【国君电新】国内外需求齐头并进,产业链有望迎修复——新能源汽车2023年6月全球销量点评

作者：国泰君安电新团队庞钧文/石岩/牟俊宇 来源：具体请见2023年7月16日报告《国内外需求齐头并进，产业链有望迎修复——新能源汽车2023年6月全球销量点评》。PDF版报告全文欢迎联系对口销售或团队成员获取。 报告导读 6月中国新能源汽车销量80.6辆，同增35.2%，环增12.4%。欧美同样保持高增。预计23年中国新能源车销量突破 850万辆，全球超1400万辆。 摘要 投资建议：我们认为，新能源汽车产业链有望迎来修复阶段。建议关注：1）电池头部企业凭借规模效应、产业链成本管控有望在价格竞争中进一步提升市场份额，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能，受益标的：国轩高科，珠海冠宇；2）钠离子电池在动力与储能领域均已实现应用，推荐标的：振华新材，受益标的：传艺科技、维科技术、元力股份；3）材料环节从供不应求到供过于求，优选有望率先出清的细分环节，推荐标的：新宙邦，受益标的：科达利；4）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，推荐标的：盛弘股份、科士达、炬华科技、绿能慧充等。5）特斯拉人形机器人产业化进程加速，国内零部件厂商有望受益，受益标的：鸣志电器等。 国内新能源汽车销量稳定增长，美欧持续抬升。2023年6月我国新能源汽车产销量分别为78.4万辆和80.6万辆，同比分别增长32.8%和35.2%，环比增加10.0%和12.4%。2023年1-6月累计销量374.7万辆，同比增长44.1%。出口方面，6月中国新能源汽车出口7.8万辆，环比下降28.4%，同比增长1.7倍。6月欧洲七国新能源汽车销量合计为22.2万辆，同比增长29.6%，环比增长24.0%；1-6月欧洲七国新能源乘用车销量达到100.1万辆，同比增长15.8%。6月美国新能源乘用车销量达到13.1万辆，同比增长61.4%，环比增长7.6%。1-6月美国新能源乘用车销量达到69.9万辆，同比增长52.6%。 国内外动力市场装机持续增长。根据SNE数据，2023年5月全球动力电池装机达到55.1GWh，同比增长63.5%。其中中国企业前十占比过半，宁德时代领先地位明确。国内方面，6月我国动力电池装车量达到32.9GWh，同比增长21.8%，环比增长16.5%。其中磷酸铁锂电池装车量22.7GWh，同比增长47.5%，环比增长18.7%，占总装车量69.0%。三元电池装车量10.1GWh，同比增长13.0%，环比增长11.6%，占总装车量31.0%。企业装机量方面，6月宁德时代装机量达到14.85GWh，市占率45.31%，比亚迪、中创新航占比27.38%、8.82%，列二、三名。 预计2023年全球新能源销量达到1400万辆，国内超850万辆。国内方面，2023年提振信心，恢复经济的背景下新能源车有望成为复苏抓手，8-15万价格带仍有较大发展潜力，出口亦有望继续拉动销量快速增长。全球来看，欧洲车市有望迎来复苏增长提速，美国市场则成为最快增长点有望持续带动新能源需求。 风险提示：补贴退坡影响销量，经济复苏不及预期 1.国内销量持续攀升，看好产业链需求上行 国内新能源车销量同比大幅增长 1.1. 新能源汽车产销量同比增长。根据中汽协数据，2023年6月我国新能源汽车产销量分别为78.4万辆和80.6万辆，同比分别增长32.8%和35.2%，环比增加10.0%和12.4%。2023年1-6月累计销量374.7万辆，同比增长44.1%。 插电混动汽车产销量增速均远高于纯电动汽车。2023年6月中国纯电动汽车产销量分别为54.8万辆和57.3万辆，同比分别增长17.5%和20.5%。插电式混动汽车产销量分别为23.5万辆和23.2万辆，同比分别增长90.5%和93.0%。 6月渗透率达到30.7%，销量集中在15-20万价格带。根据中汽协数据，6月单月新能源汽车渗透率30.7%，6月新能源乘用车中10万以上的车型同比呈现正增长，其中35-40万价格区间涨幅最大。10万以下的车型同比下降。目前销量主要集中在15-20万价格区间，累计销量111.8万辆，同比增长81.0%。 头部集中度提升，比亚迪销量稳居第一。中汽协口径，2023年1-6月新能源汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为318.3万辆，同比增长58.8%，占新能源汽车销售总量的85%，高于上年同期7.9个百分点。在新能源汽车销量前十的企业中，比亚迪6月销量达到25.3万辆，远高于同期新能源车企销量，市场份额达33.5%，龙头地位稳固。