能源化工周报（苯乙烯）：成本端有所指引但基本面矛盾有限 苯乙烯价格短期或区间震荡

成本端有所指引但基本面矛盾有限苯乙烯价格短期或区间震荡 2024年8月29日 宏源期货研究所王文虎（F03087656，Z0019472） 苯乙烯 供给端：原油或筑底企稳后适度反弹，纯苯或整理运行，成本端对苯乙烯单边指引有限；本周苯乙烯开工负荷率在71.20%，较上周提升0.09个百分点。周内国产增加量主要来自天津渤化45万吨/年装置重启后的提负荷运行；国产减少量主要来自吉林石化32万吨/年装置、新浦化学32万吨/年装置停车检修。苯乙烯装置有开工有停工，产量波动有限；下周到货预计在3.10万吨，库存或小幅增加。 需求端：本周苯乙烯主力下游EPS、ABS、PS开工下降，总体对苯乙烯需求量在22.99万吨，较上周减少0.22%。终端需求仍处淡季，PS行业停工降幅装置增多，周内减少量来自星辉环材停产，连云港石化一透停工、赛宝龙降负荷等，增加量来自利万新材料改苯复工，开工进一步下降；ABS行业有装置按计划检修，本周开工也小幅下降。需求端总体表现弱势限制苯乙烯现货成交活跃度。 投资策略：苯乙烯的供需矛盾有限，近期商品市场受情绪影响波动较大，预计短期内价格区间震荡，建议投资者暂时观望，关注8800-8900附近支撑位及9400-9600附近压力位。 风险提示：计划外装置检修开工；原油价格反弹幅度 苯乙烯基差为正，近远月价差为正，均处于相对合理区间。苯乙烯产能开工率和产量较上周都有小幅上升，港口当前小幅累库整体表现为低位窄幅波动，同比偏低的库存水平下对价格驱动正向为主，目前苯乙烯基差较为强势，建议投资者可以逢高布局空单。 中国乙苯脱氢法苯乙烯税后生产毛利为负 苯乙烯产能开工率有所上升 苯乙烯的产能开工率由上周的71.11%上涨至71.2%，有小幅上升，同时苯乙烯的产量较上周增加500吨，预期最近产能开工率有望缓速上升。 华南港口苯乙烯库存量有所下降 华南港口苯乙烯的库存量较上周有所下降，同比处于低位，华东港口苯乙烯的库存量较上周有小幅上升，目前处于 纯苯产能开工率有所下降 港口纯苯库存量较上周有所上升，同比处于较高位，中国纯苯的生产量今年以来一直处于高位。 粗笨加氢精制法税后生产毛利为负 中国加氢纯苯产能开工率处较高位 中国加氢纯苯产能开工率目前仍处于较高位，加氢纯苯生产量处于高位。 中国聚苯乙烯PS本体聚合法不含税生产成本较上周下降，不含税销售收入较上周也有所下降，税后生产毛利较上周有所上升转负为正。 聚苯乙烯PS产能开工率有所下降 聚苯乙烯PS产能开工率有所下降目前同比处于高位，月度生产量环比有所下降但仍处于较高位。 中国EPS一步悬浮聚合法税后毛利为正 中国可发性聚苯乙烯EPS一步悬浮聚合法不含税生产成本较上周下降，不含税销售收入较上周也有所下降，税后生产毛利较上周有所上升转负为正。 中国EPS产能开工率有所下降 可发性聚苯乙烯EPS的产能开工率有所下降目前处于较低位，EPS的产量同比处于低位。 中国ABS乳液接枝掺合法税后生产毛利为负 中国ABS乳液接枝掺合法不含税生产成本较上周下降，不含税销售收入与上周持平，税后生产毛利较上周有所上升 中国ABS塑料产能开工率有所下降 中国ABS塑料的产能开工率有所下降目前处于低位，ABS的产量同比处于低位。 中国再生ABS产能开工率小幅上升 中国不饱和树脂间歇熔融聚缩工艺不含税生产成本较上周有所下降，不含税销售收入较上周持平，税后生产毛利较上周有所上升但仍为负。 中国不饱和树脂周度产能开工率仍处较低位 免责声明与风险提示 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，投资需谨慎！