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行业周报:节能降碳路径进一步细化,5月我国出口景气延续

基础化工2024-06-11金益腾开源证券王***
行业周报:节能降碳路径进一步细化,5月我国出口景气延续

基础化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/45 基础化工 2024年06月10日 投资评级:看好(维持) 行业走势图 数据来源:聚源 《《2024-2025年节能降碳行动方案》或加速深化供给侧改革,纯碱、一铵、钾肥、VD3价格延续上行—行业周报》-2024.6.2 《染发剂市场稳步拓展,染发剂原料有望充分受益—新材料行业双周报》-2024.5.26 《涤纶长丝价差企稳反弹,行业盈利预期向好—化工行业周报》-2024.5.26 节能降碳路径进一步细化,5月我国出口景气延续 ——行业周报 金益腾(分析师) 宋梓荣(联系人) jinyiteng@kysec.cn 证书编号:S0790520020002 songzirong@kysec.cn 证书编号:S0790123070025  本周行业观点1:节能降碳路径进一步细化,化工供给侧改革或拉开序幕 据国家发改委官网,6月7日,国家发展改革委等部门印发钢铁、炼油、合成氨、水泥行业节能降碳专项行动计划,进一步细化上述行业节能降碳路径。目前粗钢、炼油、合成氨、水泥等行业仍分别有约15%、15%、11%、16%的产能能效达不到基准水平,节能降碳潜力巨大。就《合成氨行业节能降碳专项行动计划》(发改环资〔2024〕732号)而言,其对节能降碳要求进一步提高;优化调整产能布局,未来可调整空间较大;强化激励约束,低能效装置或面临较大成本压力。未来具有高效能、大规模的合成氨龙头企业或将受益。推荐标的:华鲁恒升;受益标的:中国心连心、泸天化、赤天化、华昌化工等。我们认为,化工行业当前处于景气周期低点,并呈现边际改善趋势。本次行动方案是单位GDP能耗降低目标不断细化,后续或将持续推出其他高耗能产品的专项行动方案。  本周行业观点2:5月海外补库带动我国出口景气延续 据海关总署数据,按美元计价,2024年5月,我国出口总值3,023.5亿美元,同比增长7.6%,环比增长3.5%,其主要是由于全球制造业保持高景气、航运价格及商品价格上涨、2023年同期基数较低。1-5月,我国多数产品累计出口金额同比增速提升,机电产品、家具、纺织服装等中国出口依赖度高的行业当前已经出现补库迹象。就化工品而言,1-4月,氨基酸、基础化工品、甜味剂、地产相关产品出口同比增速较快。未来随着海外需求持续增长,我们建议关注两种类型的化工产品:(1)机电设备、家具、纺织服装等中国出口依赖度高的行业,其中化工产品包括涤纶长丝、氨纶、粘胶长丝、改性塑料等。(2)氨基酸、甜味剂、地产链相关产品等出口比例较高的产品。  本周行业新闻:万华化学、平煤神马合资项目开车投产等 【氢能】十三部门发文:推动交通运输大规模设备更新,利好氢能行业发展。【己二胺】万华化学、平煤神马合资项目年产18万吨己二胺项目开车投产。  推荐及受益标的 推荐标的:【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团等;【化纤行业】新凤鸣、华峰化学、三友化工、海利得等;【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等;【农化&磷化工】兴发集团、云图控股、亚钾国际、和邦生物等;【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材;【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、滨化股份等;【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。 受益标的:【化工龙头白马】卫星化学、东方盛虹等;【化纤行业】新乡化纤、神马股份等;【氟化工】东岳集团等;【农化&磷化工】云天化、川恒股份、川发龙蟒、湖北宜化、新洋丰、东方铁塔、盐湖股份等;【硅】三孚股份、晨光新材、新安股份;【纯碱&氯碱】新疆天业等。  风险提示:油价大幅波动;下游需求疲软;宏观经济下行;其他风险详见倒数第二页标注1。 -38%-29%-19%-10%0%10%2023-062023-102024-022024-06基础化工沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/45 目 录 1、 化工行情跟踪及事件点评:化工品价格涨跌互现 .............................................................................................................. 5 1.1、 本周化工行情跟踪:化工行业指数跑输沪深300指数3.62% ................................................................................ 5 1.2、 本周行业观点:节能降碳路径进一步细化,5月海外补库带动我国出口景气延续 ............................................. 6 1.2.1、 合成氨等行业节能降碳路径进一步细化,化工供给侧改革或拉开序幕 ..................................................... 6 1.2.2、 5月海外补库带动我国出口景气延续,建议关注出口比例较高的化工产品 .............................................. 9 1.3、 本周重点产品跟踪:涤纶长丝厂商挺价态度明显,工业一铵保持上涨,多种维生素报价上行 ...................... 13 1.3.1、 化纤:江浙织机开工率维持高位,涤纶长丝厂商挺价态度明显 ............................................................... 13 1.3.2、 纯碱:接单情况不理想,纯碱市场走势下行 .............................................................................................. 16 1.3.3、 化肥:本周磷矿石价格高位维稳,磷酸一铵价格延续上涨 ....................................................................... 18 1.3.4、 维生素:供给端厂家检修、停报增加,VB1、VD3等维生素报价上行 .................................................. 20 1.4、 本周行业新闻点评:推动交通运输大规模设备更新,利好氢能行业发展;万华化学、平煤神马合资项目年产18万吨己二胺项目开车投产;中化化肥首款生物钾肥产品上市.................................................................................... 22 2、 本周化工价格行情:58种产品价格周度上涨、106种下跌 ............................................................................................ 23 2.1、 本周化工品价格涨跌排行:正丁醇、异丁醇等领涨 ............................................................................................. 27 3、 本周化工价差行情:41种价差周度上涨、29种下跌 ...................................................................................................... 28 3.1、 本周价差涨跌排行:“二甲醚-1.41×甲醇”显著扩大,“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”价差跌幅明显 ............. 28 3.2、 本周重点价格与价差跟踪:聚合MDI价差扩大、一铵价差扩大 ........................................................................ 30 3.2.1、 石化产业链:聚合MDI价差扩大 ................................................................................................................. 30 3.2.2、 化纤产业链:涤纶长丝POY-PTA/MEG价差小幅扩大 .............................................................................. 32 3.2.3、 煤化工、有机硅产业链:有机硅DMC价差小幅扩大 ............................................................................... 32 3.2.4、 磷化工及农化产业链:复合肥价格基本稳定 .............................................................................................. 34 3.2.5、 维生素及氨基酸产业链:维生素E价格持稳运行 ...................................................................................... 35 4、 本周化工股票行情:化工板块8.4%个股周度上涨 ........................................................................................................... 36 4.1、 覆盖个股跟踪:继续看好华鲁恒升、新凤鸣、桐昆股份等 .................................................................................. 36 4.2、 本周股票涨跌排行:正丹股份、新奥股份等领涨 ................................................................................................. 42 5、 风险提示 ................................................................................................................................................................................ 43 图表目录 图1: 本周化工行业指数跑输沪深300指数3.62% .................................................................................................................. 5 图2: 6月7日CCPI报4779点,较上周五下跌1.18% .......................................................................................................... 5 图3: 尿素为合成氨主要应用下游,需求占比达到55% ..................................