中资美元债周报：一级市场发行持续回升，二级市场投资级稳定上涨

2024-08-26星期一 一级市场发行持续回升： 上周中资美元债一级市场新发9只债券，规模共计20.7亿美元，集中于金融和城投行业。其中，交银租赁管理香港有限公司发行2只合计6.5亿美元绿色债券，为上周最大发行规模。 二级市场投资级稳定上涨： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.38%，投资级指数最新价报188.5781，周涨幅0.48%；高收益指数最新价报147.1826，周跌幅0.36%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.23%，投资级回报指数最新价报227.421，周涨幅0.3%；高收益回报指数最新价报220.3019，周跌幅0.24%。 美债收益率持续下行： 截至8月23日，2年期美国国债收益率较上周下行13.44bps，报3.9153%；10年期国债收益率下行8.36bps，报3.799%。 宏观要闻： 鲍威尔释放最强降息信号； 美国上周初请失业金人数为23.2万人，预期23万人；美国8月标普全球制造业PMI初值为48，预期49.6；2024年3月美国非农就业总人数下修81.8万人；欧元区8月制造业PMI初值45.6，预期45.8；日本7月进口同比增16.6%，预期增14.9%； 1-7月我国对外非金融类直接投资835.5亿美元，同比增16.2%； 商业银行已审批“白名单”项目5392个，审批通过的融资金额近1.4万亿元； 研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk 国家发改委、国家能源局印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》； 7月全社会用电量9396亿千瓦时，同比增长5.7%； IDC：2023年中国大模型平台及相关应用市场规模达17.65亿元。 1.一级市场 上周中资美元债一级市场新发9只债券，规模共计20.7亿美元，集中于金融和城投行业。 交银租赁管理香港有限公司发行2只合计6.5亿美元绿色债券，为上周最大发行规模； 潍坊城投集团发行2.7亿美元债券，息票率7.5%；乌鲁木齐经开区建发国资集团发行1亿美元债券，息票率亦为7.5%；同为上周定价最高的新发债券； 市场需求较为旺盛，中国银行迪拜分行发行4亿美元绿色债券，最终认购超2倍；中航国际融资租赁发行3亿美元债券，最终认购超3.3倍。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.38%，新兴市场美元债指数上涨0.74%。中资美元债投资级指数最新价报188.5781，周涨幅0.48%；中资美元债高收益指数最新价报147.1826，周跌幅0.36%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2023年12月29日为基点 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2023年12月29日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.23%，最新价报233.2135；中资美元债投资级回报指数最新价报227.421，周涨幅0.3%；中资美元债高收益回报指数最新价报220.3019，周跌幅0.24%。 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，政府、通讯板块领涨；能源、地产板块领跌。 政府板块主要受中国进出口银行等名字上涨的影响，收益率下行20.7bps；通讯板块主要受万国数据控股有限公司、哔哩哔哩股份有限公司等名字上涨的影响，收益率下行13.3bps。 能源板块主要受MI能源控股有限公司、海隆控股有限公司等名字下跌的影响，收益率上行3607.1bps；地产板块主要受当代置业（中国）有限公司、龙光集团有限公司等名字下跌的影响，收益率上行1651.5bps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均上涨，A等级周收益率下行8.3bps；BBB等级周收益率下行7.1bps；高收益名字均下跌，其中BB等级收益率上行11.5bps；DD+至NR等级收益率上行约152.3bps；无评级名字收益率上行904.7bps。 2.4上周债券市场热点事件 远洋集团境外债务重组再取得新进展 远洋集团境外债务重组再取得新进展。截至目前，A组本金总额超70%的债权人签署了重组支持协议。有业内人士表示，A组债权人如果陆续签署重组协议并达到75%，远洋将很快具备英国重组方案的裁定基础。 阳光城集团：到期未支付债务本金723.56亿 8月22日，阳光城集团股份有限公司发布公告称，公司已到期未支付的债务本金合计723.56亿元；公开市场方面，境外未支付本金累计22.44亿美元，境内未支付本金累计164.63亿元。此外，公司及控股子公司连续十二个月内累计新增收到相关法院执行文书涉及正在执行的案件金额合计为4.72亿元。公司表示正全力协调各方积极筹措资金，商讨多种方式解决相关问题，并将在地方政府和金融监管机构的支持下，制定综合化解方案。 禹洲集团：将于9月12日召开境外债务重组计划债权人会议 禹洲集团发布公告，法院对公司作出命令，指示召开计划债权人会议，计划债权人计划会议将于2024年9月12日召开。