金属行业2024年中期策略系列报告之钢铁篇：“节能降碳”约束供给，行业利润有望改善

总结如下：

金属行业2024年中期策略系列报告之钢铁篇

• 需求侧：

  • 内需稳定：2024年钢铁需求下滑幅度有限，主要得益于铁路与能源工程等基建建设、厂房建设及制造业机械设备需求的支撑。制造业方面，尽管厂房建设高峰期可能结束，但企业库存维持低位，需求回暖将促进从主动去库存向主动补库存的转变。在“稳增长”政策下，加上新兴领域的增长，预计需求长期稳定。
  • 出口：2024年上半年净出口大幅增长，对钢铁需求形成正面影响。

• 供给侧：

  • 节能降碳：国务院发布的相关政策和行动计划旨在限制钢铁产量，通过“节能降碳”行动方案，改善行业供给格局。

• 原料端：

  • 供给弹性增加：废钢供需宽松，铁矿和焦煤供需紧张格局改善，对原料需求形成压力减轻。

• 投资建议：

  • 关注制造业升级：在“稳增长”政策下，钢铁需求有望长期维持稳定，制造业用钢占比逐年提升，高端钢材产品受益。

具体投资建议：

• 普钢板块：推荐关注钢铁龙头宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份等，这些公司的高端品种比例不断提高，增厚利润。
• 特钢板块：推荐关注久立特材、常宝股份、翔楼新材、武进不锈等，这些公司受益于下游航空航天、油气开采、汽车等领域的发展。

风险提示：

• 地产用钢需求不及预期。
• 钢价大幅下跌。
• 原材料价格大幅波动。

盈利预测与评级： 提供了部分重点公司的盈利预测、估值与评级，强调了在“稳增长”政策下的长期稳定需求预期以及制造业升级带来的机遇。

此报告围绕钢铁行业的2024年中期策略进行了深入分析，从需求侧、供给侧、原料端等多个角度出发，探讨了行业面临的挑战与机遇，并给出了具体的投资建议和风险提示，为投资者提供了全面的参考。