长江环保电新 氢能周度观察26重点行业节能降碳攻坚政策落地看好氢能的应用场景拓展

00:00:03 本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户。未经长江证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容，否则，由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担，长江证券保留追究其法律责任的权利。 00:00:30 好的，各位投资者晚上好，欢迎继续收听氢能的系列电话会议。我是长江环保行业分析师贾少波啊。今天的话，我们重点围绕着氢能在工业降碳当中的一个应用，围绕着这个主题来做一个介绍。其实这个也是关系到氢能在未来的一个需求的一个前景啊。 00:00:48 我们也是认为的话，整个氢能的应用场景呢，在十四五期间可能是偏向于交通领域，尤其是以氢能的重卡为为这个一个一个相对比较大的应用方向。但是在整个十五五期间的话，氢能的应用重心可能会向工业领域做一个倾斜。当然整个工业领域的倾斜的话啊，它势必还是需要一定依赖依赖一定的政策，包括政策性的鼓励，以及那一些奖励的补贴的一些方向。 00:01:15 那最近的话刚好有一个政策呢跟这个是息息相关的，就是在202今年的6月份的时候，本身呢国家发改委联合一些部门呢是发布了一个政策文件，叫做开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动计划。呃，我们国家本来呢也是在2030年之前要实现碳达峰的，所以为了推进这个碳达峰的工作的话，各个部门呢确实对工业行业的节能和降碳的工作的话，陆陆续续发布了非常多的一个文件。那6月份发布的这个文件呢，它有一个非常明确的一个时间节点的要求。 00:01:48 要求的话是2026年开始，以钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲 醇、煤电这些行业为重点啊，大概通过三年左右时间实施节能降碳的改造啊，让这些企业的能效水平呢尽可能地应提尽提啊。到2028年开始的话，会结合实际的情况再考虑进一步的拓展实施的一个范围，增加其他行业的节能降碳的改进的一个工作。 00:02:15 所以这是政策上做的一个要求，那在这样的一个节能降态，我们发现里面有非常多的行业的话，其实是刚好是跟氢能的在工业当中的应用是一个呃，相对契合的一个状态。 00:02:27 所以我们这次就从氢的三个用途啊，就是原料替代、工艺催化还有高温燃料啊，原料催化还有燃料，这三个维度来介绍一下氢能在这些行业当中降碳的一个重要的影响。比如说呢，第一点就是关于原料的一个替代，呃，整个氢能的话可以做原料替代的话，目前主要是有两个领域，一个是氢冶金，另外一个呢，就是合成氨和合成甲醇。 00:02:53 首先的话来看一下氢冶金啊，因为钢铁行业的话是我们国家二氧化碳排放量第二大的行业，2024年的话碳排放量大概是有18亿吨，占全国碳排放总量的15%。那因为传统的这种长流程呢，它是以焦炭为还原剂，每吨钢的碳排放量大概是有1.6吨，但是呢，氢冶金它是以氢来代替焦炭作为还原剂，将铁矿石的氧还以水蒸气的水分呢进行一个移除，所以这个是从源头端可以实现工艺的碳排放的。那主流的这种路线的话叫做呃氢气气机呃直接还原渗炉工艺，这种路工艺的话配套滤氢可以实现95%以上的一个碳减排。 00:03:35 那今年的3月份的话，三部委也是将氢冶金前进了实物的以奖代补的应用试点，所以国家发改委的话，未来3年也是比较明确会有序地开展氢能冶金的一个技术的应用。所以整个的氢能的冶金的话，其实在我们国家已经开始步入到了一个真正的呃，商业化的初期的一个阶段了。 00:03:56 那合成氨和合成甲醇的话，这两个是氢能的消费的一个基本盘啊，并且呢产业端已经进入到了一个商业化的验证。