北交所首次覆盖报告：通风冷却设备“小巨人”，赋能核电、海洋工程等领域国产化配套

威海克莱特菲尔风机股份有限公司分析概要

业务概述：

威海克莱特菲尔风机股份有限公司作为一家专注于通风冷却设备的高新技术企业，自2001年成立以来，深耕于轨道交通、新能源装备（风电、燃气轮机、核电）、海洋工程与舰船、冷却塔和空冷器、制冷等多个中高端装备行业，为客户提供专业定制化的通风冷却解决方案。

主要成就：

• 技术创新：公司自主研发多项专利技术，包括针对轨道交通、核电、海洋工程等领域的针对性解决方案，如减震悬挂结构、双铰接结构、叶片设计优化等。
• 市场合作：与国内外知名客户如中国中车、明阳智能、通用电气等建立了长期合作关系，产品广泛应用于多个行业。
• 产能扩张：通过募集资金投资项目，计划扩大新能源通风冷却设备产能，预计达产后将显著增加利润。

经营业绩：

• 财务表现：2022年，公司实现营业收入4.22亿元，净利润5024万元，毛利率与净利率分别为29.15%与11.90%。
• 增长动力：轨道交通、新能源装备、海洋工程与制冷领域的需求持续释放，推动公司业绩稳步增长。
• 盈利预测：预计公司2023-2025年的归母净利润分别为0.58、0.69、0.83亿元，对应每股收益0.79、0.95、1.13元，当前股价对应的市盈率为15.0、12.5、10.5倍。

风险考量：

• 市场风险：下游市场需求波动可能影响业务稳定性和盈利能力。
• 客户集中风险：重要客户占比高，对个别客户依赖可能增加经营风险。
• 国际市场风险：海外政策变动可能影响出口业务。

结论：

威海克莱特菲尔风机股份有限公司凭借其在技术创新、市场合作、产能扩张等方面的突出表现，展现出强大的市场竞争力和增长潜力。公司业务聚焦于高景气度的新能源和海洋工程领域，为未来发展奠定了坚实的基础。基于此，首次覆盖给予“增持”评级，认为公司有望受益于高增长的市场趋势，实现持续稳健的发展。