铜日报：升贴水报价变动有限 铜价维持震荡

核心观点

• 期货行情：沪铜主力合约8月29日开盘于74,250元/吨，收盘于74,200元/吨，下跌1.13%。夜盘开盘于73,820元/吨，收盘于74,110元/吨，微跌0.09%。
• 现货情况：昨日升水表现坚挺，持货商挺价情绪强，主流平水铜对下月票贴水10元/吨-平水价格，好铜如CCC-P对下月票报升水10元/吨-升水20元/吨。湿法铜如MV报贴水40元/吨部分成交。
• 观点：宏观方面，美国经济数据好于预期，美元反弹；国内央行买入特别国债。矿端，First Quantum Minerals Ltd.就巴拿马铜矿滞留问题寻求赔偿。冶炼端，国内电解铜产量环比减少0.2万吨至24.1万吨，粗废铜供应趋紧。消费端，下游采购需求下滑，上海市场仓库出库量下降。库存方面，LME仓单上涨0.87万吨至32.30吨，SHFE仓单下降0.22万吨至13.72万吨，SMM社会库存下降0.55万吨至28.34万吨。国际铜与伦铜比价收于7.09，下降0.37%。
• 策略：铜谨慎偏多，套利暂缓。
• 风险：国内去库无法持续，海外流动性踩踏风险。

关键数据

• 沪铜主力合约：开盘74,250元/吨，收盘74,200元/吨，成交量98,457手，持仓量163,501手。
• 现货升水：主流平水铜对下月票贴水10元/吨-平水价格，好铜对下月票报升水10元/吨-升水20元/吨。
• 电解铜产量：24.1万吨，环比减少0.2万吨。
• LME仓单：32.30万吨，上涨0.87万吨。
• SHFE仓单：13.72万吨，下降0.22万吨。
• SMM社会库存：28.34万吨，下降0.55万吨。
• 国际铜与伦铜比价：7.09，下降0.37%。

研究结论

当前铜市场受益于海外降息预期临近、美元偏弱、国内消费旺季临近以及供应端干扰，国内社库出现明显去化。总体而言，铜品种建议以逢低买入套保为主。