煤化工策略周报

目录 1、期货市场及产业链原料情况2、尿素：基本面支撑或转弱，外围因素影响加大3、纯碱：市场不具备反转驱动，关注情绪与基本面能否共振4、玻璃：短期反弹空间受限，中期关注多方因素变化 观点总结 期货市场及产业链原料情况 1.期货价格：截至8月23日收盘，尿素01合约周-1.32%；纯碱01合约周-3.56%；玻璃01合约周-2.87% 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.期货关联品种：煤化工相关品种走势本周波动幅度均较明显，相较之下尿素走势相对坚挺 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料煤炭：本周动力煤、无烟煤价格均小幅回落 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料天然气：本周国内LNG价格多数维持稳定，部分厂家报价窄幅调整 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.两碱原料原盐：本周国内原盐平均价格继续稳定在350元/吨，7月原盐产量环比6月下降明显 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.尿素、纯碱上游合成氨：本周国内合成氨现货价格小幅上扬，山东地区价格小幅上涨1.86% 资料来源：iFind，光大期货研究所 尿素：基本面支撑或转弱，外围因素影响加大 1.现货价格：本周尿素现货市场前半周偏弱，后半周反弹，价格波动幅度整体有限 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.基差：本周尿素基差（以出厂价计算）区间震荡 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工：本周尿素行业生产水平小幅下降，行业开工率下降0.17个百分点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 3.开工：本周尿素行业生产水平小幅下降 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 4.产量：尿素生产水平波动幅度有限，日产量小幅提升，增速依旧较为缓慢 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 5.库存：本周尿素企业库存继续高速增长，周度增幅达到25.91%；港口库存依旧低位波动 资料来源：iFind，光大期货研究所 6.利润与成本：本周尿素行业利润进一步下降，各工艺利润下调30~80元/吨 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.表消及产销：尿素需求继续小幅走弱，本周表消下降0.1%，产销小幅提升0.11个百分点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.下游需求：本周复合肥生产水平继续提升2.6个百分点，行业开工尚未达到高点，后期仍有提升预期；行业成品库存高位问题难以解决则将持续限制对原料尿素的采购及储备 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周复合肥价格分化，硫基复合肥价格维持稳定，氯基复合肥价格小幅回落 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺开工率下降2.79个百分点至64.85%，对尿素刚需消耗继续下降 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺均价重心小幅下降50元/吨 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周胶黏剂开工小幅提升0.18个百分点；板材行业指数7月继续小幅提升 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周车用尿素价格回落30~70元/吨 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.进出口：7月我国尿素进口量提升3.31%；出口量提升在6月基础上提升7.01% 资料来源：海关数据，光大期货研究所 10.国际市场：印标落地后影响趋弱，下周关注印度量价结果对盘面影响 10.国际市场：本周国际市场尿素价格小幅回落，幅度在2.5~5美元/吨不等 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周国内磷肥、钾肥价格下调20~50元/吨 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周硫酸铵价格重心小幅抬升，碳酸氢铵价格维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 纯碱：市场不具备反转驱动，关注情绪与基本面能否共振 1.现货价格：本周纯碱现货价格继续下调，沙河地区重碱送到报价降至1750元/吨附近 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 2.基差：本周纯碱基差(市场均价)窄幅波动 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱行业生产水平小幅提升1.06个百分点，绝对水平仍处于年内低点波动 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周氨碱、联碱行业开工率波动幅度非常有限 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱行业日度生产水平变化幅度有限，开工水平阶段性低位波动 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量小幅提升1.31%，但绝对水平已连续两周位于70万吨以下波动 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量小幅提升1.31%，但绝对水平已连续两周位于70万吨以下波动 4.库存：本周纯碱企业库存提升3.4%至122.27万吨，绝对水平在五年新高之上继续提升 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 4.库存：本周纯碱企业库存提升3.4%至122.27万吨，绝对水平在五年新高之上继续提升 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.产销与表消：本周纯碱表消大幅下降9.04%至61.49万吨，轻碱降幅12.74%、重碱降幅6.32% 8.产销与表消：本周纯碱表消大幅下降9.04%至61.49万吨，轻碱降幅12.74%、重碱降幅6.32% 9.下游光伏玻璃：本周光伏玻璃价格止跌企稳，但价格水平仍同比偏低 资料来源：Wind，光大期货研究所 9.下游光伏玻璃：本周行业日熔量继续下降1.43%至10.52万吨/天 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.下游光伏玻璃：本周行业暂无明显产线变动 10.轻碱下游：本周氧化铝价格小幅抬升，烧碱价格部分地区稳定，部分地区小幅抬升 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 10.轻碱下游：本周电池级99.5%碳酸锂平均价格窄幅波动；三聚磷酸钠价格维持稳定 资料来源：Wind，iFind，光大期货研究所 玻璃：短期反弹空间受限，中期关注多方因素变化 1.现货价格：本周玻璃现货价格继续弱势下行，国内均价周内降至1400元/吨以下 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 2.开工与产量：本周玻璃产线冷修速度放缓，前期部分产线出成品，玻璃在产产能反而小幅提升 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.开工与产量：本周玻璃产线冷修速度放缓，前期部分产线出成品，玻璃在产产能反而小幅提升 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.开工与产量：本周玻璃产线冷修速度放缓，前期部分产线出成品，玻璃在产产能反而小幅提升 3.库存：玻璃企业库存本周继续提升1.83%，绝对水平达到五年同比高位，后期高库存如何去化值得关注 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 3.库存：玻璃企业库存本周继续提升1.83%，绝对水平达到五年同比高位，后期高库存如何去化值得关注 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.成本与利润：本周玻璃成本继续小幅下移，但利润水平波动幅度依旧有限 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 5.终端：1-7月房屋竣工面积累积同比下降21.8%，拖累长期玻璃需求 资料来源：Wind，光大期货研究所 资源品团队成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基面研究、数据分析等工作。期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。