股指期货
- 日内观点：震荡稍弱
- 中期观点：蓄力待涨
- 核心逻辑：
- 稳增长政策持续落地，可能进一步加力，包括提振消费和放松地产政策（如3000亿设备更新、以旧换新、消费券、地产收储等），7月经济数据显示内需需提振，财政和货币政策可能加大力度。
- 企业利润持续修复，7月规模以上工业企业利润同比增长4.1%，连续两个月加快；超过1800家A股上市公司披露半年报，超六成营收同比增长，908家归母净利润同比增长，业绩向好，市场资金有望积极布局。
- 海外方面，加拿大对华电动汽车、钢铝加征关税，贸易摩擦加剧市场风险情绪。
- 参考策略：卖出MO2409-4400-P虚值看跌期权谨慎持有
国债期货
- 品种：TS、TF、T、TL
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：宽幅震荡，TL2412运行区间[110,112]
- 核心逻辑：
- 监管扰动持续，压制现券情绪，机构和散户赎回基金理财，利率债面临抛压（如对农商行自律调节、公募机构窗口指导，《金融时报》提及长债风险）。
- 资金方面，月末央行公开市场逆回购加码，银行间流动性改善，隔夜利率下行近20基点创近期新低，但7天期资金仍逼近2%；中长期资金国股行同业存单二级市场成交在2%附近走升，压制长债。
- 参考策略：暂时观望
商品期货和期权
黑色及建材板块
- 品种：螺纹钢、热轧卷板
- 日内观点：短期反弹，但驱动不足
- 中期观点：偏弱运行
- 核心逻辑：
- 建筑旺季预期及美联储主席鲍威尔表态提振市场，螺纹钢价格企稳反弹，本周二建筑钢材单日成交量环比回升。
- 下游需求仍偏弱，基建项目施工加快但地产新开工低迷，螺纹钢消费量低于往年，需求无法支撑钢价强劲反弹。
- 钢材库存天数为13.7天，高于去年同期，周转较慢，产销驱动偏弱，预计压制价格表现。
- 参考策略：短期观望，待高位买螺纹01合约看跌期权
