原油期货周报：季节性需求以及地缘风险溢价回落，宏观对于油价利多影响逐步减弱

季节性需求以及地缘风险溢价回落，宏观对于油价利多影响逐步减弱 广发期货能源化工团队 联系方式：020-88818033苗扬从业资格：F03106873投资咨询资格：Z0020680 行情回顾与核心逻辑分析 ◼过去的一周，纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货净跌0.19美元，跌幅0.25%；每桶结算均价78.04美元，比前一周高3.160美元，结算价最高每桶80.06美元，最低每桶76.65美元；交易区间每桶75.54-80.16美元。伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货净涨0.02美元，涨幅0.03%；每桶结算均价80.69美元，比前一周高2.71美元，结算价最高每桶82.30美元，最低每桶79.68美元；交易区间每桶78.62-82.40美元。 沙特小幅上调9月至亚洲OSP官价，下调至美国和欧洲OSP官价 上周内外盘价差有所反弹 交易商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少11.1% 供应分析 OPEC组织供应情况 ◼根据OPEC的月度报告数据，OPEC预计2024年非减产协议（Non-DoC）国家的液体燃料供应将增长120万桶/日，与上月评估保持一致。主要增长动力预计来自美国、加拿大和巴西。2025年非减产协议国家液体燃料供应增长预测也保持不变，为110万桶/日。这一增长预计主要由美国、巴西、加拿大和挪威驱动。预计参与减产协议（DoC）国家的天然气液体（NGLs）和非常规液体燃料在2024年将增长约10万桶/日，平均达到830万桶/日，随后在2025年将增加约4万桶/日，达到840万桶/日。7月份参与减产协议国家的原油产量较上月增加11.7万桶/日，平均约为4091万桶/日。 OPEC部分成员国原油产量 7月全球原油贸易量有所回升，美国与沙特出口增量显著 美国原油日均产量同比去年增长，目前维持在1340万桶 需求分析 主要经济体疲弱的经济增长可能抑制石油需求 ◼高盛认为，美国经济持续扩张的可能性远远大于衰退。与以往不同的是，失业率的上升是伴随着2022-2023年移民潮带来的劳动力供应的突然扩张而出现的，而不是劳动力需求的突然下降。因此，其他一线劳动力市场指标看起来仍然健康也就不足为奇了。首先，尽管7月份非农就业人数增长11.4万人，低于预期，但部分疲软可能反映了日历和天气相关因素，3个月平均值仍为稳健的17万人。其次，7月份壮年劳动力的就业/人口比率进一步上升，目前处于2001年以来的最高水平。 欧元区7月PMI持稳但信心指数继续下滑 ◼欧洲整体通胀压力在上半年有所减轻，但各区域的通胀结构和下降动力有所不同。欧元区的通胀下降主要受食品和耐用消费品价格下降的推动，而能源和服务价格下行较为缓慢。相比之下，英国的通胀下降主要依赖食品和能源价格的回落，尽管核心通胀有所缓解，但仍未达到政策目标。 ◼预计欧洲央行在年内可能会有1-2次降息，但其决策将非常谨慎。当前欧洲经济正逐步走出收缩，同时通胀虽有下降但仍处于粘性区间，这使得立刻再降息的必要性不大。此外，欧洲央行还需考虑与美联储政策的同步性，以防欧元过度贬值引发输入性通胀和资本外流问题。因此，7月议息会议上欧央行大概率会维持现状，并在年内剩余的议息会议中灵活调整政策，逐步实施1-2次降息。 美国炼厂开工环比增加，成品油表观消费环比下滑明显 上周主营炼厂开工环比微降，地炼开工环比回升 上周国内汽油产量环比变化不大，柴油产量环比有所回落 上周国内地炼汽油销量环比回升，柴油销量环比下降 美国原油库存情况汇总 EIA周度数据：截至2024年8月9日当周 全球原油浮仓库存变动情况（千桶） 原油库存环比变化： INE仓单注册和分布情况 8月EIA供需平衡预测 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、iFinD、Mysteel、SMM、彭博、隆众资讯、卓创资讯、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 专业专心专为您 THANK YOU