社会服务行业周报：收藏级潮玩催生防伪刚性需求，万亿零食市场大有可“玩”

社会服务 2024年12月01日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 初敏（分析师）chumin@kysec.cn证书编号：S0790522080008 李睿娴（联系人）liruixian@kysec.cn证书编号：S0790122120005 程婧雅（联系人）chengjingya@kysec.cn证书编号：S0790123070033 出行/旅游/IP：赴港澳游再迎新政利好，收藏级潮玩催生防伪需求 访澳：10月澳门入境旅客313.54万人，同比增长14%，恢复至2019年同期98%，环比提升7pct，内地/海外入境旅客分别恢复至2019年同期97%和101%。近期国家出入境管理局公布12月起恢复实施赴港澳“一签多行”政策，2024以来顶层支持港澳旅游业复苏的政策组合拳精准有力，有望推动内地港澳游进一步恢复。IP：卡牌等二次元IP衍生品市场持续扩容，社交/收藏属性催生防伪刚性需求，激光全息类防伪印材作为基础耗材，兼具高防伪性能和强视觉效果优势，有效拔高潮玩产品调性和收藏价值。受益标的：京华激光、苏大维格。 相关研究报告 食玩：中国零食万亿赛道大有可“玩”，日本食玩受众从儿童扩展至成年人 中国：中商研究院预测中国休闲零食市场2024年将达到10093亿元；截至2024年10月，中国零食门店数量已近5.5万家，yoy+100%。初创食玩品牌快速增长，预计食玩行业空间为151亿元。卡游、泡泡玛特、华立科技等入局食玩，新品陆续推出中。麦当劳、肯德基、瑞幸等IP联名火爆，传统食玩如小浣熊等成为记忆经典，验证“食+玩”赛道长青、高景气。日本：根据万代披露数据，2022年日本食玩市场规模已达501亿日元，yoy+9.39%，近年日本食玩形式愈发多元精致，“玩具”属性更为凸显，30-49岁有娃人群，15-29岁年轻群体比例快速爬升，扩客群逻辑清晰。 《欧美潮玩大娃二手交易升温，化妆师个人IP赋能美妆品牌—行业周报》-2024.11.24 《OTA平台2024Q3业绩靓丽，在线旅游中期景气持续验证—行业点评报告》-2024.11.20 《10月潮玩多品类延续景气，全球大厂 争先布局AI教 育—行业周 报》-2024.11.17 本地生活/潮流：美团2024Q3业绩超预期，博士眼镜与XREAL宣布合作 美团：2024Q3美团公司收入936亿元/yoy+22.4%，经营利润136.85亿元，yoy+307.5%，其中核心商业/新业务收入分别为693.73 /242.04亿元，yoy+20.25%/28.91%。即时配送交易笔数达到70.77亿元/yoy+14.5%，到店酒旅订单量yoy+50%+。2024Q3美团闪购用户数及交易频次均实现双位数同增，闪电仓数量及订单贡献有提升，加速拓展至更多下沉市场以满足长尾需求。新业务亏损收窄程度好于预期，非美团优选的新业务整体保持盈利。潮流穿戴：11月29日，博士眼镜与XREAL正式宣布达成合作。12月5日，XREAL新品眼镜将正式发布，博士眼镜将拥有XREAL新品首发期眼镜渠道独家合作权。12月3日亿道科技将举行亿境全链路AI眼镜方案发布会。 本周A股社服板块跑赢大盘，港股消费者服务板块跑输大盘 本周（11.25-11.29）社会服务指数+4.5%，跑赢沪深300指数3.19pct，在31个一级行业中排名第4，餐饮旅游领涨;本周（11.25-11.29）港股消费者服务指数+1.53%，跑输恒生指数0.52pct，在30个一级行业中排名第12，餐饮类领涨。推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：银都股份、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 受益标的：（1）旅游：西域旅游、九华旅游、三特索道、丽江股份、同程旅行、携程集团-S；（2）教育：新东方、学大教育、豆神教育、凯文教育；（3）美护：若羽臣、巨子生物、爱美客、青木科技；（4）运动：力盛体育；（5）IP：华立科技、泡泡玛特、青木科技；（6）新兴消费：赤子城科技；（7）即时零售：美团-W、顺丰同城；（8）眼镜：博士眼镜、佳禾智能。 风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。 目录 1、出行/旅游：港澳内地客流稳步增长，赴港澳游再迎新政利好............................................................................................41.1、访澳：10澳门入境旅客稳步增长，恢复度环比提升7pct.........................................................................................41.2、航空：国内航班/国际航班环比回升............................................................................................................................51.3、访港数据追踪：内地访港/全球访港环比提升.............................................................................................................52、IP：收藏级潮玩催生防伪需求，新型激光印材未来可期.....................................................................................................63、食玩：乘IP之风，万亿零食赛道大有可“玩”...................................................................................................................93.1、中国零食行业万亿市场，食+玩景气度验证多品牌入局............................................................................................93.2、以日为鉴：长青赛道受IP带动持续增长，成年受众占比爬升..............................................................................114、本地生活：美团2024Q3业绩超预期，闪购用户数及交易频次均实现双位数同增........................................................125、潮流穿戴：XREAL与博士眼镜达成战略合作，XREAL、亿道科技、闪极即将推出AI眼镜.....................................135.1、XREAL与博士眼镜达成战略合作，12月5日，XREAL新品眼镜将正式发布..................................................145.2、亿道科技、闪极即将推出AI智能眼镜.....................................................................................................................146、行业行情回顾：本周A股社服板块跑赢大盘，港股消费者服务板块跑赢大盘..............................................................156.1、A股行业跟踪：本周社服板块上行............................................................................................................................156.2、A股社服标的表现：本周（11.25-11.29）餐饮旅游上涨排名靠前.........................................................................166.3、港股行业跟踪：本周消费者服务板块波动上行........................................................................................................176.4、港股消费者服务标的表现：本周（11.25-11.29）餐饮类上涨排名靠前.................................................................197、风险提示..................................................................................................................................................................................21 图表目录 图1：10月澳门入境旅客同比增长14%，恢复至2019年98%................................................................................................4图2：10月澳门内地/海外入境旅客量分别恢复至2019年同期97%/101%.............................................................................4图3：本周国内客运日均执行航班量同比2023年同期+4%（单位：架次）..........................................................................5图4：本周国际客运日均执行航班量恢复至2019年同期76%（单位：架次）......................................................................5图5：近一周内地/全球访港人数环比+2.3%/+0.9%（单位：人次）........................................................................................5图6：近一周内地/全球访港人数较2023年日均+5.4%/+13.7%（单位：人次）.....................................................................6图7：近一周内地/全球访港人数单日峰值环比-0.8%/-2.3%（单位：人次）..........................................................................6图8：防伪膜下游应用广泛...........................................................................................................................................................7图9：2023Q1-Q3中国防伪膜市场规模同比增长