新能源汽车2024年6月全球销量点评：中国需求韧性足，欧美市场仍低迷

股票研 究 行业更 新 证券研究报 告 2024.07.17 中国需求韧性足，欧美市场仍低迷 ——新能源汽车2024年6月全球销量点评 庞钧文(分析师)牟俊宇(分析师) 021-386747030755-23976610 pangjunwen@gtjas.commoujunyu@gtjas.com 登记编号S0880517120001S0880521080003 本报告导读： 6月中国新能源汽车销量104.9万辆，同比增长30.1%；欧美仍然市场相对低迷。预 计全年中国销量超1150万辆，全球销量有望实现1800万辆。 投资要点： 投资建议：我们认为，国内销量符合预期海外市场动能不足，当前新能源车产业链仍处于周期底部区间，随着需求逐步改善，关注板块的 长期配置价值。建议关注：1）受益于消费电子下游回暖和AI创新周期的消费电池环节，推荐标的：珠海冠宇、豪鹏科技、厦钨新能；2业绩强劲的低估值锂电龙头企业，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能、中伟股份；3）产业趋势上，传统整车通过电动化及品牌升级在新能源端实现量价提升，利好配套产业链，推荐：祥鑫科技、和胜股份，受益标的：威迈斯；4）新技术方面，固态电池产业化进程加速，推荐标的：当升科技，受益标的：冠盛股份；受益特斯拉皮卡逐步放量的4680电池配套产业链，推荐标的：科达利，受益标的：元力股份、逸飞激光。 6月中国新能源汽车销量保持高增，欧美有所降速。2024年6月我国 新能源汽车销量104.9万辆，同比增长30.1%，环比增长9.8%，渗透 率达41.11%；新能源汽车出口8.6万辆，同比上升10.3%，环比下降13.1%；2024年1-6月销量494.4万辆，同比增长32.0%。6月欧洲七国新能源乘用车销量合计为21.8万辆，同比下降1.9%，环比增长38.7%；渗透率为22.6%；2024年1-6月欧洲七国新能源乘用车销量达到101.1万辆，同比下降3.0%。6月美国新能源乘用车销量达到 12.03万辆，同比下降3.7%，环比下降2.9%，渗透率为9.1%；2024 年1-6月美国新能源乘用车销量达到71.1万辆，同比增长7.9%。 全球动力市场装机持续高增长。根据SNE数据，2024年5月全球动力电池装机68.1GWh，同比增长24%。其中中国企业前十占比过半，宁德时代领先地位明确。国内方面，6月我国动力电池装车量 42.8GWh，同比增长30.10%，环比增长7.27%。其中三元电池装车量 11.1GWh，占总装车量26%，同比增长10.14%，环比增长6.73%；磷酸铁锂电池装车量31.7GWh，占总装车量74%，同比增长39.41%，环比增长7.46%。企业装机量方面，2024年6月宁德时代装机量19.05GWh，环比增长10.2%，市占率44.51%，比亚迪、中创新航市占率分别为25.00%、7.24%，列二、三名。 2024年全球销量有望实现1800万辆。国内方面，2024年经济恢复与 以旧换新政策刺激下新能源车有望成为复苏抓手，新车型往低价格带 进一步下沉。海外来看，欧美新能源车市由于政策补贴退坡与新车型供给不足增长有所放缓但渗透率空间仍大。 风险提示：产能阶段性过剩影响盈利，经济复苏不及预期 动力锂电 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 相关报告 动力锂电《国泰君安动力电池数据库》 2024.07.16 动力锂电《国泰君安新能源汽车数据库》 2024.07.12 动力锂电《中国需求韧性足，欧美市场仍低迷》 2024.06.22 动力锂电《欧盟加税利空落地，关注龙头确定性》 2024.06.13 动力锂电《中国需求韧性足，欧美销量待改善》 2024.05.21 目录 1.6月国内新能源汽车销量达104.9万辆3 1.1.国内新能源车销量同比增长显著3 1.2.