能源化工周报（苯乙烯）：成本端支撑不足基本面矛盾有限 苯乙烯价格短期或区间震荡

成本端支撑不足基本面矛盾有限苯乙烯价格短期或区间震荡 2024年9月18日 宏源期货研究所王文虎（F03087656，Z0019472） 苯乙烯 成本端：本周油价整体呈现连续下跌行情，美原油波动区间位于65-70美元/桶之间；国内纯苯价格先跌后涨；美国公布的非农数据低于市场预期，且前期数据进行了下行修正，在劳动力市场降温背景下，美国经济出现走弱迹象，市场担忧恐将进入衰退。 供给端：本周苯乙烯开工负荷率在71.73%，较上周下降0.34个百分点。周内国产减少量主要来自山东弘润石化12万吨/年装置停车，以及海湾化学装置小幅降负荷运行。周内暂无装置重启或提负荷运行。本周苯乙烯产量在31.22万吨，下周产量预估在31万吨，开工预计在71.23%。 需求端：本周苯乙烯主力下游ABS、EPS、PS开工均有提升，总体对苯乙烯需求量在23.19万吨，环比上周增加1.89%。周内三S开工提升主要是计划内检修结束和阶段性消化成品库存后提升负荷为主，终端需求未见明显好转，周内需求端对苯乙烯市场存支撑，但持续性有待观望。 投资策略：苯乙烯的供需矛盾有限，近期商品市场受情绪影响波动较大，预计短期内价格区间震荡，建议投资者暂时观望，关注8200-8300附近支撑位及9400-9600附近压力位。 风险提示：计划外装置检修开工；原油价格反弹幅度 苯乙烯基差为正，近远月价差为正，均处于相对合理区间。苯乙烯产能开工率和产量较上周都有小幅下降，港口当前小幅累库整体表现为低位窄幅波动，同比偏低的库存水平下对价格驱动正向为主，目前苯乙烯基差较为强势，建议投资者可以逢高布局空单。 中国乙苯脱氢法苯乙烯税后生产毛利为负 华南港口苯乙烯库存量有所下降 纯苯产能开工率有所下降 纯苯的产能开工率由上周的77.14 %下降至75.86%，目前同比处于低位，纯苯下游加权产能开工率处于较高位。 港口纯苯库存量同比处于较低位，中国纯苯的生产量今年以来一直处于高位。 粗笨加氢精制法税后生产毛利为负 中国加氢纯苯产能开工率处较高位 中国加氢纯苯产能开工率由上周的62.11%下降至61%，有小幅下降，目前同比仍处于较高位，加氢纯苯生产量处于 中国聚苯乙烯PS本体聚合法不含税生产成本较上周下降，不含税销售收入较上周也有所下降，税后生产毛利较上周有所上升依旧为正。 聚苯乙烯PS产能开工率有所上升 中国EPS一步悬浮聚合法税后毛利为正 中国可发性聚苯乙烯EPS一步悬浮聚合法不含税生产成本较上周下降，不含税销售收入较上周也有所下降，税后生产毛利较上周有所上升依旧为正。 中国EPS产能开工率有所上升 可发性聚苯乙烯EPS的产能开工率由上周的50.53%上升至51.1%，有所上升目前处于较低位，EPS的产量同比处于低位。 中国ABS乳液接枝掺合法税后生产毛利为负 中国ABS乳液接枝掺合法不含税生产成本较上周下降，不含税销售收入与上周持平，税后生产毛利较上周有所上升 中国ABS塑料产能开工率有所上升 中国ABS塑料的产能开工率由上周的60 %上升至61.39%，有所下降目前处于低位，ABS的产量同比处于低位。 中国再生ABS产能开工率同比处高位 中国不饱和树脂间歇熔融聚缩工艺不含税生产成本较上周有所下降，不含税销售收入较上周下降，税后生产毛利较上周有所下降仍为负。 中国不饱和树脂周度产能开工率同比低位 免责声明与风险提示 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，投资需谨慎！