氯碱周报：SH：利润转弱明显盘面低位反复，关注月下交割博弈 V：供需弱势但行业利润压力加剧，关注出口及需求表现

S H： 利 润 转 弱明 显 盘 面 低 位 反 复 ， 关 注 月 下 交 割 博 弈V：供 需弱 势但 行 业 利 润 压 力 加 剧 ，关 注出 口及 需 求表 现 作者：金果实从业资格：F3083706联系方式：020-88818045投资咨询资格：Z0019144 2024-08-18 目录 烧碱聚氯乙烯0102 1、烧碱 烧碱盘面行情回顾 烧碱利润：山东液氯负价格冲击利润 烧碱供应、库存 ➢截至8月15日，全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率80.91%，较上周81.23%下降0.32个百分点。检修损失量较上周稳定，但仍有部分装置维持前期偏低负荷运行，开工负荷率略有下降。 ➢华东样本企业32%液碱库存15.45万吨，较上期15.5万吨减少0.32%。山东样本企业32%液碱库存3.649万吨，较上期3.39吨增加7.37%。 烧碱装置动态 ➢截至8月15日当周，估算检修损失量合计6.99万吨/周，环比基本持平。 氧化铝：利润良好刺激生产 ◼截至8月16日，氧化铝周度开工回升至86.76%，环比下降1.5个百分点。利润方面氧化铝生产仍维持可观利润，预估在1050元/吨，处于近年高位水平。受利润刺激生产企业整体开工积极性较高，主要压力源于铝土矿供应紧张。 ◼目前看铝土矿整体复产进程不及预期，因环保整治严格山西、河南、贵州等地暂未实现大规模复产，加之国内地区及几内亚因为持续降雨的影响因素,铝土矿依旧维持供不应求的态势。 铝土矿：国内复产慢进口有增，氧化铝厂原料库存压力有缓解 氧化铝下游：电解铝周产持平，铝终端开工同比偏低 印染化纤：订单偏弱，关注8月淡旺季切换节奏 烧碱出口：出口报价暂稳，国内价格疲弱下出口估算有利润 2、聚氯乙烯 PVC盘面行情回顾 PVC利润：周据外采电石单体法看估值仍偏高 电石：价格回落 ◼截止8月15日，乌海地区主流出厂价格在2450元/吨。估算边际企业利润-448元/吨。行业开工率在62.74%，环比下降0.06个百分点。 ◼目前电石市场供需博弈激烈，随着配套企业检修的推进，电石供需转变频繁。下周西北地区配套电石持续外销，且陕西需求下降，电石市场整体供应充足。而东部地区预计出现区域性到货不均。且近期物流运输紧张，加强企业库存的累积，和下游到货的不均。 ◼7月 我 国PVC产 量 延 续 回 落 势 头，当 月 值 为185.7万吨，环比下降约6万吨。累计值看截至7月，我国24年PVC累计产量达到1361.85万吨，比23年当期高4.11%。 ◼截 至8月15日，PVC粉 整 体 开 工 负 荷 率 为74.41%，环比提升0.21个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率为74.62%，乙烯法PVC粉开工负荷率为73.82%。 下游需求-玄德样本 ◼上半年地产政策频发予以较积极预期，但现实仍显乏力下对需求支撑不足。 ◼PVC两大主力下游型材和管材均面对较大压力，除去需求外还面临其他产品竞争，因此此行业贡献难以提升。 ◼下游开工环比有所走弱，受制于高原料、成品库存以及较低订单采买谨慎。 地产数据：7月延续走弱，高频看政策效果未兑现 PVC生产企业库销 ◼PVC上游厂库加速累库，截至8月16日库存在31.82万吨，环比增加约1.9万吨。上游预售量下滑至51万吨水平。结合上游样本企业预售与厂库看周度环比压力增加。 PVC库存：社库去库厂库累库，整体库存承压明显 外盘报价：亚洲市场价格回落，印度CFR再度下调15美元/吨 ◼截至8月15日，亚洲PVC市场价格调整，CFR中国在790美元/吨，东南亚在780美元/吨，CFR印度价格在805美元/吨。根据FOB天津港报价估算出口小幅盈利。 ◼据贸易商信息，上周上游与贸易商出口大单成交，签单量环比增量明显，而市场低价竞争激烈，观察后续出口持续性表现。关注8月中下旬有关BIS政策的落地执行，鉴于此前市场调研及印度市场供应缺口，该政策预计延期概率较大，一旦政策落地，或对国内出口有刺激。 PVC制品出口同比略好于23年当期 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 数据来源：Wind、卓创、隆众、红桃三、玄德、彭博、同花顺 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢聆听THANKS