24年半年报业绩点评：24H1业绩符合预期，配网版块快速成长

公司2024年上半年业绩符合预期，主网业务保持稳健，配网业务快速成长，上调评级至“增持”。公司24H1实现收入34.77亿元，同比增长21.18%；归母净利润4.24亿元，同比增长19.24%；扣非归母净利润4.09亿元，同比增长15.14%。主网输变电业务收入13.8亿，同比增长8.2%；配网业务收入3.1亿，同比增长30%。公司受益于新型电力系统建设和自主可控技术替代趋势，环保型、自主可控成套开关设备及新能源开关设备需求稳定增长，同时加快向电网外行业及地市局域配网市场拓展。上半年新能源业务发展亮眼，发电侧营收13.1亿，同比增长13.5%；电力电子板块营收2.2亿，同比增长33.8%；储能营收2.5亿，同比翻倍增长。新签订单方面新能源增速同比60%。考虑到下半年股权激励费用影响，下调公司24-25年EPS预测至0.87/1.04元，给予公司26年EPS预测为1.24元，参考可比公司估值，给予公司25年目标价21.89元，对应25年估值约21.02x PE。风险提示：新能源新增装机不及预期；储能建设进度不及预期；电网建设进度不及预期。