比如说呢，在呃内蒙古的远景赤峰项目呃，是今年的3月份就实现了全球首单的绿源商业化的交付，还有国电投的大安项目呢，也是累计产出了3万吨的呃一个合成氨和甲醇，中间能的吉林松原一期项目也是已经投产了。 00:04:21 所以政策端的话，我们国家呢也是鼓励煤电的低碳化改造，要求机组的话掺烧10%以上的一个绿氨，然后首批的绿色呃液体燃料试点的话也是包括三个绿氨的一个项目的。所以，呃，我们之前也做过一个测算，远期的话，绿源和绿色甲醇领域的绿氢替代的潜力的，分别是934万吨和698万吨。并且随着整个的绿氢成本的下降，还有技术工艺的一个进步，在十五期间的话，整个的绿色甲醇和绿源是有可能会去跟这个传统的啊，灰色矫正和婚院实现一个经济性的评价的。 00:04:59 这是青铜的第一个原料的替代，那第二个的话就是工艺的催化。呃，在整个炼油行业当中呢，制氢和加氢本身就是其中的一个核心的工艺。2024年的话，我们国家炼气炼化用氢大概呢是有600万吨的一个体量。啊，大概占了整个氢气消费量的16%到分之17。呃，在整个炼油过程当中呢，制氢和加氢是一个相对核心的工艺啊，主要是包括加氢的裂化还有加氢的精制，都是以需要依赖氢气脱硫脱氮啊，进行一个轻质化的一个处理。所以整个氢能的话，它本身就是一个工艺的原材料。 00:05:34 那国家发改委的话，三年的行动方案里面也是明确了将制氢、加氢等炼油的核心工艺作为节能降碳降碳的改造的一个重点。这国家的话也是对这个方向是重点提出了一个支持的。那中石化的库车滤氢项目的话，已经是呃之前入选了我们国家能源局的示范项目的第一批的名单啊。炼当然炼油行业呢，它对氢气的刚性的需求呢，再加上一些呃国家降碳的一个要求，这样的话会对绿氢呢形成一个天然的一个替代，也就是呢用绿氢来替代以前的这个灰色的氢气。这样的话，呃，本身呢，也是非常有利于整个行业需求的一个释放的。 00:06:13 呃，第三个应用场景呢是作为一个燃料啊，因为在整个的水泥窑和玻璃的熔熔窑当中呢啊，它是需要使使用燃料进行燃烧的。那以前的话可能主要是以煤或者天然气来提供高温的热量，那会势必会导致整个的碳排放啊相对比较集中，并且呢这一部分是很难通过电气化来进行一个解决的。 00:06:35 那在6月份发布的这个发改委的3年行动方案里面的话，也是专门提到呃窑炉呃富氧燃烧 还有原料的燃料绿色低碳替代啊，是要对水泥行业做这样的一个改造的，对玻璃行业的话也是提出了要进行一个清洁燃料的替代。所以在这个方向的话，氢能呢是有非常大的发挥余地的，因为氢能的话它本身在。高温工况下是可以直接燃烧供热的啊，产物的话只有水蒸气是没有额外的碳排放，所以是一个可以实现一个全面生命周期接近于0碳的一个状态。那所以整个呃在未来的话，燃料燃烧领域当中啊，氢的话也是有具备非常大的一个应用潜力的。 00:07:15 啊，所以我们也是呃，觉得这个方向也是未来是可以重点发展的一个是一个一个途径啊。 00:07:22 所以这是关于氢能在国家降碳方面所能够发挥的三个作用，第一个是作为原料，第二呢是作为一个工艺的催化的过程，第三呢是作为一个燃料燃烧，这是三个方面。那再后最后呢， 00:07:36 再呃总结来看一下整个氢能产业的一个情况，其实氢能的话我们也看到最近的市场关注度确实相对会要低一些。其实在今年整个一季度的时候，氢能的话当时市场是有一波比较大的关注度的啊。 00:07:49 一方面的话是因为整个2026年年初呢是十五五规划的第一年，通常的话，第一年会呃对整个未来十五期间的政策上会有一定的这个预期，然后再加上呢，之前的十四五期间的氢能奖励补贴政策确实已经是到期了。那所以在年初的时候，市场对于呃，今年在颁布新的一个奖励补贴政策是具备一个非常高的期待的，所以在整个年初一月中旬市场开始交易这样的一个行情。当然在整个的政策的话，确实在3月中旬是发布的，发布之后呢，很多相关的股票的股价就已经呈现了一个阶段性的一个高点啊。 