铁合金策略周报

核心观点与关键数据

• 锰硅：钢招定价6200元/吨，低于市场预期，成本支撑减弱，价格缺乏支撑。供应端产量持续下降，但需求端未见明显起色，原材料成本下降，短期价格承压运行。云南地区开工率较高，其余主产区下降。需求量创下新低，螺纹钢产量同样低迷。锰矿港口库存累积，成本支撑减弱。库存可用天数创近年新低。
• 硅铁：基本面支撑力度不足，价格震荡走弱。产量环比持续下降，但需求端表现低迷，需求量创新低并持续下降，出口数量下降。成本端兰炭小料价格下调，支撑减弱。宁夏地区减停产增加，但需求短期弱势，价格缺乏上行驱动。

研究结论

• 短期走势：锰硅和硅铁价格均震荡偏弱运行。锰硅亏损幅度收窄，但持续亏损；硅铁不同产区利润涨跌不一。
• 关注重点：后续钢招定价及减停产情况。

基本面分析

• 锰硅供应：产量持续下降，降幅放缓，云南地区开工率较高，其余主产区下降。
• 锰硅需求：需求量创新低并持续下降，螺纹钢产量低迷。
• 锰硅成本：原材料价格下降，成本支撑减弱。
• 锰硅库存：库存开始累积，可用天数创近年新低。
• 锰矿：港口库存累积，氧化矿库存占比维持低位。
• 硅铁供应：产量环比下降，7月产能利用率增加，预计8月产量下降。
• 硅铁需求：需求量低于历史同期水平并持续下降，7月镁锭产量增加。
• 硅铁成本：兰炭小料价格下降，成本支撑减弱。
• 硅铁库存：库存环比小幅下降，可用天数环比下降。