1H24E 预览 ： 关注 Android 恢复和智能技术增长

这份研报由彭博社提供，针对通达集团（股票代码：698 香港）进行了更新。以下是主要内容总结：

业绩展望：

• 1H24E：预计2024年上半年收入为26亿港元，净利润为3500万港元，同比分别下降10%和增长82%。增长动力主要来自Android智能手机的复苏、海外家用和体育用品客户库存的恢复、网络通信路由器对Wi-Fi7升级的需求增加以及各细分市场的毛利率(GPM)的稳定。
• 2H24 / FY25E：预计手机业务持续复苏，平均售价(ASP)稳定，网络通信业务稳定，家用和体育用品需求增强。马来西亚工厂的扩建以支持非手机客户的需求。对于2025财年，预计手机业务会有更好的复苏。

估值和评级：

• 将2024-2025财年的每股收益下调了23-32%，考虑到苹果业务的处置和Android市场竞争的影响。新的目标价格为0.13港元，基于2025财年6.0倍的市盈率估值，认为股价具有吸引力。维持“买入”评级。

关键数据和预测：

• 收入预测：从2023财年的6522亿港元降至2024财年的5603亿港元，2025财年进一步降至5819亿港元。
• 净利润预测：从2023财年的154.8亿港元降至2024财年的155.2亿港元，2025财年增长至227.2亿港元。
• 市盈率：从2024财年的4.8倍降至2025财年的3.5倍。
• 估值比较：与同行相比，估值较低，特别是相对于历史市盈率的1标准差以下水平。

财务摘要：

• 盈利能力：预计2024财年和2025财年的毛利率、营业利润率和净利润率会有改善。
• 现金流：经营活动产生的现金流预计在2024财年有所增长，但由于资本支出和融资活动，整体现金净变动可能呈现一定波动。
• 债务与资本结构：预计净债务与股本比率在2024财年和2025财年将有所改善。

估值：

• 市盈率：从2024财年的4.8倍降至2025财年的3.5倍。
• 市净率：保持稳定在0.1倍左右。
• 分红收益率：从2023财年的0.0%提高至2024财年的1.7%，并进一步增长至2025财年的3.0%。

分析师建议：

• 维持“买入”评级，认为当前估值吸引，尤其是在考虑了未来收益恢复和新业务增长潜力的情况下。新目标价格为0.13港元。

请注意，以上总结基于研报提供的信息进行，可能存在部分简化或概括的情况。具体细节和预测请参考研报原文。