公司24年半年报业绩符合预期,实现收入22.55亿元(同比增长20.04%),归母净利润5.33亿元(同比增长22.00%)。公司全球化和本土化战略持续推进,欧洲工厂已试产,墨西哥工厂建设有序推进。国内电表行业高景气,公司中标国家电网和南方电网项目,同比增长约21.56%和224.91%。上调公司24-25年EPS预测至2.50/3.14元,新增26年EPS预测为3.96元,目标价格为67.74元,维持“增持”评级。风险提示包括行业竞争格局恶化、海外市场拓展不及预期、产品研发不及预期。