行业周报：节能降碳路径进一步细化，5月我国出口景气延续

行业动态与分析

节能降碳路径细化与化工供给侧改革展望

背景：

• 国家发改委发布钢铁、炼油、合成氨、水泥行业节能降碳专项行动计划，旨在进一步细化上述行业节能降碳路径。
• 目前，这些行业仍有大量产能能效未达基准水平，节能降碳潜力巨大。

关键内容：

1. 细化节能降碳路径：钢铁、炼油、合成氨、水泥行业将实施节能降碳改造和用能设备更新，目标形成节能量约3,200万吨标准煤，减排二氧化碳约8,400万吨。

2. 产能布局优化：计划逐步淘汰固定层间歇气化技术和天然气常压间歇转化工艺，调整合成氨产能布局，未来空间较大。

3. 强化激励约束机制：清理电价优惠政策，对能效未达标项目执行阶梯电价。

行业影响：

• 预计节能降碳的严格要求将促进高效能、大规模合成氨龙头企业的成长。
• 推荐标的：华鲁恒升；受益标的：中国心连心、泸天化、赤天化、华昌化工等。

出口景气延续与化工产品配置建议

市场动态：

• 5月，我国出口总值增速进一步扩大，主要得益于全球制造业保持高景气、航运价格及商品价格上涨等因素。
• 出口国别和商品结构显示，东南亚、拉丁美洲国家经济增速维持较高水平，美国等发达国家库存补库周期延续，推动我国出口景气。

产品配置：

1. 关注机电设备、家具、纺织服装等依赖度高的行业：推荐新凤鸣、桐昆股份、恒力石化等；受益标的：华峰化学、三友化工等。

2. 关注特定化工产品：氨基酸、甜味剂、地产链相关产品等，推荐新和成、金禾实业等；受益标的：安迪苏、金禾实业、华康股份、百龙创园、三元生物等。

关键产品跟踪与行业洞察

重点产品：

1. 涤纶长丝：市场挺价意愿显著，价格上行。

2. 工业一铵：保持上涨趋势。

3. 维生素：报价上行。

行业趋势：

• 化纤行业开工率维持高位，受益于国内需求复苏和海外去库进程。
• 粘胶长丝、氨纶等细分领域需求向好。
• 纯碱、化肥领域供需格局向好，价格走势下行。

投资建议：

• 化工行业正处于景气周期底部，预计将持续受益于节能降碳政策、出口增长和行业整合，建议超配化工板块。
• 关注龙头白马、出口依赖度高行业以及特定化工产品领域的投资机会。

结语

本文综述了节能降碳路径的细化与化工供给侧改革的前景，以及5月出口景气的延续对化工行业的积极影响。通过分析相关政策、市场动态和产品配置建议，提供了化工行业未来发展的洞察与投资策略。