通信设备及服务2024年第34周周报：国内外算力共振，重视光互联和铜连接

一周投资观点

• 海外财报季佐证订单展望积极：Coherent、Aaoi、Lumentum等光模块企业发布财报，显示北美企业对行业景气度持积极态度。Coherent数通业务收入环比增长16%，达到5.37亿美元，主要受800G驱动；Lumentum EML产能订单饱满，预计25年Q4单季度营收达5亿美元；Aaoi获得新客户400G单模订单。
• 国内海外算力共振：谷歌前创始人施密特提及中美算力差距，表明国内算力投入将持续加大，国内外算力有望共振。九月催化事件包括华为海思发布会、深圳光博会、光通信Ecoc会议等，将带动国内外算力板块共振。

投资建议

• 全球AI产业共振，重视光电互联投资价值。
• 兼顾国资企业稳增长高股息价值及新业态蜕变机会。
• 寻找“0-1”变化的低空经济、卫星通信、车载通信等新连接投资主题。
• 关注经济复苏预期下，物联网、海缆等优质赛道下的头部企业深蹲起跳。

投资机会方向

1. 算力集群对光模块需求大幅提升：推荐新易盛、天孚通信。
2. 上游物料紧缺，关注光芯片国产渗透机会：推荐光迅科技、仕佳光子。
3. 400G骨干网集采，大带宽技术向省网、城域、接入渗透：推荐中兴通讯，受益标的烽火通信。
4. 星际光网核心器件需求：推荐光迅科技、仕佳光子、信科移动。
5. 工业物联网和电子元器件出海逻辑：推荐拓邦股份、和而泰、威胜信息、映翰通。

风险提示

• AI等新技术领域的投资落地或不及预期。
• 企业竞争加剧影响盈利能力。

一周行情回顾

• 通信板块整体表现强于大盘：上周沪深300指数上升0.42%，通信板块上升2.42%，跑赢沪深300指数2个百分点。
• 通信设备板块和通信服务板块均呈上升趋势：通信设备板块上升1.99%，通信服务板块上升3.30%。
• 个股方面，涨多跌少：世纪鼎利（+60.53%）、亿通科技（+37.25%）、天邑股份（+32.82%）等涨幅居前；欣天科技（-33.70%）、司南导航（-8.54%）、*ST鹏博（-7.91%）等跌幅居前。

下周公告提醒（0819-0825）

• 润建股份、实达集团召开股东大会。
• 蜂助手、万马科技、国脉科技、铭普光磁等中报预计披露日期。
• 广和通、佳讯飞鸿、光库科技、吴通控股等召开股东大会。
• ST天喻、广哈通信、美信科技等召开股东大会。

限售解禁提醒（未来三个月）

• 司南导航于2024年8月19日解禁1,443.92万股，占总股本23.23%。

附录：主要公司盈利预测与估值

• 推荐标的：天孚通信、新易盛、信科移动、光迅科技、中兴通讯。
• 受益标的：沃尔核材、神宇股份、精达股份等。