旅游/免税行业分析
旅游
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同程旅行
- 2024年第二季度实现收入42.45亿元，同比增长48.1%，环比增长9.8%。
- 经调整净利润为6.57亿元，同比增长10.9%，环比增长17.6%。
- 核心OTA业务在“量增价跌”的逆风下保持稳健增长，海外业务快速扩张。
- 单用户价值持续提升，费用端受益于ROI导向营销策略及运营效率优化。
- 2024年第二季度利润率环比改善，用户购买频次显著提升，人均GMV贡献489元，同比增长3.6%。
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航空
- 国内航班环比略有下降，国际航班环比上升。
- 国际航班恢复至2019年同期79%。
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访港游客
- 内地访港游客环比下降5.4%，全球访港游客环比下降4.5%。
免税
- 海南免税
- 2024年7月海南离岛免税销售额16.75亿元，同比下降35.91%。
- 客单价4530元，同比增长4.56%。
- 酒类和穿戴电子设备销售额同比分别增长20%和41%。
潮玩/教育/酒店行业分析
潮玩
- 潮玩
- 2024年7月国内线下潮玩品类门店数量净增81家，达到3013家。
- 乐高、泡泡玛特、卡游、Toptoy、X11的单月平均店效同比变化分别为-19%、+36%、+17%、-6.4%、+24%。
- 关注谷子经济下的二次元市场，例如一番赏等细分玩法。
教育
- 中国东方教育
- 2024年上半年实现营业收入19.83亿元，同比增长1.6%；净利润2.72亿元，同比增长33.2%。
- 成本管控效果显著，利润兑现重视高股息属性。
- 汽车服务和时尚美业专业收入同比增长11.1%和142.1%。
酒店
- 华住集团
- 第二季度实现营收61亿元，同比增长11.2%；净利润（非GAAP）12.5亿元，同比增长17.4%。
- RevPAR同比下降2%，但OCC（入住率）仍保持上涨。
- 预期2024年全年开设2200至2300家酒店，上调开店指引。
美丽行业分析
化妆品
- 美妆个护
- 2024年1-7月中国化妆品社零总额2410亿元，同比增长0.3%。
- 进口化妆品金额持续下滑，线上销售受到抖音分流和KOL去中心化的影响。
- 口红效应失灵，但功效性护肤品市场增速高于大盘。
- 功效性护肤赛道，如重组胶原蛋白，具备成为明星成分的潜力。
行情回顾
- A股和社会服务板块
- 本周（8.19-8.23）社会服务指数下跌2.87%，跑输沪深300指数2.32个百分点。
- 教育类股票领涨。
- 港股消费者服务板块
- 本周（8.19-8.23）消费者服务指数下跌0.44%，跑输恒生指数1.48个百分点。
- 教育类股票表现较好。
推荐标的
- 旅游：长白山、同程旅行、携程集团-S
- 教育：好未来、科德教育、新东方、学大教育
- 餐饮/会展：银都股份、米奥会展
- 美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁
- 运动：Keep
- IP：华立科技、泡泡玛特
- 新兴消费：赤子城科技
- 即时零售：美团-W、顺丰同城