动力电池装机同比高增长，中国企业在海外表现强势4 2.欧美新能源汽车市场相对低迷6 2.1.欧洲：新能源车销量增长环比有所恢复6 2.2.美国：新能源车有所下降，渗透率环比略增8 3.投资建议9 4.风险提示10 1.6月国内新能源汽车销量达104.9万辆 1.1.国内新能源车销量同比增长显著 6月新能源汽车产销量同比高增。根据中汽协数据，2024年6月我国新 能源汽车产销量分别为100.3万辆和104.9万辆，同比分别增长28.1% 和30.1%，2024年1-6月累计销量494.4万辆，同比增长32.0%。 图1：6月中国新能源汽车销量为104.9万辆 万辆201920202021202220232024 140 120 100 80 60 40 20 0 1月2月 3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：中汽协，国泰君安证券研究 插电混动汽车产销量增速远高于纯电动汽车。2024年6月中国纯电动汽车产销量分别为58.0万辆和61.2万辆，同比分别增长6.4%和7.4%。插电式混动汽车产销量分别为42.2万辆和43.6万辆，同比分别增长77.4%和85.1%。 表1：6月插电混动汽车产销量实现翻倍以上增长（单位：万辆） 动力类型 产量 同比 销量 同比 纯电动 58.0 6.4% 61.2 7.4% 插电式混合动力 42.2 77.4% 43.6 85.1% 燃料电池 0.1 150.0% 0.1 150.0% 数据来源：中汽协，国泰君安证券研究 6月渗透率达到41.11%，销量集中在15-20万级。根据中汽协数据，6月单月新能源汽车渗透率41.11%，1-6月新能源乘用车中，除8万以下、40-50万价格区间销量同比下降外，其他价格区间均呈正增长，目前销量仍主要集中在15-20万价格区间，累计销量为129.2万辆，同比增长15.6%。 图2：6月中国新能源汽车渗透率为41.11% 数据来源：中汽协，国泰君安证券研究 头部集中度较高。中汽协口径，2024年1-6月新能源汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为424.7万辆，同比增长31.2%，占新能源汽车销量总量的85.9%，低于上年同期0.5个百分点。前三家市场集中度50.1%，前�家为66.4%。 表2：2024年6月重点新能源车企集中度高（单位：万辆） 环比 同比 累计同比 量 量 场份额 前三家 50.3 4.4% 16.8% 247.9 18.4% 50.1% 前�家 67.2 7.9% 29.1% 328.1 30.6% 66.4% 前十家 89.4 9% 30.1% 424.7 31.2% 85.9% 6月销 1-6月销 1-5月市 数据来源：中汽协，国泰君安证券研究 出口带动新能源汽车市场发展。2024年6月中国新能源汽车出口8.6万辆，环比下降13.2%，同比增长10.3%。2024年1-6月，中国新能源汽车出口60.5万辆，同比增长13.2%。 1.2.动力电池装机同比高增长，中国企业在海外表现强势 6月动力电池装车量同比大幅增长。6月，我国动力电池装车量42.8GWh，同比增长30.10%，环比增长7.27%。其中三元电池装车量11.1GWh，占总装车量26%，同比增长10.14%，环比增长6.73%；磷酸铁锂电池 装车量31.7GWh，占总装车量74%，同比增长39.41%，环比增长7.46%。1-6月，我国动力电池累计装车量203.4GWh,累计同比增长33.70%。其中三元电池累计装车量62.2Wh,占总装车量30.6%，累计同比增长29.61%；磷酸铁锂电池累计装车量141.0GWh,占总装车量69.4%，累计同比增长35.66%。 出口增长有效带动电池市场发展。6月，我国动力和其他电池合计出口18.5GWh，其中动力电池出口13.2GWh，占比71.4%，环比增长34.7%，同比增长32.1%。