摘要
铜：金融市场风险偏好走弱，矿端供应有所缓解，TC低位回升。需求端铜价走低刺激企业逢低采购，社会库存连续去库。短期市场情绪乐观，操作上以区间思路应对，上方压力在76000-77000元。
锌：供给紧张支撑锌价，锌精矿供给偏紧，加工费下行，精炼锌产量回落。需求端库存连续减少，供需好转。沪锌反弹至24000元附近遇压，关注突破情况，前期多单可减仓。
铝及氧化铝：沪铝受美指影响走弱，供给端放量，需求端淡季将结束。宏观刺激下盘面下跌，上方压力在2000元，建议多单减仓，中长线区间震荡。氧化铝现货持平，供应端产能小幅增量，近弱远强格局明显，建议区间操作，关注月间价差套利及产能复产情况。
锡：沪锡震荡偏弱，矿端进口回升，加工费持平，但供应紧张隐忧仍在，大厂检修致短期偏紧。上期所锡库存大幅上升，市场受宏观及板块共振影响，上行乏力，建议多单减仓，关注矿端供应及宏观风险，上方压力280000，下方支撑240000。
铅：铅10合约关注17500收复意愿，卖近买远跨期头寸止赢，防范仓单减少后近月走强。宏观情绪转观望，关注PMI数据。
镍及不锈钢：沪镍在13.3万元附近整理，短期下档注意12.9-13万元企稳，再下档支撑在12万元附近。镍供需偏弱，供应增长延续，库存压力增加。不锈钢13900元附近整理，站稳则上观14200，不利则反弹中止，下寻13800、13500支撑。去库存缓慢影响价格回升，宏观情绪略偏暖提振工业品，成本支撑逻辑存在，现货窄幅去库存，13500-14200区间波动延续。镍/不锈钢波动整理，内盘黑色系走强略提振不锈钢。
工业硅：主力2411合约探底回升，关注上方10300-10700阻力。供给端收缩持续，产业驱动向下，盘面强度计入减产预期，走势类似年内5月。如估值低做反弹，关注注册仓单变化，注销增加时可关注企稳做多，可尝试小仓位期权牛市价差组合，短线反弹思路。
第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议
宏观主导逻辑：美联储主席鲍威尔宣告降息时机到来，9月降息基本确定，市场消化信息利多，美元指数调整后转向整理。后续关注降息程度及路径博弈，9月降息25bp概率较高。有色金属总体上行节奏偏谨慎，资金流向显示市场等待近期就业数据及主要经济体经济数据对需求的指引。
第二部分 有色金属行情回顾
（图表数据来源：同花顺, 方正中期研究院）
第三部分 有色金属持仓分析
（图表数据来源：同花顺, 方正中期研究院）
第四部分 有色金属现货市场
（各品种现货市场分析）
第五部分 有色金属产业链
（各品种产业链分析）
第六部分 有色金属套利
（各品种套利机会分析）
第七部分 有色金属期权
（各品种期权策略分析）
重要事项
（免责声明及版权说明）
