国信证券电新团队节能降碳政策点评 节能设备更新周期开启

发布时间：2026-08-16 一、核心要点 1. 2026年以来国家发改委等部委密集发布节能降碳政策，我国节能降碳工作从政策规划转向刚性考核阶段 2. 本次会议由国信证券电新团队举办，聚焦重点行业节能降碳改造攻坚3年行动，涉及钢铁、电解铝等9个行业 二、政策背景与进程 1. 我国双碳考核制度逐步升级：十三五为能耗双控，十四五为碳排放强度为主的双控，2024年国务院明确十四五以碳排放强度为主、总量为辅，碳达峰后转总量为主 2. 2026年重磅政策落地：中办、国办发布更高水平做好节能降碳工作的意见及碳达峰碳中和综合评价考核方案，对地方政府实行自评、评估、考核程序，不合格需30个工作日书面报告，考核结果与干部任用挂钩 3. 2026年5月发改委、工信部等五部门发布重点行业节能降碳改造攻坚3年行动，计划2026-2028年推动9个重点行业标杆水平产能比例提升20个百分点，基准产能基本清零，配套中央预算内投资补贴20%、差别电价、碳市场激励等政策 4. 我国单位GDP碳排放强度2024年约0.391，较世界均值高60%-70%，仍有较大下降空间；2025年一次能源化石占比超80%，发电行业非化石占比超50%，工业领域节能改造需求迫切 三、节能设备细分领域与相关企业 1. 工业节能设备核心分为电机与传动、流体输送设备、输配电设备、余热余压回收装置四大类2. 相关企业：电机与传动领域有卧龙电驱、汇川技术等；流体输送领域有陕鼓动力、南方泵业等；输配电设备领域有国网英大、特变电工等；余热余压回收领域有西子节能、冰轮环境等3. 2024年工业节能设备市场规模：工业电机3880亿元、工业风机800亿元、工业用泵2400-2500亿元、余热回收680亿元 四、投资判断与风险关注 1. 投资逻辑：2026-2028年是节能降碳攻坚期，政策强度加码、地方政府重视考核、央国企资本开支能力强，叠加出口应对海外碳关税、一带一路海外需求释放，节能设备更新改造将成高景气赛道 2. 投资建议：关注节能设备细分龙头企业，如电新领域的卧龙电驱、汇川技术、特变电工等，机械领域的风机泵类龙头也可重点研究 3. 风险与关注：政策落地效果不及预期、海外碳关税政策变动、企业节能改造项目推进缓慢等