00:08:26 那在这样的情况下呢，我们怎么看待整个氢能呢？其实我们觉得氢能这个产业呢，它在过去的5年10年当中，确实已经是在一个叫踉跄前行吧，就是已经是处取得了一定的一个进展的，然后未来5年的话，我们觉得这个行业的重点应该是实现一个规模化的降本。 00:08:45 那核心的主线的话，就是前面提到的绿氢要在工业端进行一个深度的渗透。 00:08:51 啊，所以这个方面的话，一个是本身呢在政策层面，呃比如说两会政府工作报告里面也是首次提到了绿色燃料，并且呢是再次提到了氢能啊。然后呢在今年3月份发布的氢能的呃实物的综合奖励试点方案当中，也是重点提到了氢冶金还有绿色氨醇还有掺氢燃烧这些方向。所以整个氢能在工业当中的应用啊，整个框架体系政策框架体系已经是具备了。 00:09:19 那再一个呢，就是产业端的规也是从一个规划期进入到了一个验证期。其实我们在最近一两年的话，能看到在各个领域呢，有非常多的项目，典型的示范项目都已经是逐步的进入到了一个投运的一个阶段，包括氢能冶金的，也包括氯氨啊绿色甲醇，还有包括在炼化化工当中的一些应用。所以整个的产业段很多的氢能的技术呢，并不是仅仅体现在呃书本上和方案上，是已经有实际的一个落地的。 00:09:47 那第3个的话也是最重要的，就是还是它这个经济性的一个问题， 00:09:51 就在过去5年的话，整个氢能呢，它的成本也是有非常明显的一个下降的，这个比如说体现在交通领域的燃料电池车。它的燃料电池的系统和电堆，呃五年左右时间，它的成本降幅呢大概是有70%左右的啊。但是呢，过去五年的降幅的话，基本上大头还是来自于技术端的一个进步啊，通过一些技术的优化，国产材料的替代，效率的提升来实现了成本的快速的一个下降。但是呢，未来5年我们觉得呃未来技术呢还有进步的空间，但是呢它对于呃成本下降的贡献可能会边际减弱，真正能够开始使成本再进一步的大幅度下降的应该是一个规模效应。 00:10:31 所以我们国家呢，现在也是通过各种方面的维度来对整个氢能呢啊，实现一定的奖励和扶持啊，通过尽可能地让它实现一个市场化的一个放量，来实现一个正向的循环，量越多你的成本越低，成本越低的话越容易实现呃量的一个推广啊。 00:10:49 国家的话也是有一个目标的，就是在2030年，整个终端绿氢的用氢的成本要下降到每千 克25块钱，在部分的区域的话甚至要下降到每千克15。块钱如果真的能达到这样的一个用车的成本的情况下，那整个绿氢不管是在交通领域还是在一些的工业领域，其实都是有非常大的经济性的竞争的一个竞争力的，所以这样的话它的推广也就是能够水到渠成。 00:11:17 所以我们就对对于，所以我们对于未来5年整个氢能的啊中期的发展趋势呢，还是相对比较看好的啊，只不过就短期来看呢，很多的项目还是处在一个呃慢慢建设和施工的一个阶段，所以对相关的上市公司的业绩上的支撑可能没有那么强啊。 00:11:33 所以这个产业的话啊，相关的公司的股价是需要依赖一些未来的产业趋势的，是需要炒一些未来的预期的。 00:11:41 啊，所以这是关于整个氢能未来五年的一个观点啊。当然整个氢能的涉及到的一些核心标的也非常多啊，包括制氢的绿氢装备端的啊，像啊华光环能国富氢能啊华电重工啊这些公司。还有做呃中间的压缩机的环节的，比如说冰能环境啊，以及呢在终端的硬杆上找到电池车的一些公司，还有做绿色甲醇的公司，像嘉泽新能、佛莱能源、中继安瑞科。呃呃呃，国投绿能。啊等公司都是有这个氯氨或者绿色甲醇的一个生产能力的，所以整个环节的话，涉及的标记确实也是非常多。 00:12:22 呃，关于这些呃标的具体的一个未来的放量和订单的情况呢，也欢迎各位投资者会后和我们做进一步的沟通和交流啊。 00:12:32 好的，今天的话我们呃氢能的这个小的一个电话会议的话，重点就是围绕着呃氢气绿氢在未来的工业方向的三个应用，做的一个简单的一个介绍啊，也感谢各位投资者今天的收听，也欢迎继续关注我们后续的系列电话会议，谢谢。