北交所首次覆盖报告：数据资产管理服务商，物联网技术赋能资产管理智能化

北京证券交易所首次覆盖报告概要

1. 公司概述

• 国子软件作为一家专注于资产管理数字化服务的公司，提供面向行政事业单位和各级各类学校的软件开发、技术服务以及配套硬件产品等。公司通过自主研发的资产管理数字化平台，服务于行政及教育领域，致力于提升资产管理效率。

2. 主要财务数据与预测

• 2023年，公司实现营收2.39亿元，同比增长19.20%，归母净利润5584.90万元，同比增长7.71%。
• 2024-2026年，预计归母净利润分别为6600万元、7800万元、9300万元，对应每股收益(EPS)分别为0.72元、0.85元、1.01元。
• 当前股价为12.42元，对应PE分别为17.5倍、14.8倍、12.4倍，首次覆盖给予“增持”评级。

3. 行业背景与市场潜力

• 行政事业性国有资产及教育经费呈现稳定增长趋势，推动了资产管理行业的发展。2006-2022年，行政事业性国有资产复合年增长率(CAGR)达13%；2013-2021年，全国教育经费总投入CAGR为8.4%。
• 物联网市场预计将继续保持高增长速度，2024年市场规模将达到4.31万亿元人民币。

4. 竞争优势与战略方向

• 技术创新：公司深耕资产管理物联网终端和设备的研发，通过CMMI L5认证，拥有较强的研发实力和创新能力。
• 业务布局：聚焦于行政事业领域和教育市场，提供全方位的资产管理解决方案，构建了从硬件到软件的全链条服务体系。
• 财务表现：2023年研发投入持续增长，表明公司在技术升级和产品优化方面的持续投入。

5. 风险提示

• 业务开拓风险：新市场的开拓可能面临挑战。
• 市场区域相对集中风险：依赖特定区域的市场可能会增加经营风险。
• 产业政策变动风险：政策变化可能影响业务运营和发展策略。

结论

国子软件作为资产管理数字化服务领域的领军者，凭借其在物联网技术的应用和深厚的技术积累，正逐步扩大其在行政事业及教育领域的市场份额。随着市场对资产管理效率提升的需求日益增长，以及物联网技术的快速发展，公司具有良好的成长潜力。然而，面对市场竞争、地域集中度和政策变动等风险，公司需持续关注并适应市场动态，以保持其竞争优势。