
• 归母净利润增长22.6%至29.3亿港元，拟派中期股息1.25港元。
• 休闲类和国内/日本地区为主要增长动力，运动类表现平稳。
• 预计全年订单增长15-20%，下半年毛利率预计维持29%左右。
• 目标价89.93港元，维持买入评级。

美团(3690，买入)

• 2024年Q2收入823亿港元，同比增长21%，超预期；经调整净利润136亿港元，同比增长77.6%，超预期。
• 经营利润率13.7%，毛利率提升3.8个百分点至41.2%。
• 销售费率18%，同比下降3.4个百分点。
• 核心本地商业经营利润持续释放，即时配送交易笔数同比增长14.2%。
• 新业务经营亏损同比收窄至13亿港元，亏损率6.1%。
• 目标价135港元，维持买入评级。