核心观点与关键数据
- 事件:生态环境部发布《2024年度氢氟碳化物剩余配额有关安排的通知》,增发R32内用生产配额3.5万吨,涉及内蒙古永和氟化工有限公司等10家企业。
- 制冷剂价格:截至2024年8月23日,R22/R134A/R125/R32/R410A价格分别为30500/32000/29000/35000/33000元/吨,近期价格高位盘整。
- 政策影响:配额增发体现R32需求韧性,短期供给温和放宽保证制冷剂保价稳量,不改长期产业趋势。
研究结论
- 长期供需格局:配额约束下,三代制冷剂中长期供需格局将持续优化,看好三代制冷剂景气周期。
- 投资建议:推荐巨化股份,受益标的包括三美股份、永和股份、昊华科技、东岳集团等。
- 风险提示:制冷剂产品及成本端价格波动,配额政策松动,四代制冷剂等替代品进展较快。