2024年半年报点评：24H1业绩符合预期，全球化战略成效显著

公司2024年半年报显示业绩显著增长，营收和净利润再创同期新高。具体数据如下：

• 整体业绩：24H1实现营业收入22.55亿元（同比增长20.04%），归母净利润5.33亿元（同比增长22.0%），扣非归母净利润5.24亿元（同比增长30.26%）。
• 季度表现：24Q2营收13.53亿元（同比增长24.7%，环比增长50.07%），归母净利润3.19亿元（同比增长22.32%，环比增长49.36%）。
• 盈利能力：毛利率和净利率分别提升5.75pct和0.39pct，达到44.20%/23.64%。期间费用率为17.01%，其中财务费用率受汇率影响增长。
• 海外业务：海外收入14.29亿元（同比增长18%），欧洲工厂已试产，墨西哥工厂建设推进中，非洲新合资工厂规划启动。海外项目亮点包括：配电端中标非洲费控装置、巴西重合器；用电端交付亚洲首个AMI气表解决方案，推出新一代M2C解决方案；新能源端中压微网测试环境通过验收，非洲、拉美微电网项目进入交付。
• 国内业务：国内收入8.26亿元（同比增长24%），国网/南网用电计量产品统招中标分别增长21.56%/224.91%。网外业务拓展顺利，中标多地分布式光伏、光储充等项目。
• 投资建议：预计24-26年营收增速分别为25.1%、23.4%、22.7%，归母净利润增速分别为20.9%、21.0%、22.5%，对应PE为17X、14X、12X，维持“推荐”评级。
• 风险提示：电网投资建设不及预期，海外业务拓展不及预期。