24Q2业绩企稳，连续分红回馈投资者

业绩表现

• 2024H1业绩：公司实现营收92.32亿元（同比增长18.96%），归母净利润12.65亿元（同比增长3.15%），归母扣非净利润12.75亿元（同比增长14.27%）。
• 2024Q2业绩：实现营收44.82亿元（同比增长12.16%），归母净利润6.48亿元（同比增长43.63%），归母扣非净利润6.59亿元（同比增长47.99%）。
• 营收环比：2024H1营收同比增长18.96%，Q2营收环比下降5.65%。
• 费用情况：2024H1销售费用同比增长25.26%，主要系去年下半年上线的小游戏持续买量；2024Q2销售费用环比下降14.60%。

游戏储备与AI布局

• 游戏储备：公司储备自研或代理游戏超25款，涵盖MMORPG、SLG、RPG等多种类型，5-7月多款产品获得国内游戏版号。
• AI布局：公司积极布局AI产业，形成涵盖游戏研发、推广和运营的九大数智化中台产品，并投资智谱华章、月之暗面等AI公司。

分红政策

• 2024H1分红：拟向全体股东每10股派发现金红利2.10元，合计拟派发现金红利4.66亿元。
• 2024上半年分红：已实现现金分红4.62亿元，上半年合计拟分红9.28亿元，现金分红比例约为73.38%。
• 2024Q3及全年分红：Q3拟派发现金红利不超过5亿元，全年分红合计不超过15亿元。

盈利预测与评级

• 预测：预计2024-2026年营收分别为191.08/213.43/234.14亿元（增速15.48%/11.69%/9.70%），归母净利润分别为27.18/29.96/31.38亿元（增速2.23%/10.23%/4.74%）。
• 评级：维持公司“增持”评级。

风险提示

• 政策监管趋紧的风险，游戏行业增速放缓的风险，游戏流水、上线节奏不及预期的风险。