化工周期新起点系列4：氯碱行业景气底部向上，节能降碳政策细则落地有望进一步抬升行业景气

基础化工行业分析概要

1. 政策与市场动态

• 政策影响：政治局会议强调防止“内卷式”恶性竞争，促使化工行业龙头白马和供给自律先行一步的子行业得到关注。
• 市场需求：政策对设备更新和消费品以旧换新的支持力度增强，有望推动相关化工品需求增长。

2. 主要行业分析

• 氯碱行业：设备更新政策与节能降碳政策的实施有望推动行业供需向紧平衡方向调整。2024年，PVC行业新增产能较少，烧碱需求持续增长，但行业面临成本压力和产能限制。
• PVC市场：2024年新增产能有限，受地产政策刺激，PVC价格抬升，行业盈利能力修复。节能降碳政策的推进可能加速高成本产能退出。
• 烧碱市场：下游需求稳定增长，节能降碳政策可能导致行业新增供给受限，行业供需格局有望向好改善。

3. 高效企业案例

• 新疆天业、氯碱化工、君正集团、北元集团等企业作为行业龙头，通过产能布局和多元化发展，有望受益于上述政策和市场动态。

4. 风险提示

• 需求恢复：需求恢复可能不及预期。
• 政策落地：政策落地进度存在不确定性。
• 原材料价格波动：原材料价格大幅波动可能影响行业成本和盈利能力。

5. 结论

基础化工行业在政策利好和技术进步的推动下，展现出良好的发展前景。尤其在节能降碳政策的影响下，行业内部的供给侧改革将进一步优化资源配置，提高效率。关注行业内的龙头企业和具有竞争优势的企业，如新疆天业、氯碱化工、君正集团和北元集团，这些企业在应对市场变化和政策导向上表现出较强的能力。同时，行业整体面临的需求恢复情况、政策执行力度以及原材料价格波动等不确定因素需密切关注。

注意：

• 报告中提及的具体数据和预测基于当前市场环境和政策导向，实际情况可能因市场变动、政策调整等因素发生变化。
• 投资决策需综合考虑多方面因素，并结合专业投资顾问的意见。