多数初始同意债权人及本公司已同意将最后截止日期及结束日期由2024年12月31日延长至2025年2月28日，以预留更多时间继续推进拟议重组。 2.5上周中资美元债评级调整 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至8月23日，美国国债到期收益率情况如下： 1年期（T1）：4.3703%，较上周下行10.53bps；2年期（T2）：3.9153%，较上周下行13.44bps；5年期（T5）：3.6486%，较上周下行10.85bps；10年期（T10）：3.799%，较上周下行8.36bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 截至8月23日，Libor-OIS利差为30.985bps，较上周五走阔2bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 鲍威尔释放最强降息信号： 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话表示，政策调整的时机已经到来，未来的方向是明确的，降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡。鲍威尔强调，越来越有信心，通胀率将可持续地回到2%的目标水平。劳动力市场已从之前的过热状态大幅降温，似乎不太可能在短期内成为通胀压力上升的根源。不寻求也不欢迎劳动力市场状况进一步降温。 美国上周初请失业金人数为23.2万人，预期23万人： 美国上周初请失业金人数为23.2万人，预期23万人，前值自22.7万人修正至22.8万人；四周均值23.6万人，前值自23.65万人修正至23.675万人；至8月10日当周续请失业金人数186.3万人，预期186.7万人，前值自186.4万人修正至185.9万人。 美国8月标普全球制造业PMI初值为48，预期49.6： 美国8月标普全球制造业PMI初值为48，预期49.6，7月终值49.6；服务业PMI初值为55.2，预期54，7月终值55；综合PMI初值为54.1，预期53.5，7月终值54.3。 2024年3月美国非农就业总人数下修81.8万人： 美国劳工统计局：年度基准修订的初步估计显示，2024年3月美国非农就业总人数下修81.8万人，下修幅度0.5%。美国3月非农就业总人数修正数据公布后，“美联储传声筒”NickTimiraos评论称，数据显示，美国就业增长确实不如此前每月报道的那么强劲。除了总人数外，此次报告对就业水平的修正幅度为0.5%，是2009年以来最大的一次。 欧元区8月制造业PMI初值45.6，预期45.8： 欧元区8月制造业PMI初值45.6，预期45.8，7月终值45.8；服务业PMI初值53.3，预期51.9，7月终值51.9；综合PMI初值51.2，预期50.1，7月终值50.2。 日本7月进口同比增16.6%，预期增14.9%： 日本7月进口同比增16.6%，预期增14.9%，前值增3.20%；出口同比增10.3%，预期增11.4%，前值增5.40%；未季调商品贸易帐逆差6218亿日元，预期逆差3307亿日元，前值顺差2240亿日元；季调后商品贸易帐逆差7552.45亿日元，预期逆差7449亿日元，前值逆差8168亿日元。 1-7月我国对外非金融类直接投资835.5亿美元，同比增16.2%： 商务部表示，1-7月，我国对外非金融类直接投资835.5亿美元，同比增长16.2%；其中，我国企业在共建“一带一路”国家非金融类直接投资179.4亿美元，同比增长7.7%。 商业银行已审批“白名单”项目5392个，审批通过的融资金额近1.4万亿元： 国家金融监管总局表示，商业银行已审批“白名单”项目5392个，审批通过的融资金额近1.4万亿元。为做好保交房工作，各城市协调机制正在全面了解所在地在建已售未交付房地产项目信息。对于需要通过“白名单”获得融资支持但尚未满足“白名单”条件标准的项目，城市协调机制督促银行要提出有针对性的意见建议，房地产企业要采取措施尽快修复问题项目，城市政府要加强协调，推动符合“白名单”条件标准的项目应纳尽纳。 国家发改委、国家能源局印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》： 国家发改委、国家能源局印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》，目标到2027年，能源重点领域设备投资规模较2023年增长25%以上，重点推动实施煤电机组节能改造、供热改造和灵活性改造“三改联动”，输配电、风电、光伏、水电等领域实现设备更新和技术改造。 7月全社会用电量9396亿千瓦时，同比增长5.7%： 国家能源局数据显示，7月份，全社会用电量9396亿千瓦时，同比增长5.7%；1-7月，全社会用电量累计55971亿千瓦时，同比增长7.7%。 IDC：2023年中国大模型平台及相关应用市场规模达17.65亿元： IDC数据显示，2023年中国大模型平台及相关应用市场规模达17.65亿元。其中，百度智能云市场规模达3.5亿元，位居市场第一，市场份额达19.9%；商汤科技位居市场第二，市场份额达16.0%；智谱AI位居市场第三；其次是百川智能、第四范式等。 风险提示： 美国经济政策变动 超预期信用风险事件蔓延 稳地产政策效果不及预期 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响