基础化工《2024—2025年节能降碳行动方案》点评：节能降碳行动方案发布，高能耗行业格局有望优化

节能降碳行动方案与行业影响

主要内容：

近期，国务院发布了《2024-2025年节能降碳行动方案》，旨在通过一系列措施减少能源消耗和二氧化碳排放。方案详细规定了2024年的节能降碳目标，包括单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，以及规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右。

行业影响：

1. 供给端调节：方案针对高能耗行业提出了严格的供给端管理措施，包括限制炼油、电石、磷铵、黄磷等行业的新增产能，合理规划硅、锂、镁等行业的产能布局，禁止新建特定类型的聚氯乙烯和氯乙烯产能，并严格控制延迟焦化的生产规模。此举旨在有效调节行业供给，缓解产能过剩问题。

2. 煤炭清洁高效利用：方案强调了煤炭的清洁高效利用，特别是在工业中的应用。预计未来煤炭的使用指标将更加严格，尤其是对于非电力用煤的地区和省份。这将促使煤化工行业格局优化，特别是那些能耗较高的企业。

投资建议：

鉴于节能降碳政策的实施和行业调整，推荐关注以下领域的企业：

• 华鲁恒升：作为煤化工龙头，公司在能耗管控方面表现出色，拥有良好的项目储备，有望从行业格局改善中受益。
• 合盛硅业、兴发集团：在工业硅、磷化工等领域具有领先地位，预计将直接受益于节能降碳政策带来的市场优化。
• 云天化、川恒股份、湖北宜化、新疆天业：作为潜在受益标的，这些公司在特定化工产品领域具有竞争优势，有望从行业变革中获得增长机遇。

风险提示：

节能减碳政策实施进度和效果可能存在不确定性，同时，工业硅、电石等化工品的需求变化也会影响行业前景。

结论：

《2024-2025年节能降碳行动方案》的发布，预示着中国将通过一系列具体措施推进节能减排目标。对于高能耗行业而言，这意味着供给端的有效调节和煤炭使用指标的严格化，行业格局有望得到优化。对于投资者而言，重点关注华鲁恒升等煤化工龙头，以及在特定化工产品领域有优势的企业，有望从这一政策中获益。然而，政策实施的进展和效果、市场需求的变化等都将对投资带来不确定性，需要密切关注相关动态。