贵金属衍生品日报
市场回顾
- 贵金属市场：伦敦金窄幅波动于2409美元附近，伦敦银失守27美元关口，报26.9美元。受外盘影响，沪金主力合约跌1.59%至554.18元/克，沪银主力合约跌5.58%至6907元/千克。
- 美元指数：回补部分跌幅，站稳103一线。
- 美债收益率：10年美债收益率窄幅波动于3.86%附近。
- 人民币汇率：低开高走，报7.147附近。
重要资讯
- 美国宏观：7月ISM非制造业PMI 51.4，好于预期的51，前值为48.8。
- 美联储观察：
- 芝加哥联储主席古尔斯比：美联储政策任务与股市无关，加息和降息选项均存在。
- 旧金山联储主席戴利：对9月降息持开放态度，7月就业报告受临时裁员和飓风影响。
- 美联储降息概率：9月降息25个基点概率为17%，降息50个基点概率为83%；11月累计降息75个基点概率为7.4%，累计降息100个基点概率为45.8%，累计降息125个基点概率为46.8%。
- 地缘冲突：华尔街日报援引美国官员消息称，伊朗可能在24至48小时内袭击以色列，以色列可能考虑“先发制人”打击。
逻辑分析
- 市场因上周五非农数据超预期疲软及“萨姆规则”触发美国衰退预期，叠加AI科技股泡沫和日元套息交易逆转，导致贵金属表现受挫。
- 新的美国ISM非制造业PMI好于预期，美联储官员安抚市场，令悲观情绪稍缓。
- 当前市场震荡主要源于衰退预期和悲观情绪，美国经济基本面暂无明显问题，宏观风险释放后，“预期”或将向“现实”收敛。
- 贵金属中，黄金在降息预期和避险需求支撑下回调空间有限；白银受工业属性拖累，抗跌性不及黄金，但回调已逐渐接近充分。
交易策略
- 单边：沪金545-560区间逢低试多，下方设止损；沪银关注6800-7000区间支撑，底部或正在形成。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
数据参考
- 美元指数与贵金属走势
- 实际收益率与贵金属走势
- 内外盘期货走势
- 期现走势
- 内外价差
- 金银比
- ETF持仓
- 期货持仓量
- 期货库存
- 成交量
- TD数据
- 国债收益率与盈亏平衡通胀率
