主要品种策略早餐

黑色及建材板块

• 品种：螺纹钢、热轧卷板
• 日内观点：偏弱震荡
• 中期观点：偏弱运行
• 核心逻辑：
  1. 供应端：旧国标螺纹钢不再允许用作注册仓单，盘面抛压减小；新国标货源不多，市场炒作其稀缺性，导致价格反弹，华东螺纹钢现货基差快速走强。
  2. 需求端：下游建筑钢材消费进入淡季，拖累整体需求；地方债增发用于房地产的传闻政策实施难度大，房地产行业五道红线限制未放松，地产新开工低迷，长期需求预期悲观。
  3. 库存：本周五大品种钢材库存减少，但库存天数为13.7天，高于往年同期，库存周转慢，产销驱动偏弱，对价格形成压制。
• 参考策略：逢高买入螺纹看跌期权。

能化板块

• 品种：液化石油气（LPG）
• 日内观点：区间弱势震荡
• 中期观点：区间宽幅波动
• 核心逻辑：
  1. 供应端：国内LPG供应充裕，前7个月商品量同比增加2.58%，周度产量位于五年同期最高水平；港口库存压力大，进口套利持续倒挂，外盘油价回落，买兴转淡，进口气销售价格走弱，进口套利窗口持续关闭。
  2. 需求端：烷基化装置开工负荷中位，对C4需求提振不明显；PDH装置亏损加深，对丙烷需求提振有限。
  3. 成本端：短期中东地缘风险缓解，油价弱势震荡；中长期关注OPEC+9月份会议决议，若增产将承压；国际市场预期9月丙丁烷CP价格上调，给予成本端支撑。
• 参考策略：卖出PG2410看跌期权继续持有。