铁矿石周报：供需格局疲弱，矿价弱势运行

铁矿石周报 供需格局疲弱，矿价弱势运行 核心观点： 铁矿石期现价格大幅下行，主力合约录得6.00%周跌幅，量仓扩大，均线指标维持空头排列，基差有所走弱。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局变化不大，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗延续回落，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续下降，降幅有所收窄，且钢厂大面积亏损局面并未改变，钢厂减产将维持，矿石需求弱势局面仍难改善，继续抑制矿价。与此同时，国内港口铁矿石到货再度下行，相应的矿商发运同样环比小幅回落，但按船期推算国内港口到货量仍有回升空间，海外供应收缩有限，相对利好则是国内矿山生产弱稳，矿石供应维持平稳运行。总之，铁矿石供应收缩有限，相反减产负反馈担忧加剧，矿石需求持续走弱，因而高库存局面下铁矿石基本面表现依然疲弱，矿价仍易承压，相对利好则是估值处于相对低位，弱现实与低估值博弈局面下矿价延续低位弱势运行态势，重点关注成材表现。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货大幅下行.............................................................41.2期货加速下跌，基差有所走弱...............................................52矿石供需格局延续弱势........................................................62.1矿石供应短期收缩........................................................62.2矿石需求持续走弱........................................................82.3矿石库存延续去化........................................................102.4进口利润稳中有升.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货大幅下行 钢 厂 减 产 加 剧 矿 石 供 需 矛 盾 ， 铁 矿 石 现 货 价 格 大 幅下 行，普 氏 指 数 收 于91.90美元/吨，周环比下跌7.45%；青岛港主流现货品种录得53-86元不等跌幅，其中青岛港PB粉收于699元/吨，周跌幅为8.39%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货加速下跌，基差有所走弱 矿石供需矛盾激化，且市场情绪不佳，铁矿石期价加速下行，主力合约录得6.00%周跌幅，均线指标维持空头排列。与此同时，铁矿石期现价格共振下行，且现货跌幅更大，基差有所走弱。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿石供需格局延续弱势 2.1矿石供应短期收缩 港口铁矿石到货再度回落。47港到货量为2429.30万吨，环比减375.80万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比减209.40万吨 至1444.90万 吨； 巴 西矿 到货 量 为586.60万吨，环比减292.60万吨；非澳巴矿到货量环比增126.20万吨至397.80万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿商发运再度回落。全球19港发运量为2964.70万吨，环比减104.30万吨；其中澳矿发货量为1639.00万吨，环比减171.20万吨；巴西矿发运量为804.40万吨，环比增78.70万吨；其他地区发运量为521.30万吨，环比减11.80万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运增减互现。四大矿商发运总量为2143.90万吨，环比增19.11万吨，其中VALE发运环比增78.37万吨至650.63万吨；澳洲矿商发运减量为主，RIO、BHP发运环比减74.84、61.03万吨，FMG发运环比增78.62万吨，澳洲矿商发往中国量和比例下降为主。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产弱稳，内矿供应维持相对低位。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为59.65%，环比增0.05%，铁精粉日均产量为37.64万吨，环比增0.04万吨，继续处于年内低位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