6月特斯拉9.4万辆、上汽8.4万辆分列第二和第三。实现同比正增长的有十家，分别为比亚迪、特斯拉、上汽、广汽、长安、东风、吉利、理想、一汽以及长城。 出口占比持续提升，有效带动新能源汽车市场增长。2023年6月中国新能源汽车出口7.8万辆，占比新能源总销量近 9.7%，环比下降28.4%，同比增长1.7倍。2023年1-6月新能源车出口53.4万辆，同增1.6倍，占新能源汽车销量 14.3%。 1.2.动力电池装机同环比增长，中国企业在海外表现强势 动力电池单月装车量同环比增长。6月我国动力电池装车量达到32.9GWh，同比增长21.8%，环比增长16.5%。其中三元电池装车量10.1GWh，占总装车量31.0%，同比增长13.0%，环比增长11.6%；磷酸铁锂电池装车量22.7GWh，占总装车量69.0%，同比增长47.5%，环比增长18.7%。 出口有效带动动力电池市场增长。6月，我国动力电池产量共计60.1GWh，同比增长45.7%，环比增长6.3%。我国动力电池企业电池出口共计10.0GWh。其中三元电池出口6.6GWh，占总出口66.3%；磷酸铁锂电池出口3.3GWh，占总出口32.5%。 宁德时代占据半壁江山，比亚迪位列第二。2023年6月宁德时代装机量达到14.85GWh，单月市占率45.1%，CR3/CR5/CR10动力电池企业装机量分别为26.76GWh/29.46GWh/31.98GWh，占比国内总装机量分别为81.3%/89.5%/97.0%。受益于比亚迪新能源汽车的良好表现，比亚迪动力电池装机量达到9.01GWh，位列第二。 中国企业表现强势。2023年5月全球动力电池装机达到55.1GWh，同比增长63.5%。总体来看，宁德时代领先地位明显，排名前十的动力电池企业中国企业占超过一半。 2.欧洲新能源市场同比提升，美国渗透率再破新高 2.1.欧洲：6月新能源车销量增势明显，渗透率逐步提升 6月欧洲新能源车销量同比增长明显。2023年6月欧洲七国新能源汽车销量合计为22.2万辆，环比增长24.0%，同比增长29.6%。德国逐渐摆脱补贴退坡的影响，新能源销量为6.89万辆，同比增长17.9%，英国与法国新能源车销量增势明显，分别实现46.0%与51.5%的同比正增长。2023年1-6月欧洲七国新能源乘用车销量达到100.14万辆，同比增长15.8%。 2.2.美国：新能源车增长势头强劲，渗透率维持高位 新能源乘用车销量同环比快速增长，补贴政策利好需求提升。6月美国新能源乘用车销量达到13.13万辆，同比增长 61.4%，环比增长7.6%。其中，纯电动车销量10.47万辆，占新能源乘用车市场79.8%；特斯拉销量5.96万辆环比增长 5.0%。2023年1-6月美国新能源乘用车销量达到69.90万辆，同比增长52.6%。6月单月美国新能源乘用车渗透率为 9.5%，继2月后单月渗透率再次突破9%。考虑到目前美国新能源车存量、渗透率较低，随着车企的持续投入和政策端的持续刺激，预计美国新能源车型将持续丰富，基础设施将继续完善，需求有望进一步提振。 3.投资建议 我们认为，新能源汽车产业链有望迎来修复阶段。建议关注：1）电池头部企业凭借规模效应、产业链成本管控有望在价格竞争中进一步提升市场份额，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能，受益标的：国轩高科，珠海冠宇；2）钠离子电池在动力与储能领域均已实现应用，推荐标的：振华新材，受益标的：传艺科技、维科技术、元力股份；3）材料环节从供不应求到供过于求，优选有望率先出清的细分环节，推荐标的：新宙邦，受益标的：科达利；4）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，推荐标的：盛弘股份、科士达、炬华科技、绿能慧充等。5）特斯拉人形机器人产业化进程加速，国内零部件厂商有望受益，受益标的：鸣志电器等。 4.风险提示 补贴退坡影响销量。2023年国内新能源汽车取消补贴，考虑到2022年年底“抢装”销售，可能阶段性影响新能源汽车需求。 全球经济复苏不及预期。全球经济仍持续受疫情、地缘政治等因素影响，可能影响新能源汽车产销。 法律声明： 本公众订阅号(微信号:dlsbxny)为国泰君安证券研究所新能源研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人石岩、庞钧文具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880519080001、S0880517120001。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。