电气设备行业月报：国内电网建设加速，海外需求维持稳定，关注电气设备板块龙头企业
分析师：唐俊男登记编码：S0730519050003tangjn@ccnew.com 021-50586738 研究助理：王兴广登记编码：S0730123120001wangxg1@ccnew.com 0371-65585753 ——电气设备行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 发布日期：2024年07月31日 投资要点： ⚫电气设备7月表现弱于沪深300指数。截至2024年7月30日，电气设备指数当月下跌5.03%，跑输沪深300指数(-2.67%)2.36个百分点。 ⚫制造业PMI指数较上月持平。2024年6月，制造业采购经理指数（PMI）为49.50%，较上月持平，仍处于荣枯线下方，传统制造业进入季节性淡季，企业生产意愿下降，导致被动累库，产销不畅。PPI同比下降0.8%，降幅比上月收窄0.6个百分点，工业品价格在一定程度上受到国际大宗商品价格波动和国内市场需求不足的影响，但同比降幅有所收窄，下降趋势有所缓和，显示出一定的积极变化。 相关报告 《电气设备行业半年度策略：电网投资加速与海外市场拓展：电力设备行业的双重机遇》2024-07-10《电气设备行业月报：电气设备需求向好，原材料价格下行提振企业利润，关注电气设备板块龙头企业》2024-06-28《电气设备行业专题研究：新型电力装备产业分析及河南产业概况》2024-06-12 ⚫国际市场需求平稳。2024年1-6月，我国累计进出口总值2.98万亿美元，累计同比增长2.9%，继续保持稳定增长。尽管外部环境再度趋紧，但美国、日本等主要国家经济恢复继续，外部需求走势平稳。全球范围内新能源及电网升级改造需求带动电气设备进入需求上行周期，电力设备出口向好。 ⚫国家电网招标数量增加，电网建设加速。6月份国网电子商务平台公布涉及电力设备的招标22次，其中国家电网招标1次，涉特高压项目，各地电网招标21次。 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫大宗商品价格下跌，电气设备制造主要原材料成本下降。截至2024年7月30日，冷轧取向硅钢小幅上涨，铜、铝、白银等金属明显下跌。短期原材料价格下降，电气设备原材料成本下降。 ⚫维持“同步大市”的投资评级。6月PMI仍处于收缩区间，传统制造业进入季节性淡季，企业生产意愿下降，导致被动累库，产销不畅；PPI同比降幅有所收窄，下降趋势有所缓和,显示出一定的积极变化。需求方面，未来外部环境存在不稳定性，但是全球范围内新能源及电网升级改造需求带动电气设备进入需求上行周期，出口保持乐观，国内电网建设尤其是特高压建设迎来加速器，电气设备需求预计整体向好。成本端，大宗商品价格下行，对电气设备价格形成一定压力，同时也降低了电气设备生产成本，企业利润后续或有所修复。电力设备板块估值偏低局面或得到修复。建议关注电气设备板块龙头企业。 风险提示：经济复苏不及预期；电网投资下滑；出口不及预期；产业链价格波动风险。 内容目录 1.行情回顾........................................................................................................42.宏观经济概况.................................................................................................53.电气设备........................................................................................................73.1.本月电力运行..................................................................................................................73.2.产业链情况......................................................................................................................93.3.河南地区情况................................................................................................................123.4.电网7月招标情况........................................................................................................134.行业动态.......................................................................................................155.投资评级.......................................................................................................186.风险提示.......................................................................................................18 图表目录 图1：电气设备相对沪深300表现(数据截至7月30日)........................................................4图2：电气设备子板块当月涨跌幅(数据截至7月30日).........................................................4图3：电气设备行业相对中信一级行业当月涨跌幅(数据截至7月30日)...............................4图4：我国GDP季度累计增速...............................................................................................6图5：制造业PMI....................................................................................................................6图6：我国PPI同比变化........................................................................................................6图7：规模以上工业增加值同比变化.......................................................................................6图8：制造业固定资产投资完成额累计同比增速....................................................................6图9：进出口总值同比变化.....................................................................................................6图10：全社会用电量..............................................................................................................7图11：月度分产业用电量.......................................................................................................7图12：发电量.........................................................................................................................7图13：累计发电量占比变化...................................................................................................7图14：发电设备平均利用小时数............................................................................................8图15：发电装机容量..............................................................................................................8图16：累计发电装机容量占比变化........................................................................................8图17：发电新增设备容量.......................................................................................................8图18：累计发电新增设备容量占比........................................................................................8图19：中国新增220千伏及以上线路长度.............................................................................9图20：中国新增220千伏及以上变电设备容量.....................................................................9图21：电源工程投资完成额...................................................................................................9图22：电网工程投资完成额...................................................................................................9图23：铜上期所主力合约收盘价(数据截至7月30日).......................................................10图24：冷轧取向硅钢现货价:上海(数据截至7月30日)......................................................10图25：铝上期所主力合约收盘价(数据截至7月30日)............................