其他电池出口5.3GWh，占比28.6%，环比增长31.9%，同比增长417.8%。1-6月，我国动力和其他电池合计累计出口达 73.6GWh。其中，动力电池累计出口60.0GWh，占比81.5%，累计同比增长8.2%；其他电池累计出口13.6GWh，占比18.5%，累计同比增长106.7% 图3：6月中国动力电池装车量达35.4GWh 数据来源：动力电池产业创新联盟，国泰君安证券研究 图4：磷酸铁锂电池装机量显著高于三元电池图5：6月磷酸铁锂电池装机占比达73.93% 数据来源：动力电池产业创新联盟，国泰君安证券研究数据来源：动力电池产业创新联盟，国泰君安证券研究 宁德时代市占率达44.51%，比亚迪位列第二。2024年6月宁德时代装机量19.05GWh，单月市占率44.51%，前三/前🖂/前十合计装机量分别为32.58GWh、36.00GWh和41.07GWh,占总装车量比例分别为76.75%、84.11% 和95.96%。 序号 企业名称 6月装车量 份额 同比 环比 1-6月累计装车 同比 1 宁德时代 19.05 44.51% 28.3% 10.2% 93.31 41.31% 2 比亚迪 10.70 25.00% 18.8% -6.3% 50.51 11.23% 3 中创新航 3.10 7.24% 6.9% 3.3% 13.83 10.11% 表4：2024年6月宁德时代装车量达到19.05GWh（单位：GWh） 4 亿纬锂能 1.69 3.95% 14.2% 9.7% 8.47 28.14% 5 国轩高科 1.46 3.41% 19..7% 14.1% 7.17 18.51% 6 欣旺达 1.30 3.04% 78.1% 13.0% 5.95 59.09% 7 蜂巢能源 1.17 2.73% 138.8% 21.9% 6.15 201.47% 8 瑞浦兰均 1.12 2.62% 300.0% 86.7% 3.74 236.94% 9 正力新能 0.91 2.13% 78.4% 4.6% 3.24 159.20% 10 LG新能源 0.57 1.33% 35.7% 67.6% 2.96 4.96% 数据来源：中国汽车动力电池产业联盟，国泰君安证券研究 中国企业表现强势。2024年5月全球动力电池装机68.1GWh，同比增长24%。总体来看，宁德时代领先地位明显，排名前十的动力电池企业中国企业占超过一半。 表5：中国动力电池企业全球装机量领先（单位：GWh） 排名 企业名称 5月装机 占比 同比 1-5月装机 占比 同比 1 宁德时代 25.6 37.0% 60.0% 107.0 37.5% 31.1% 2 比亚迪 11.7 16.9% 53.9% 44.9 15.7% 21.4% 3 LG新能源 7.9 11.4% -4.8% 35.9 12.6% 5.6% 4 中创新航 3.7 5.3% 236.4% 13.0 4.6% 36.8% 5 SKOn 3.6 5.2% -7.7% 13.9 4.9% 3.7% 6 松下 3.4 4.9% 161.5% 13.4 6.2% -26.8% 7 三星SDI 2.8 4.0% -15.2% 13.7 4.8% 26.9% 8 亿纬锂能 2.0 2.9% 25.0% 7.0 2.4% 40.0% 9 国轩高科 2.0 2.9% 233.3% 6.8 2.4% 36.0% 10 欣旺达 1.5 2.2% 87.5% 5.9 2.1% 63.9% 其他 5.6 100.0% 24.3 78.7% 合计 69.2 39.5% 285.4 23.0% 数据来源：SNEResearch，国泰君安证券研究 2.欧美新能源汽车市场相对低迷 2.1.欧洲：新能源车销量增长环比有所恢复 6月欧洲新能源车销量同比增长仍然下滑，环比有所上升。2024年6月欧洲七国新能源乘用车销量合计为21.8万辆，同比下降1.9%，环比增长38.7%；渗透率为22.6%，环比上升2.9pct。其中，纯电新能源车 占比69.2%，环比增长2.2pct。2024年1-6月